荣信股份高成长支撑有力

□宏源证券 周蓉姿

　　荣信股份属于节能大功率电力电子设备制造业，由于涉及重大节能技术，为先进制造业、国家重大装备制造业及高技术产业，受到多项国家政策支持。

　　
　　公司是国内唯一采用国际标准制造SVC的企业，是国家首个SVC国家标准起草单位。与国内厂商相比，在体制、研发、检测、质量控制、品牌服务和成本效率等方面具有明显的竞争优势；与国外厂商相比，性价比优势极为突出。

　　
　　国内SVC行业各年度订单统计数据表明，2000－2005年间，国内SVC市场发展迅速，年订单装机容量从458Mvar增长到3242Mvar，年均增长率达到48.74%，同时年订单数量平均增长率也高达58.42%。SVC细分市场中，冶金一直是应用得最为广泛和成熟的领域，煤炭则是需求增速最快的行业，显示出巨大的市场潜力。同时，节能降耗已是企业增强自身竞争力的必要手段。应用SVC，企业不仅能缩减电耗成本，避免功率因数罚款，还可以因为减少温室气体的排放，从而依据《京都议定书》确定的清洁发展机制（CDM），通过出售排放权获取收益。

　　
　　公司是SVC、MABZ产品的研发和生产先行者，与国内外同行比，在市场份额上占有绝对优势，尤其是在冶金领域。行业景气必然会吸引众多新进入者，但技术、资金、品牌等壁垒将使追随者短期内难以撼动公司的龙头地位。客观判断，公司凭借现有的优势和地位，即便不考虑向国际市场和国内电力系统发展，我国冶金和煤炭领域的市场容量也能保证公司获得足够的订单，分得更多蛋糕。

　　
　　近年来公司各类产品的平均售价稳中有升，原因在于：SVC、MABZ和HVC都是定制化产品，按套销售，由于这些产品节能降耗、提高电能质量所产生的经济效益逐渐被市场发现和认可，单套设计容量不断提高；同时公司的影响力不断扩大，在大容量高端市场拓展效果良好。

　　
　　关键数字：最新股价为89.10元。目前共有3家机构对该股作出评级，其中1家“持有”，1家“中性”。

　　
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