世基投资：大盘调整幅度有限

机构：世基投资
周二A股市场出现深度调整。开盘后两市股指均有短暂上冲，沪深两市均创出历史新高。但由于受建行上市与神华集团网上申购的双重影响，市场的资金面压力明显加大，指数在冲高后得不到新资金的承接，而出现震荡低走的走势。

随着时间的推移，前期主流热点——航空、煤炭、钢铁等板块也出现深度下跌走势，使得空方力量进一步增强。股指频繁出现大幅度的跳水。一直到收盘，市场都没有出现像样的反弹，两市最终以中等跌幅报收。成交量较昨日有所萎缩100亿左右。

从盘面观察，下跌个股要多于上涨个股，涨跌比例保持在2:3左右。前期活跃板块今日纷纷陷于调整，如钢铁、航空、石油、煤炭等板块再度出现下跌，特别是航空股的表现完全可以用糟糕来形容，该板块几乎集体出现在跌停板上。另外，近几日有所强势的有色金属也出现滞涨下跌的迹象。同时，银行权重股也并没有像预想中的那样受建行上市的刺激而走高，反而是反向运行，出现大幅下挫。整体表现不佳的它们对大盘造成极大的拖累。

两市唯有地产股与保险股走势相对较强，积极护盘。同属金融板块的保险股，中国平安、中国人寿在今日盘中出现逆市大涨，是对沪市指数支撑贡献最大的权重股。地产板块今日延续了昨日的反弹走势，其龙头个股涨幅靠前，如万科A、保利地产、华业地产、招商地产等个股均有不错上涨表现。地产股自8月底以来，历经了一个月的低调整理，其部份个股已触碰60日均线，显示调整已到位，反弹也水到渠成。

总体而言，A股大扩容使市场资金面临严峻考验。周二的神华认购，估计冻结的资金会在一万五千亿左右。而建行的回归，也会使市场增加约五百亿左右的流动资金需求。造成大盘在短期内严重贫血，成为导致股指下跌的主要原因。

至于后市，从技术上看KDJ高位叉在那里，又跌破了5日线，走势上的确很难看。但市场是否会按技术指标所判断的下跌趋势运行呢？我们认为这个还很难说。大盘近期数次震荡调整并回抽确认5400点而保持不破位，说明该点位有较强支撑。而目前市场下跌时并不带量，说明市场的主流投资心态仍较稳定和乐观。从权重层面考虑，地产股已经有企稳迹象，钢铁、银行连续调整数日，浮筹清洗怠尽，继续下跌空间应较有限。而从政策面看，十七大即将召开，管理层出台新利空政策的可能性不大。这样来看，大盘可能不会跌下去，至少不会出现大跌。但出现宽幅震荡的走势可能性较大。(余炜)

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