新和成主导产品VE提价效果难料

证券时报记者李玉亭

　　上周五，新和成（002001）宣布对主导产品VE系列价格再次上浮15%左右，这是新和成今年第二次对VE产品提价。业内分析人士表示，VE产品提价对该公司经营有正面作用，但仅靠VE目前的价格水平还很难判断对公司未来业绩产生的具体影响。

　　VE价格持续波动

　　新和成和浙江医药（600216）是国内维生素的两大主要生产厂家，随着海外企业报价的提升，新和成和浙江医药也先后酝酿提高VE价格。今年6月，新和成VE内销价格上涨15-20%，出口价格上涨5-10%；浙江医药内销价格上涨15%，外销价格上涨5%左右。9月，新和成再次做出提价15%左右的决定，截至目前，浙江医药、DSM和BASF等几大VE生产商还未跟进提价，但业内人士认为从6月的表现来看，几大厂商采取跟进提价策略的可能性比较大。

　　据了解，目前VE海外报价有些已经达到60元/公斤以上，国内有些散单价格也从前期的55元/公斤涨到60元/公斤以上。国泰君安分析师孙亮表示，国内生产厂的大客户出口订单按相应调价幅度进行了调整，估计四季度整体价格较上半年上升20-25%左右。从人民币升值和生产资料价格上涨趋势看，VE产品仍然还可能维持上涨趋势，但是由于供需相对平衡，VE价格很难像VB2、VB5那样出现快速上涨的行情。

　　相关数据显示，自2005年以来VE价格的持续波动给业内生产企业带来很大影响。从出口报关的数据看，由于产能扩张但供需相对平衡，VE出口单价从2005年最高峰6.5美元/公斤左右一直下滑到5美元/公斤，国内企业生产的VE价格则由于汇率影响下滑幅度更大。新和成的VE毛利率从20%以上一直下滑到10%左右，而浙江医药VE毛利率近几年一直处于10%以下。

　　提价效果难以判断

　　现阶段新和成对VE两次调价，无疑给处在低迷发展的VE行业带来一丝曙光。值得一提的是，近日新和成、浙江医药两公司的股价均连续上涨。

　　与市场对VE产品价格整体呈现上升所寄予的期望相比，上市公司则对提价后公司业绩的影响表现谨慎。新和成在公告中明确表示，尽管提价有助于改善公司经营状况，但对公司三季度业绩不会产生重大影响，预计前三季度净利润比去年同期下降60-90%；同时提价持续时间不能确定，存在产品价格继续波动的风险。

　　中投证券分析师周锐表示，由于VE价格上涨的同时，其成本也有一定幅度上涨，从新和成6月提价的结果来看，基本上弥补了成本上升带来的影响，她乐观表示此次提价可能对公司利润产生较大贡献。但由于VE订单时间基本上是3-6个月，预计将体现在今年底明年初的经营业绩上。

　　孙亮则认为，维生素原料药属于波动大的周期性行业，国内企业不仅要面对其价格波动，还要应对环保成本上升、人民币升值等带来的影响。这些多重因素交织在一起，使VE企业很难仅仅通过提价来改善业绩。特别是与Basf和DSM等国际综合性维生素企业相比，国内企业都是只生产一、两种维生素，产业链不很完整，也缺乏对VE定价的话语权。

　　
　　
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