日本央行或将继续按兵不动

　　　□应时投资研发部

　　在美联储公布9月利率决定前，市场交投偏于清淡，美指周初区间波动于79.57-79.80。非美中，高息货币英镑和澳元表现偏弱，英镑/美元甚至跌破1.9900关口，澳元/美元亦遭拖累，其余货币则处区间震荡。

　　最近一个月来，受美联储将降息的预期拖累，美元走势疲弱不堪，美指于上周四最低到79.30。本周一纽约联储公布报告显示，制造业指数自8月的25.6降至14.7，该指数为正，表明制造业处于扩张状态。因市场聚焦于美联储的最新利率决定和声明，上述数据影响有限。周一美指维持低位震荡，最高79.80，最低79.57。周二欧洲盘初，美指小幅上行，最高见79.85。技术上建议关注上方阻力80.00、80.40；下方支撑79.50、79.00。

　　英国抵押贷款机构Northern Rock向英国央行求助，以解决流动性危机。英国金融市场出现动荡，周一隔夜拆借利率盘中一度涨至6.5%水平，创6年多来最高水平。虽然英国财政大臣达林表示将保证Northern Rock的安全性，但市场对此反应冷淡。这令英镑走势大受打击，周二亚洲盘，英镑/美元跌破1.9900关口。技术上看，英镑/美元连续4天大跌，日图技术指标已回至低位，且汇价已逼近8月中旬盘整区域，1.9850下方存在极强的买盘，故不建议投资者短期继续做空英镑/美元。

　　日本央行自周二起举行为期两天的货币政策会议，周三将公布最新的利率决定。目前市场预期，日本央行加息的可能性不大，仍将维持利率水平于0.5%。我们认为，日本央行9月加息的概率不大，但在明年第一季度前，极可能加息。

　　日本第二季度GDP较前一季度衰退0.3%，年比下滑1.2%；第一季度GDP季率和年率分别为0.7%和3.0%。其中，第二季度国内需求对GDP的贡献自第一季度的0.3%变为－0.3%，外部需求的贡献则由3.4%降至0。数据表明，第二季度日本的国内消费继续疲软，且外贸亦极为不理想。同时，日本8月总体消费者信心指数仅44.1，低于预期的44.9，仍处强弱分水岭50下方，表明日本国内需求不振，仍将拖累经济增长。另外一个制约日本央行加息的因素是，日本政局不稳。日本首相安倍晋三突然宣布辞职，新的首相人选还未落定。9月23日自民党将选举新总裁，因自民党控制了日本议会下议院，该党总裁将是首相的不二人选。不管谁最后当选日本首相，政府都不希望日本央行加息。因日本政府发行了巨量国债，加息将直接增加政府的财政负担。同时，政府亦希望央行能实行宽松的货币政策以支持经济成长。

　　日本当前的总体物价仍未彻底摆脱通缩，但中期通胀风险已现端倪。日本地价经历了10多年的负增长后，今年开始出现正增长，同时国际油价再度刷新历史新高，这势必带动日本国内物价走高，令日本中期物价面临上行风险。这决定了日本央行未来的货币政策仍将是加息，而非减息。

　　周初，美元/日元小幅震荡于114.65-115.37。技术走势上看，美元/日元上方初步阻力见115.50，关键阻力见116.70。若能突破后者，将极大提振美元/日元人气；汇价下方支撑见114.20-40、113.60。

　　人民币方面，周二美元/人民币延续周一反弹走势，最高见7.5279，最低为7.5205。建议关注上方7.5360-80区域的阻力，下方支撑7.5200、7.5150。