东方智慧：参股券商 演绎财富神话

机构：东方智慧
热点解析：

参股券商题材无疑是本轮牛市中最火爆最具人气的题材之一，不但持续上涨长劲十足，短线的爆发力更是令人惊叹。近期，券商概念股持续逆势上扬，借助今日大盘企稳东风，湖北金环、西飞国际等具备参股券商概念的个股更是集体涨停，引发了参股券商题材的新一轮炒作高潮。

就基本面来看，参股券商类公司一方面可以持续的分享大牛市中券商的丰厚利润，另一方面，在创新类券商纷纷登陆A股的风潮下，一旦所参股的券商成功上市，其投资更是有望获得数十倍的收益增长，股价的想象空间自然异常广阔，其中的投资机会自然值得重点的挖掘和捕捉。

投资要点：

1. 牛市行情使得券商的佣金收入和投行业务收入迅猛增长，相应的参股券商的上市公司自然分享着牛市中的巨额利润。随着券商上市步伐加快，相关参股券商股更是有望进一步获取高额利润。

2. 参股券商概念股经过前期的长期蓄势，上攻动能极为充沛，补涨行情值得重点留意。

一、参股券商 分享牛市盛宴

我国的证券市场为券商所提供的收入来源目前主要集中在两大块：一是佣金的收入；二是投行业务、自营等收入。随着A股市场牛市的发展，证券行业已经迅速的进入到了发展的快车道，券商收益更是成倍增长。统计数据显示，上半年沪深股市成交量已超过28万亿元。若按0.16%的佣金行业平均水平计算，上半年券商佣金收入已高达906.4亿元，多数券商上半年净利润在亿元以上。此外，投行业务、自营业务以及创新业务的加速发展，更是刺激券商收入的迅猛增长，那么相关参与其中的上市公司也自然的分享着牛市中赚取的巨额利润。

更为诱人的是，一旦券商成功实现上市，参股券商的上市公司将会面临巨额的股权增值。新会计准则规定，上市公司持有的法人股将划分为可供出售金融资产。可供出售金融资产在取得时按成本计量，期末按公允价值计量，对于公允价值与账面价值之间的差额计入所有者权益。考虑参股券商的上市公司当初超低的持股成本，目前该类公司皆面临着巨额投资收益的账面兑现。由此可见，券商上市将极大的提高参股公司的资产价值，其中的投资机会无疑就值得投资者给予重点挖掘。

二、补涨行情风起云涌

目前二级市场上主要有两类券商股：一是纯正血统的券商股，以海通证券、东北证券、中信证券、宏源证券为代表，二是巨资参股或可以合并券商报表的券商概念股，如豫园商城、泸州老窖、锦江股份等品种。前者作为前期市场中的领涨明星股，带来了巨大的财富效应。而后者从前期来看，之前的阶段普遍处于震荡整理局面，表现甚至弱于同期大盘，补涨潜力十分巨大，而之前充分的蓄势使该板块积累了充沛的上攻动能，随着近期参股券商题材的日渐火爆，其巨大的补涨潜力应引起必要的重视。

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