万科A:龙头调整到位 有望继续上扬

机构：恒泰证券

承接上周五的下跌势头，今日沪深股市大幅低开后，迅速震荡走低，盘中最大跌幅超过百点。不过上证指数在5200点下方成功筑底，随后即展开攻势，午后市场成功翻红，收盘时上扬78点，正如本栏上一交易日所诉，上演精彩逆转，演绎红色星期一。

从收盘前最后的5分钟涨幅排名中可以发现，中江地产（600053）、天鸿宝业（600376）等地产股赫然在列，广宇发展(000537)涨停,新湖创业(600840)涨停,中国武夷（000797）更是早盘便逆势封住涨停。可以说，做为两市地产龙头的万科A（000002）早盘跌破近期增发价格，是激发地产板块结束调整奋力反攻的直接导火索！而万科A也将展开一轮新的攻击波！

一、 荣膺纳税冠军，体现龙头实力

日前，国家税务总局公布了2006年度中国纳税企业排行榜，其中前500强缴税总额首次跨越7000亿元大关。房地产行业有5家企业入围，万科A以24.2亿元位列“2006年度企业集团纳税排名”第18位，再度获得2006年度房地产集团纳税冠军，

在市值最大的前20家上市公司中，万科A营业收入排名第16位，为212.3亿元，净利润排名最后，为21.5亿元，但纳税总额排名第13位，纳税总额排名高于营业收入及净利润排名。万科完税率为97.7%，排在鞍钢股份和中国银行之后，列第三位；而其税负率为14.9%，在20家企业中排名第五，显著高于6.8%的平均水平。

二、销售激增，土地储备惊人

随着楼价上升而来的是2007年主流地产上市公司的业绩爆发浪。万科A近日公告显示，2007年1~8月累计销售面积达366.69万平方米，销售金额合计298.13亿元，超过去年全年总销售额约40%。截至2007年8月底，万科前8个月缴税额已经超过2006全年24.2亿元的缴税总额，达约31亿元，比去年同期增长约110%。

万科A的土地储备也在今年上半年首次突破2000万平方米大关，截至6月底，规划中项目建筑面积合计2157万平方米，按权益计算万科建筑面积为1818万平方米。仅上半年就增加了531万平方米，按这一速度万科土地储备年底达3000万平方米指日可待。这些项目储备足以满足未来两年的新开工需要。

三、资源整合力度加强

万科A加大力度通过兼并收购整合社会资源，扩大合作对象和合作方式，具有在短期内进一步扩充项目资源的能力，公司管理层将选择合理的时机、更有利的方式体现这一能力。

今年7月公司与凯德商用签署战略合作大纲，拟就已开发、正在开发和未来新项目中的商业部分与凯德商用开展非排他性战略合作。凯德商用是新加坡嘉德置地集团属下的零售业地产企业，在新加坡、中国、印度和日本拥有超过92座购物广场，净出租总面积超过390万平方米，为亚洲顶尖的零售产业公司，此次双方的合作将使公司在未来住宅商业开发和经营中受益。

而公司近期成功增发3.17万股筹集资金100亿元用于11个项目的开发建设。资源整合力度的加强，进一步巩固了地产龙头地位。

二级市场上，该股在短时间下穿30日均线之后，迅速回稳。在关键时刻成功报收小阳线，标志调整已经基本结束，在市场重新走高的过程中，万科A的龙头领导地位不可或缺！