广汇股份：物流园将成未来业绩支撑

　　广汇股份（600256）今日公告三季度业绩同比增长50%：公司表示业绩大幅上升是因为“广汇美居物流园”三期工程所开发的“美林花源”小区已部分完工，并实现销售，加之受国内房地产开发规模扩大影响，公司石材-化工建材和商品贸易业务均有较大程度提升。

　　美居物流园将成为公司近三年主要利润增长点：物流园原规划134万平方米，其中功能区之外31万平方米用于商品房开发“美林花源”。目前公司正补办手续，新增用地11.1万平方米，乘以2.5容积率为27.7万平方米。二者共计58万平方。公司的总开发成本800-900元/平方米，目前乌鲁木齐该地段房价在3300元/平方米，预计58万平方米商品房可以为公司带来总计约13亿元净利润，折合1.5元/股，该1.5元/股净利润将体现在2007年至2010年上半年。受“美林花源”开发人气带动的影响，美居园其它业务，如租赁、贸易业务也有一定提高。此外，公司拟非公开发行不超过3亿股A股，募集总额不超过25亿元，主要用于年产120万吨甲醇／80万吨二甲醚项目建设，目前增发方案仍在申报审批中。

　　招商证券分析师王旭东认为，如果煤化工项目能顺利进行，预计公司07-10年摊薄业绩分别为0.36、0.42、0.71、1.52元。按达产满一年即2010年15倍市盈率算，股价应可达23元。维持“推荐-A”评级。

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