沈阳机床(000410)受到搬迁工作的影响,上半年业绩低于市场预期,对于沈机业绩迟迟难以释放,分析师认为这仅仅是短期现象,下半年开始沈机业绩释放条件越来越充分,主要基于以下原因:
首先,毛利较高的数控机床在收入中占比将不断上升,预期在2009年数控机床在公司收入中的占比将达到70%以上,进而带动整体毛利回升。
其次,沈阳机床在搬迁完成之后进行了内部管理流程再造工程,公司投资3000万进行ERP建设,对内部生产、采购、销售、财务流程进行再造,预计2008年完成,届时沈机的整体管理水平将提升,预计下半年开始公司的盈利能力会有比较明显改善。第三、06-08年沈阳机床将收到增值税返还优惠,估计07-09年返还金额分别6000万、8000万和1亿元;2008年开始内、外资企业的所得税率统一为25%,沈阳机床税率下降八个百分点。
申银万国分析师胡丽梅认为,因为搬迁工作,上半年沈机的业绩受到了不利影响,因此调低了07年的盈利预测到0.51元,但是维持08年和09年沈机的业绩分别是0.78元和1.08元的预期。沈机的盈利能力正在好转,维持对公司“买入”评级。
作者:今日投资
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(责任编辑:吴飞)