云南白药：产品平稳增长并将受益医改

　　云南白药（000538）07年上半年净利润同比增长了5.7%至1.49亿元。这一盈利增长略微低于预期，主要是由于营销费用由06年上半年的12.9%上升到了07年上半年的13.7%，影响了净利润增长。增加的费用主要是用于广告、销售人员招聘以及加强促销活动。

　　公司目前主导产品增长平稳，二线产品增长迅速：07年上半年核心产品--白药散剂、白药胶囊、白药气雾剂和宮血凝胶囊收入增长平稳，约为10%。二线产品之一的白药牙膏持续快速增长，收入同比增长约40-45%。1季度，由于在生产许可方面遇到困难，白药膏药和创可贴的收入出现下降。2季度公司解决了产能问题，这两种产品在下半年将会取得快速增长。综合来看，公司一方面将成为医药改革的受益者，其主打产品白药散剂已被指定为社区及农村医院的基础用药。另一方面，白药牙膏和白药膏贴等二线产品还存在很大发展空间。

　　中银国际分析师胡文洲预计，公司07-09年全面摊薄每股收益分别为0.66、0.88、1.17元。目标价为44元，相当于50倍08年预测市盈率。维持“优于大市”投资评级。

　　作者：今日投资 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。