南京水运：单壳轮淘汰加速市场有望转暖

　　南京水运（600087）目前市场传言，公司定向增发方案将于近期过会。据与公司沟通，通常情况下证监会将提前一周告知公司过会时间，公司目前尚未接到该通知。由于公司的定向增发方案较为合理，也符合国家鼓励央企资产上市的精神，过会只是时间问题。

　　前期，随着中国远洋复牌后的强势表现，航运股整体估值水平有所提高，中远航运和中海发展都有一定上涨。但是，南京水运受到中石化减持的压制，前期股价表现较行业整体逊色不少。中石化减持已经接近尾声，短期对公司股价最大的压制因素基本消除。目前，油运市场仍在低位徘徊。尽管目前运费水平令人失望，但08年的油运市场将较07年好转。这主要是因为单壳油轮淘汰的速度远比市场想象的要快，这种量变累积为质变的影响将在08年逐步体现出来。至于09年的油运市场，目前市场观点比较一致，都认为接近MARBOL公约淘汰大限的09年将是单壳油轮大批量淘汰的一年，因此油轮运力供给将偏紧，由此带来市场景气反转。

　　长江证券分析师祁强预计公司07-09年每股盈利分别为0.52、0.787、1.244元。公司未来四年的每股盈利复合增长率为42％，一旦油运市场出现好转，公司业绩增长的幅度将非常大。由此提升公司目标价位为30元，强烈建议买入。

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