金路集团参股商行蓄势充分

广发证券陈旸

　　金融市场的巨大发展空间将再度引燃金融资产的不断重新布局和新的价格发现，参股金融板块有望反复活跃。金路集团（000510）具有资源、地域优势，而且参股城商行，值得关注。

　　公司地处高速发展的成渝特区，行业内优势明显。公司是我国PVC树脂行业最重要的生产企业之一，其生产规模在国内同行业中具有一定优势。由于公司采用先进的电石法生产工艺，使得生产成本并没有受到油价高涨带来的影响，而PVC产品价格的不断上升使公司创造了良好的业绩回报。

　　大股东汉龙实业是一家民营控股企业，注册资本4.3亿元，总资产9.24亿元；其利用四川省的旅游、电力和医药方面优势,斥巨资投入的旅游资源开发；以及投巨资开发电力资源,出资2亿元组建黄龙电力公司,修建大型天龙湖水电站、金龙潭水电站及滚动开发四川阿坝州丰富的水利资源。

　　值得关注的是，公司投资1500万元参股德阳商业银行，占其股权的4.90%；该行2007年中报报告期损益742万元。虽然当前银行股整体处于动态市盈率35-45倍、市净率6倍左右的水平，估值相对偏高，但银行资产的战略地位仍然相当突出。受投资者对银行价值评估体系和认识完善的影响，金融类公司数量集中上升，一方面稀释了投资稀缺性，另一方面由于银行股占股指权重过大将影响股指期货的推出，并加速海外上市国有蓝筹回归潮。银行股作为一个整体在投资配置上的价值仍未改变，而拥有银行股权的公司也值得留意。

　　二级市场上，该股目前仍处在5.30以来的大箱体之内，调整蓄势充分，前期有资金介入迹象，目前受市场调整影响，再度回到密集成交成本一带，建议关注。

　　
　　
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