冲高后将维持箱体震荡

　　⊙上证联 沈钧

　　周二大盘惯性跳空高开并稍作上冲后，迅速转入震荡整理，多空双方在历史峰位附近展开争夺，政策面和资金面的压力也在逐步显现。

　　扩容加速对资金面压力日益显著

　　A股涨跌与流动性有直接关系，最近政策面针对流动性过剩的调控力度相当大。

在泛滥的市场资金面前，增加股票供应量的步伐从来没有像现在这么快。北京银行快速发行上市，节前接力发行建设银行、中海油服和中国神华三只超级大盘股，除了增加市场筹码供应，平衡市场供给外，更能对超级蓝筹股群体大幅扩容，为尽快推出股指期货打好基础，而股指期货的价格发现功能和做空机制可以降低A股机构单边做多的风险，推动市场回归理性。

　　值得关注的是中移动、中石油和中国电信在节后随时可能登陆A股市场。超级蓝筹高速扩容，对短线市场资金面是个巨大的考验。从长期来看，供需形势可能逐步发生变化，这将改变A股上行的速率。

　　市场热点切换仍未完成

　　从周二盘中个股表现看，涨跌家数大致平衡，板块个股两极分化明显，以有色金属、煤炭为代表的资源类个股再次联袂上扬。有色金属板块由于受到资产注入、整体上市的强烈预期，市场一直给予高估值；电力类个股出现了整体性的大幅补涨。另外农业和化工等板块也表现出色，但地产和钢铁等蓝筹板块却陷入短线整理，银行股因北京银行周三上市而出现尾盘拉升。上述盘面特征显示市场热点切换仍未完成，而部分机构却频频诱多，如“蓝星系”的股票，由于受到蓝星集团与黑石联姻利好刺激，“蓝星系”股票的价格一度出现躁动，但是消息确认之后却是不涨反跌，沈阳化工、蓝星清洗和星新材料均是连跌数日，显示场内部分机构开始借利好调整仓位。

　　总体而言，目前A股市场受充裕的流动性刺激持续上行，同时由于市场目前正面临政策面累计效应的影响，因而市场冲高后维持箱体震荡的概率增大。

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