广宇发展：将依托集团做强房地产业务

　　广宇发展(000537)(行情，资讯)前身留下的不良资产已被逐步剥离和计提，预计07年三季度将实现扭亏为盈。未来在集团公司中的明确定位是发展的关键，能否成为集团房地产业务的旗舰值得期待。目前集团控股股东国源联合处于整改阶段，整改完成后公司在集团中的定位将明朗。

　　近三年来，公司的主营业务收入94%来自于重庆房地产的开发和经营。重庆鲁能主要从事城市建设和房地产开发，为鲁能置业集团下属六大区域性公司之一。宜宾鲁能为国家二级房地产开发企业，目前开发鲁能“山水绿城”，其股权结构为山东鲁能置业占50%股权；重庆鲁能占35%股权；鲁能英大集团占15%股权。预计目前公司在重庆、宜宾的项目在2011年左右完成开发，预计权益利润贡献在53.73亿元，将贡献10.475元/股净利润。截止至上半年公司已计提包括坏账准备、跌价准备、长期股权投资减值准备以及无形资产减值准备等共计37681万元，预计将在三季度实现扭亏为盈。

　　中投证券分析师赵琦等预计公司未来将依托集团做强房地产业务，2007-2008年每股收益分别为0.34元和0.79元。到08年每股净值2.002元。从07年的业绩看，目前估值已高，但根据08年公司的业绩，30倍市盈率，预计未来6-12个月合理股价将在19.8-23.7元，给予“推荐”评级。若集团整体上市成为现实其估值空间将被打开。

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