全球储蓄过剩 华尔街预计美联储降息可能性大

　　　美联储将于周二启动新一轮的议息会议。日前华尔街机构普遍预计，为阻止房地产市场继续萎靡，并缓解次级抵押贷款问题引发的信贷危机，美联储可能将在此次会议上做出降息决定，不过也并不排除美联储维持目前利率不变的可能。

　　降息几率大增

　　据美联社报道，多数华尔街分析人士认为，周二美联储将至少将联邦基金利率下调２５个基点，有分析人士甚至预测降息幅度将达５０个基点。目前的联邦基金利率为５．２５％。

　　如果华尔街的猜测被证实，这将是美联储四年多来的首次降息，商业银行面向个人和商业机构的最低贷款利率（目前为８．２５％）也将随之下降。摩根大通经济学家Michael Feroli预计，美联储这周将把利率下调25个基点至5%。不过Feroli也承认，降息50个基点的几率也不小。

　　如果美国联邦基金利率被下调，无疑将有利于缓解次级债危机。首先，利率下降将降低企业融资成本，部分缓解次级债危机以来的银行信贷紧缩问题。其次，降息还将降低买房者的还贷压力，以及房屋增值贷款的还款压力。鉴于许多美国人通过房屋增值贷款来支付教育、医疗等开支，降息将间接起到刺激消费作用。

　　不过，也有部分经济学家对降息持反对态度。美联储前任主席格林斯潘１６日在接受《金融时报》采访时说，为避免通货膨胀反弹，美联储不应过分急于降息。还有经济学家认为，降息或将进一步打压已经处在历史低点的美元汇率，造成进口物品涨价。同时，由于国际油价处在历史高位，通货膨胀压力有可能加大。

　　全球储蓄过剩

　　上周二伯南克发表了一次讲话，作为9月18日会议召开之前最后一位发表讲话的美联储官员，伯南克的讲话措辞格外谨慎，甚至没有重复美联储官员最近经常讲的“官话”，即美联储正在监控事态的发展，将在必要时采取措施以控制住房市场和金融市场动荡带来的影响。华尔街原本期待从伯南克的最新讲话中寻找利率前景的突破口，但伯南克此次并未作出任何评论。

　　伯南克在当天发表的演讲所涉及的主题是全球经常项目失衡。演讲内容多为学术性。伯南克重申了其一贯观点：全球储蓄依然过剩。

　　伯南克指出，全球储蓄规模过剩的根源在于产油国和新兴市场经济体的储蓄率较高，这些地区的资金近年持续流向了美国等低储蓄率的工业化国家。

　　他表示，过去数年的经济增长（尤其是工业国）显然已足以提升储蓄的净需求，并进而促使全球实际利率略有上升。他表示，虽然当前巨大的经常项目赤字规模并未对美国经济造成过重的负担，但目前这种情形肯定难以为继。