加息及扩容市场承受能力待检验

　　在上周消息面导致A股大盘宽幅震荡后，本周大盘将再度迎来不少考验：以超级大盘股建设银行（601939.SH）为代表的新股发行、特别国债通过利率招标方式向社会发行、央行再度提高存贷款利率……上周北京银行（601169.SH）首发冻结资金高达1.9万亿元，显示资金面依然充沛。不过，直指流动性过剩而出台的诸多紧缩政策，其后续效应无疑将对A股市场的整体承受能力构成影响。不少投资者开始转向一级市场“打新股”，静观后市走向。

　　尽管提高利率等紧缩性举措颇为密集，但A股市场仍在高位运行。这既与A股市场整体估值水平“上移”有关，也与人民币升值的后果有关。大批新的大盘蓝筹股陆续“释放”，有利于增加A股的流动性，以降低市场的整体风险。

　　本周一发行的建设银行，其发行市盈率为32.91倍，明显高于中国银行（601988.SH）的24.23倍和工商银行（601398.SH）的21.67倍。建设银行发行价为6.45元，两倍于中国银行和工商银行的发行价。建设银行的上市，不仅将提高金融资产的权重，而且可能影响A股的估值体系。其他新股也“不甘示弱”。除建设银行外，即将网上发行的新股还包括今日的山下湖（002173.SZ）和梅花伞（002174.SZ）、本周四网上发行的中海油服（601010.SH）、下周一的广陆数测（002175.SZ）和江特电机（002176.SZ）。

　　因此，投资者本周可以先后参与建设银行和中海油服两只大盘股的网上发行，今日参与新股申购的资金解冻后可在本周四和下周一发行的新股中作选择。近期新股从发行到上市的节奏较快，上周二刚刚网上发行的北京银行本周三即将上市，从发行到上市仅用5个工作日。这种快节奏对大资金有一定吸引力。前期新老基金大规模发行、扩募，新股加快发行有利于新资金进场。

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