渤海投资：惜售做多促反弹 增仓意不足

　　渤海投资研究所秦洪

　　继周三股指止跌企稳后，昨日上证指数在钢铁股、有色金属股、地产股、煤炭股等品种反复走强的牵引下，再度走高，大涨100.96点，成交量为1421.4亿元，在日K线图形成了缩量盘升的走势，似乎表明上证指数再度步入到上升通道的可能性。

　　人民币强化多头做多信心

　　对于昨日A股市场的走势，业内人士发现两个有意思的信息，一是市场热点依然是煤炭、钢铁、地产、银行、有色金属等品种，而市场一直期望中的消费板块、科技股板块等品种则一直未有持续的强势出现。这就说明了市场当前并无新多资金介入。二是市场的成交量依然保持着相对“低迷”的特征，沪市的成交量只有1421.4亿元，是近两个月以来的“地量”，说明市场惜售心理明显。

　　而多头们之所以惜售，出现锁筹的市况，主要是因为人民币升值有加速的特征，人民币汇率在突破7.54、7.53之后，昨日又突破了7.52，再创汇改以来新高。而人民币升值将带来更多的资金，将有效化解前期紧缩政策所带来的资金供给紧张的预期。同时，人民币升值趋势又是A股市场的生命线，是多头势力渐趋强盛的标志，因此，人民币汇率的迭创新高，自然会提振多头的做多信心，锁筹的心态较为明显。在这样背景下，场外资金的适度买盘就可以推高股价。

　　“周末效应”阴影会否散去？

　　但是，也有业内人士认为，成交量萎缩的背后其实也隐含着新增资金不足的窘境，而新增资金之所以不足，则在于两点，一是新基金的发行减缓，使得基金等机构资金可腾挪的空间相对有限。二是愈来愈明朗化的调控政策，尤其是再度加息的预期随着CPI数据的公布，而再度成为各路资金关注的焦点。

　　虽然加息在中短线来看，将加大人民币升值的压力，尤其是美元即将减息推动下更是如此。但毕竟会带来居民购房成本的提升、企业财务费用增长等因素。尤其是加息后会进一步缩小负利率的差距，从而使得居民储蓄搬家的动力减缓，这明显不利于A股市场的走势。所以，分析人士依然认为，再度加息的预期是强烈的，对市场未来走势的压抑预期是存在的。

　　有意思的是，以往重大政策往往是在周五晚间公布，所以，A股市场在前期一度形成有意思的是“周末效应”，即到了周五，大盘就会调整。因此，当今日也是周五时，在利率调整政策的强烈预期下，大盘也有可能形成“周末效应”，即大盘会有所调整。尤其是在本周四大盘上升过程中，量能萎缩的背景下更是如此。看来，长阳并没有驱散市场的“周末效应”阴影，反而因为量能的“低迷”而放大了这一“周末效应”。

　　关注产品价格变化的个股

　　正因为如此，在操作中，建议投资者仍可谨慎为宜，同时，可适度关注近期产品价格波动幅度较大的品种，比如说石油价格上涨，意味着相关替代产品的价格也有着一定的上涨幅度预期，电石法PVC类上市公司有望受益，故英力特、中泰化学、新疆天业等品种可跟踪。再比如说近期新和成发布公告称，对其主导产品的VE提价，这对于该公司以及浙江医药等品种无疑会产生积极的影响。

　　而这些产品价格上涨与国家的节能减排，尤其是加大关闭小机组、小工厂、落后产能等有着极大的关联，所以，浙江龙盛、太阳纸业等品种也可跟踪。前者是因为政府加大了关闭小印染厂力度，从而使得印染价格有所上涨，其盈利能力将提升。而后者则因为政府加大了关闭小造纸厂力度，因为纸价格持续上涨，其中铜板纸价格上涨超过每吨500元，而太阳纸业拥有30万吨产能，这将极大地提升太阳纸业的每股收益预期，故建议投资者可以适当低吸持有。

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