山下湖(002173)
新股的上市是当天市场上的焦点,其开盘的的定位是过高还是低估,
对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind资讯收集的专家对新股定位的
观点及该股的基本面内容。
●上市首日定位预测
来源 定位区间 摘要
银河证券 33元 我们预测公司07年、08年和09年每股收益分别是0.63元
、0.78元和0.91元。以06年30倍市盈率计算,建议申购
价格为13.5元左右。由于没有类似的公司比较,我们以
中小板公司为参照,目前中小板上市公司按06年计算的
市盈率达到75倍,07年59倍,08年43倍,按平均水平,
公司的合理价位在33.75-39.1元之间,给予目标价33元
。
海通证券 27.19-31.07元 我们预计公司2007-2009年的每股收益分别为0.58元、
0.78元和1.04元。综合可比公司和中小企业板的估值水
平,我们认为山下湖上市后的合理定价为27.19-31.07
元,对应PE08为35-40x。建议申购。
中投证券 26.25元 我们预测公司2007~2009年的EPS为0.58元、0.75元和
0.93元,按照行业可比公司2008年35倍PE估值,山下湖
上市首日合理价格为26.25元。
上海证券 23.8-27.5元 考虑到公司在我国珍珠加工行业领先地位与未来快速的
增长前景,我们认为合理的市盈率应大致在35-40倍,
以07年及08年盈利预测计算,首日定价在23.80-27.50
之间。考虑到目前中小板公司上市首日100%以上的溢价
水平,建议询价区间为11.50元-13.00元。
国都证券 17.4-23.2元 参考农业类公司35-40倍的动态估值水平,参考07年预
测业绩水平,公司合理市场价格应在17.4–23.2元。
华泰证券 22.4-25.76元 我们初步预测公司2007年-2009年的每股收益分别为0.
56元/股,0.68元/股,0.89元/股。根据目前市场情况
,山下湖在二级市场的合理价格为07年40倍-46倍PE左
右,公司合理价格为22.4元-25.76元,考虑到目前新股
上市的涨幅在100%以上,以及公司短期面临的退税风险
,预计询价区间为10.9-11.7元,建议适当参与申购。
国金证券 30.99-31.21元 我们预计公司07-09年分别实现净利润40.2、54.6、68
.5百万元,同比增长33.8%、35.9%和25.4%,按发行后
总股本67.00百万股计算,对应07-09年摊薄后EPS分别
为0.600元、0.815元和1.022元,对应的合理定价为30
.99-31.21元。我们建议山下湖的合理询价区间定为13
.53-15.50元。
中信建投证券19.6-22.4元 募集资金项目完全达产后,公司08年新增原珠产量65.
19吨,2011年起每年新增原珠产量50.4吨。其它两个项
目也将对公司业绩提升作出贡献。根据公司文件并考虑
退税政策的影响,预测未来两年公司业绩会较快增长,
07年EPS为0.56元/股。考虑到公司业务的独特和消费升
级的因素,给予35-40倍动态PE。市场价格应为19.6—
22.4元。
光大证券 14.3-17.94元 我们预计,公司2007-2010年将实现EPS为0.60元、0.7
9元、1.02元和1.27元,年均净利润增速超过30%,DCF
显示公司的合理价值在14.30元,参考同行业估值水平
并考虑公司的增长潜力,给予07年盈利的30倍PE估值为
17.94元。因此,我们认为公司的合理价值区间为14.3
0元-17.94元。
平安证券 26-29元 我们预计公司07、08年的EPS分别为0.57元、0.85元,
我们认为公司的二级市场定位31.0~36.0元。考虑到中
小板公司今年发行市盈率平均为06年27.5倍,平均上市
涨幅为219.64%,结合山下湖的融资规模和二级市场空
间,建议询价区间为28-30倍06年PE水平,即为10.9-1
1.7元。
(来源:Wind资讯数据中心)
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