中金公司：美联储降息50个基点简评

　　美联储公开市场委员会于9 月18日将联邦基金利率下调50个基点至4.75％，这是四年来的第一次。相关消息显示美联储已下调通胀加快的风险，相反，更担心房地产市场出现更深的调整从而影响消费和整体增速。预计美联储将在今年多次降息，下一次可能在十月，25个基点的可能性要比50个基点大。 由于这次降息已在市场预期之内，因此影响将较为有限。然而，积极的货币政策降低经济陷入衰退的可能性。

　　二季度美国经济增长强劲：较高的产能利用率和健康的资产负债表支撑商业固定投资；个人消费保持强劲，虽然最近几个月有所放缓。净出口开始积极推动经济增长，这部分得益于美元汇率的疲软。然而，最近的数据显示住宅投资和劳动力市场出现恶化。信用市场危机和房地产市场进一步恶化的风险已经开始加大。虽然劳动力成本较高，但通胀压力依然不大，为进一步降息提供空间。

　　美国货币政策放松、中国多次加息，这可能吸引更多的资金流入中国，从而进一步增加中国的外汇储备、增加人民银行控制通胀的负担、加大人民币升值的压力。除非次级抵押贷款危机进一步恶化，不然美国经济可以避免衰退，这将降低中国对美国出口量大幅下降的风险。

　　小天鹅(000418/17.30元)公司治理改善、基本面好转、并购价值值得关注：无评级

　　近期我们调研了公司，我们认为公司有三点值得投资者关注：第一、控制权回归无锡市国资委之后，公司治理明显改善；第二、公司基本面逐步好转，步入增长通道；第三、品牌价值、市场份额和技术优势构成公司较高的并购价值。但是鉴于公司目前正处在处理不良资产、剥离非核心业务、调整主营业务的过程中，不确定性较大，暂时不予评级。我们建议激进的投资者关注公司在整改之后盈利能力向正常水平回归的可能性、以及公司在洗衣机新产品推广和产品结构调整方面的成效。公司面临的主要投资风险包括剥离非核心业务和处理不良资产的不确定性、冰洗业务面临的国内竞争风险和原材料成本上升的风险、人民币升值和国外消费需求波动影响出口业务的风险。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。