产业政策赋予成长空间

股票简称股票代码总股本 本次公开 每股上市日期

　　发行股份 净资产

　　
　　智光电气００２１６９６９０８万股１８００万股 ３．７３元 ９月１９日

　　
　　发行价发行市盈率 中签率 发行方式 保荐机构

　　
　　９．３１元２９．９７倍０．１３４％网下向询价对象配售和网上定价发行相结合广发证券

　　
　　主营业务电网安全与控制设备、电机控制与节能设备、供用电控制与自动化设备及电力信息化系统研发、设计、生产和销售

　　
　　□渤海投资 秦洪

　　
　　
　　
　　智光电气目前主要从事电网安全与控制设备、电机控制与节能设备、供用电控制与自动化设备以及电力信息化系统研发、设计、生产和销售。其中，消弧选线成套装置的市场占有率为22.43%，位居思源电气之后，为行业第二名；高压变频调速系统市场份额5.66%，为国内品牌第三名。从业务构成来看，60%左右为消弧选线成套装置，25%左右为高压变频调速系统。

　　
　　正由于此，笔者推测智光电气面临着极佳的行业增长空间，一是因为电网投资。“十一五”电网规划，国家电网公司总投资额达9000亿元，南方电网公司总投资规模达3000亿元，全国电网建设总投资为12000亿元，约是“十五”期间的2倍。从而为智光电气提供了持续增长订单的预期。

　　
　　二是因为节能减排政策。据行业分析师的研究报告可知，变频调速是交流电动机最理想调速方案，平均节电可达30%。而目前我国约7000万kW的高压电动机处在浪费运行的状态，因此，高压变频调速前景十分广阔。按照目前平均1000元/kW 的改造价格计算，未来10年的市场需求为700亿元左右。而智光电气近几年在该领域增长较快，因此，节能减排将给该公司带来新的增长动力。

　　
　　可赋予公司08年50倍动态市盈率估值，二级市场可落在38.5元-42元之间。

　　
　　均值区间：31.50－33.80元

　　
　　极限区间：22.00－42.00元

　　
　　智光电气（002169） 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。