高位宽幅震荡无碍牛市 每次调整都是买入契机

　　基金经理认为，高位宽幅震荡无碍牛市主线

　　“调控并不可怕，可怕的是不调控。”招商先锋基金基金经理张冰语出惊人。在他看来，尽管近期管理层紧缩政策接连出台，但温和的市场化调控不会改变宏观经济和企业盈利增长的趋势，反而会延长经济的景气周期。

　　张冰认为，虽然A股估值迅速上升使得市场结构性泡沫开始出现，但长期来看，牛市仍然是主线，每一次调整都是买入优质股票的契机。

　　不过，投资风格日趋稳定成熟的基金管理公司不强调“应时而动”。华宝兴业基金管理公司投研团队负责人告诉记者，在目前市场情况下，基金重在“杜绝投资的随意性和贯彻既定的投资策略”。

　　实际上，由于前期市场涨幅过大，短期调整在所难免。信诚基金副总经理兼首席投资官岳爱民分析表示，市场在压力积聚后，本周二终于在敏感经济数据公布当天展开修正，在情理之中。

　　岳爱民强调称，A股的基本面依然良好，投资者应该忽略短期波动，专注市场的基本面和企业盈利增长，注重个股的选择，同时关注系统内部和周边一些风险因素的变化。

　　在宽幅震荡已成必然的背景下，投资者投资更需谨慎。信诚基金的投资专家认为，股市回调过程中会对基金收益产生一定影响，投资者没必要随基金净值的上下而忐忑不安。吹尽狂沙始见金，基金投资贵在长期持有和品种选择，长期持有必有回报的理念需要扎根于每一个基金投资者的内心深处。基金投资的心态关键是平和。在长牛格局不变的前提下，选择绩优基金持续投入定会收益多多。

　　基金经理更加强调安全边际，以及对仓位的灵活控制。

　　招商基金的张冰对A股的整体判断是：就短期而言，股指在持续上升后将再次面临高位震荡调整，但从中长期来看，牛市仍然是主线。

　　招商基金的投研团队认为，A股将围绕上市公司业绩增长、人民币升值和制度变革三条主线进行战略性变革。有实质性资产注入、整体上市题材的个股将持续成为市场的热点品种，而这些个股主要集中在“中字头”股票上。招商基金重点看好以下板块和个股：“消费+服务”行业，比如商业零售、食品饮料、旅游酒店、医药、传媒、3G通讯、软件服务等。

　　基金管理公司也更强调投研团队的整理能力和自有风格。华宝兴业有关人士称，投研团队“恪守投资边界，策略胜过预测”的投资理念，实行严格的三级投资授权决策机制，三个投资决策层次（投资决策委员会、投资研究联席会议和基金经理）之间相互既支持又制衡的结构安排日趋稳定。在研究团队和投资团队的协作上，华宝兴业一直强调内部研究相对于内部投资的独立，并建立了三级股票池及动态维护制度层层过滤风险。

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