重庆东金：市场资金面呈全线紧张态势

机构：重庆东金
市场资金面呈全线紧张态势

做股票投资，有一个最为关键的指标——量能。自然界中有风能、水能，物理系中有电能、热能。能者，能量、动力之谓也。在股市中，人们也引入了“能”概念，于是有“量能”一说，即成交量形成大盘上涨或下跌的动力。

可见成交量是市场的关键，但影响市场成交量的有多种因素。近期市场的量能持续萎缩主要是受节假日与市场大扩容所导致的。量能的改变对市场的运行格局产生巨大影响。

由于新股加快扩容，特别国债、停发新基金双管其下的政策影响，对二级市场存量资金是一种巨大的心理考验，部分追求稳定收益的二级市场资金，很可能因而转向一级市场。

大扩容是近期市场谈论最多的话题。在上调存款准备金率、加息、发行特别国债等一系列紧缩政策的同时，一级市场的“摇新”资金依然迭创新高。中国神华申购初步结果显示，其网上网下共冻结资金约2.6万亿元，超越建设银行，创下A股IPO冻结资金的新纪录。与此同时，9月份新股筹资额已经接近今年前8个月的总和。

伴随着大盘股的密集发行，沪深股指的震荡也越发频繁，振幅也越来越大。种种迹象表明，由于9月份新股筹资额接近今年前8个月的总和，因此造成二级市场资金面“吃紧”，可以说，新股加快扩容是造成大盘调整压力增大的主要原因。

除了新股扩容，政策面所引起的资金面压力也极大。日前，证监会降温基金发行热终于得到业内人士证实。多家基金公司透露，证监会暂缓新基金的发行已成事实。近一个月以来，证监会实际上已基本停止了新基金的发行审批。一方面是新基金审批的暂停，另一方面却是基金公司QDII的推出。

港股直通车试点是管理层为应对国内流动性过剩所想出的一个新点子。此次开放个人投资港股，是继2006年4月开放银行系QDII，2007年6月开放基金管理公司QDII后，资本市场对外开放的又一举措，初衷是引导更多的外汇进行合理资源配置，提高我国整体外汇资金的收益，同时降低人民币升值的压力。但更大的目的是想缓解国内流动性过剩的问题。据目前银监会一位中层透露，银监会正在制定相关的风险配套措施，港股直通车最早可望11月成行。

这还不止，除了新股扩容、新基金停发、港股直通车试点外，特别国债也来凑热闹。根据财政部计划，2000亿元面向社会发行的特别国债将在今年底前完成发行，其中9月份计划发行三期总量1000亿元，其余1000亿元特别国债将于第四季度完成发行。目前前三期特别国债已经发行完成，第四期特别国债将于28日进行招标，为15年期固定利率附息债，计划发行320亿元。9月29日开始发行并计息。也就是说从9月开始市场的资金面完全呈现净流出的状态。

从市场上这些因素，与资金面的种种变化迹象来看，管理层的意图再明显不过，A股市场在5000点之上居高不下，控制资金流量，让狂奔的牛歇歇脚是保证市场持续向好的基?9芾聿愕囊馔疾皇钦嬲�想打压股指，而是想控制股指的上涨节奏�H绻�近期这种近乎疯狂的扩容与资金调控政策在某一时点忽然中止，那么大盘就将很快的恢复到上涨的征途之上�?/p>

但短期市场如何变动，却是我们最关心的事情。由于基金扎堆权重蓝筹，使得股指易涨难跌。但这苦了广大的中小投资者，一旦大盘出现中小幅调整，一些不被基金与主力机构看好的股票就像垃圾一样大幅下挫，当然不可否认，这些股票中存在泡沫的问题，但谁也无法说清楚那些大盘蓝筹是否没有泡沫。正是由于这种原因，大盘即使只小幅调整500点，市场中的个股走势恐怕也会面目全非。因此，为了避险，散户投资者还是应该换仓持有权重股，或者轻仓以应对可能出现的中期调整风险。

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