铅锌业快速发展中国企业需做强

证券时报记者陆星兆

　　“铅锌行业正值发展黄金期，但与其他金属行业相比，其集中度显得偏低。同时，与国际铅锌巨头相比，中国企业在规模、利润、风险控制方面仍有待加强。”在上周六召开的2007上海铅锌峰会上，绝大多数与会专家和业内人士表达了上述观点。

　　中国铅锌工业加速发展

　　随着2004年开始的金属市场牛市，中国铅锌行业迎来了难得一遇的发展黄金时期。据中国有色金属工业协会数据，中国铅锌产量、进口量、消费量均大幅增长。与2006年同期相比，国内矿山铅产量增加23%，增幅上升9%；进口铅原料增加28.9%，增幅上升1.2%，冶炼铅产量增加3.48%，增幅回落18.3%，铅表观消费量增加21%，比上年平均增幅提高10%。国内矿山锌产量增加16%，增幅回落10%，进口锌原料增加213.6%，增幅上升217%，冶炼锌产量增加22.1%，增幅提高6.8%，锌表观消费量增加8.7%，比上年平均增幅提高2.7%。

　　据协会统计快报，2007年1月至6月，国内铅产量达到38.34万吨，进口铅矿68.67万吨，铅产量135.31万吨。同期国内锌矿产量118.12万吨，进口锌矿88.83万吨，为去年同期的三倍，锌产量180.97万吨。

　　中国有色金属协会铅锌部副主任赵翠青介绍，从2004年开始启动的新的一轮周期的还在延续，但随着新形成的一批铅锌能力开始释放，以原料短缺推动型为主导的特征开始转向需求增长拉动为主导的发展特征。她说，中国进口原料大幅增加。2004年以来原料的短缺导致高额利润，使得铅锌矿山完成的固定资产投资大幅增加，新增能力陆续投产。

　　行业集中有望提高

　　铅锌行业的发展加速，但整个行业的集中度却依然偏低，并且呈现外资和民营资本积极介入的趋势。

　　据美国地质调查局2006年报告，全球前五名的锌储量国家分别是中国、澳大利亚、哈萨克斯坦、美国和秘鲁，其中中国锌的储量与澳大利亚相当，占全球15%，前五国家占64.6%。而全球对锌资源控制权排名的前五个公司分别是TeckCominco，Zinifex，Falconbridge，Xstrata和Boliden，当中没有一家中资公司，这与中国铅锌资源储量的排名不相对称。

　　中金岭南总工程师李夏林就此指出，从全球锌资源的集中度来看，这五家公司控制1/4的市场，前十名公司集中度也只有39%，与铜铝镍行业相比，全球锌行业的集中度要低得多，因此预期未来5-10年全球铅锌企业将迎来并购扩张的黄金时期。

　　境外和民营资本正试图在资源等上游产业进行拓展。李夏林同时指出，中国处于开放型经济发展阶段，境外和民营资本积极进入重化和资源工业。随着中国投资领域的开放和产业机构的调整，民营和外资通过投资、收购兼并和国有企业改制等形式进入到一些占优势的行业中，资金密集型和技术密集型的民营企业增多，钢铁、煤炭、化工、汽车、房地产、信息产业和新兴服务业等领域中的民营和外资企业数量逐年增加。从并购对象和目标看，那些竞争力较强、对产业结构影响深远的行业，特别具有竞争实力的国有企业成为并购的重点，并且涵盖资源等上游产业。

　　盈利和风险管理需加强

　　基本金属价格的高涨给全球铅锌企业带来了巨额的利润，然而相较国际企业而言，中国企业仍存在不小的差距。

　　株冶火炬金属进出口公司总经理王建军介绍，KoreaZinc韩国高丽亚铅2006年净利润4.56亿美元，折合人民币35.36亿元，比2005年增长500%。加拿大TechCominco2006年净利润24.3亿加元，折合人民币170亿元。

　　而中国中金岭南为11.34亿、云南驰宏为10.36亿，四川宏达为6.37亿、湖南株冶为5.26亿，辽宁葫芦岛为2.4亿、河南豫光为1.41亿、湖南水口山为0.5亿。以上中国企业的总利润37.64亿元，其仅与韩国高丽亚铅相当，而他们几乎都是中国铅锌工业的骨干。王建军认为，国际企业劳动生产率之高、利润之高，值得国内思考。

　　伴随着高额利润的往往总是市场风险。2006年锌成为基本金属中的明星，涨幅与实际价格十几年来极为罕见。然而，随着近年来铅锌产业的加速扩张，2007年我国锌供应增长速度明显快于需求增长速度，金属价格高位运行的风险十分突出。在此背景下，相关企业保值的需求亦不断增加。

　　数据显示，自今年3月26日国内锌期货上市以来，目前参与锌期货交易会员数已经达到163家，客户数为27471个。至7月底，锌期货累计成交金额突破1万亿元，中国价格对外盘价格的影响力稳步提升。

　　上期所有关人士介绍，伦锌对沪锌价格的影响力已从开始最高的622.27%降到7月中旬的48.35%；反过来，随着沪锌交易的逐步活跃，沪锌对伦锌的影响力从开始的不到10%逐步上升并稳定在20%以上。并且，锌期货上市推动行业定价机制的转变。期货价格对现货价格的引导作用正在逐步形成，国内产销商都有了更好的报价基础。

　　中国期货业协会张宜生表示，锌期货的成功推出，为国内相关企业提供了规避风险的渠道，企业期货保值应树立正确的风险意识，明确量化指标，重视防范风险膨胀和传导。

　　
　　
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