国旅联合：正处于转型为温泉旅游时期

　　国旅联合（600358）上市之初定位于发展“泛旅游”行业，期间经过多次收购和出售，一直未能找准发展重点，直至06年开始，才初步将未来发展战略定位于发展温泉休闲度假游。但由于历史遗留问题，截止07年6月30日公司仍有多项资产，涉及多个行业的经营。

　　公司已计划将非温泉类资产逐步清理，而将全部精力集中于温泉旅游的开发与经营。公司从06年开始陆续出售深圳市思乐数据技术有限公司与北京西都地产发展有限公司的股权就是明显的例子。目前剩余资产中仍有青岛、衡阳和宜昌等资产与温泉旅游无关，其中青岛榉林园项目规模较小，仅为14000平方米的商务公寓项目，08年即可完成，而该公司又无土地储备，故预计该公司的经营将在08年基本结束，衡阳市经济发展股份有限公司资产主要为一幢楼宇，未来预计变现可能较大；宜昌三峡金山船务有限公司目前仍是公司营业收入的重要贡献者，且每年可产生一定利润，但随着该段区域高速公路的开通，有可能会对船务公司的运营产生较大冲击，且该业务与公司确定的主业差距太大，预计也将有被出售的可能。

　　华泰证券分析师董宏宇认为，公司过去几年利润主要来源于投资收益，随着各项资产的逐步清理，此类收益将逐渐减少，且房地产项目将成为08年业绩的重要补充。公司目前股价在10元以上，已透支了未来几年的发展预期，故短期建议卖出，长期关注。

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