买入！目前股价明显低估的优势牛股（名单）

　　金龙汽车：股价明显低估 强烈推荐

　　金龙汽车与宇通同样是客车行业的龙头企业，我们认为两家公司应给予同样的估值水平，目前金龙汽车的股价被明显低估

　　；我们预测公司07-09年EPS分别为0.747、1.001和1.212元，给予公司未来6-12个月目标价位30.03元，对应07-09年动态市盈率为40、30和25倍，维持“买入”建议；

　　相对于宇通而言，金龙汽车由于没有股票投资收益增厚业绩，近期基本面没有太多变化而遭到市场冷落，目前08年PE仅25倍。如果剔除宇通客车房地产及股票投资收益的因素，两家企业的盈利规模非常相近，金龙汽车作为客车行业龙头的内在价值不应被埋没；

　　上半年金龙汽车最大的亮点是客车出口大幅上升，1-6月累计出口量为6,391辆，同比增长545%，07年轻型客车出口加速上升，金龙汽车是最大的受益者，而宇通将在3季度执行古巴出口大单，两家企业出口前景同样乐观；

　　公司定向增发募集资金投向中，轻型客车车身的扩产项目已投产，形成6万套车身产能，大金龙新厂房建设全部完工，而大金龙轻型客车生产基地预计在07年三季度投产，客车空调项目则继续处于建设中，这些增发项目的陆续投产将为公司毛利率提升、产品种类拓宽起到促进作用；

　　与宇通相比，金龙汽车位于厦门、苏州的三大生产基地覆盖珠三角和长三角两大经济发达、客车购买力强的区域，出口海运便利，其战略布局拥有先天优势；..另一方面，由于金龙汽车一直采取轻资产、快速发展的策略，客车自制率较低，销售以经销商模式为主，因此盈利能力与自制率较高、直销为主的宇通相比仍有差距，这为金龙汽车提供了可以改善的空间。

　　阳之光：进军电子铝材料 业绩跨越式增长 买入

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　　 阳之光：进军电子铝材料 业绩跨越式增长 买入

　　投资要点：

　　阳之光通过定向增发进军电子铝材料，晋升铝箔行业全能选手。公司计划07年定向增发收购深圳东阳光5家子公司10亿多的电子铝材料资产(原铝－高纯铝－电子箔－腐蚀箔－化成箔－电极箔)，同时扩张原有空调箔产能，由亲水箔龙头变为铝箔全能选手。

　　两大“龙头业务”＋四大“产能第一”。亲水箔和化成箔市场占有率分别达到25％、60％，为业内第一。公司同时为国内亲水箔、素箔、光箔和化成箔产最大的生产基地，产能目前居国内第一。

　　铝箔发展空间巨大。我国铝箔产量74万吨，为全球最大生产国。预计未来几年我国铝箔产量的年增长率为10%左右，到2010年有望达到110万吨以上，未来5年是铝箔行业史无前例的大发展阶段。

　　潜在投资收益丰厚。公司持有海通证券506万股，按目前海通证券价格46元计算，此项投资市值为2.3亿元，而半年报中显示该笔投资的成本仅为1100多万，未来投资收益巨大。

　　总体业绩有望跨越式增长。完成定向增发后公司产品结构得到改善，电子铝材料业务近30％的高速增长和高附加值将支持公司未来业绩的大幅提升..估值偏低，给予强烈推荐评级。预计07年、08年的每股收益为0.70、1.30元，给与“强烈推荐”评级。

　　中国船舶：巨轮扬帆启航 业绩勇攀高峰

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　　 安徽合力：价值低估的叉车行业龙头，买入

　　投资要点：

　　本文要解决以下主要问题：

　　安徽合力能否继续维持2000年以来的快速增长势头？安徽合力作为老牌机械行业优质公司，近年来保持了快速的业务增长，2000年以来公司的收入和利润保持30%以上的复合增长率。搬运方式升级带来的国内需求同国外成熟市场庞大的更新需求共同推动叉车行业高速发展。我们认为未来几年合力可以维持30%以上的速度增长。

　　面对叉车行业产能过剩的局面，以及越来越多的市场进入者，安徽合力能否保持竞争优势？安徽合力公司战略明确，定位叉车中端市场，致力于搬运工具供应商向物流全面解决方案提供商的转型；其领先的生产管理技术和完整的生产体系使公司成为业内产品先进、规模最大的厂商。无论是国现有主流厂商、外资龙头还是民企和其他准备进入的非叉车生产企业，都难以撼动安徽合力的龙头地位，迅速膨胀的产能难以影响公司的盈利能力。

　　安徽合力在原有叉车业务的基础上，新的利润增长点在哪里？合力工业园新产能的释放、出口比例的不断提升，以及高附加值的重装产品研制成功，将推动公司业绩持续增长。

　　预计安徽合力07年到09年EPS分别是0.96元，1.29元1.63元，与主要的工程机械上市公司对比，被明显的低估，而且叉车行业周期性较弱，可以给与更高的估值，我们按照合力08年1.29元的盈利估计，给予35倍PE估值，短期目标价位是45元,还有30%的空间，我们给与其“买入”的投资评级。我们认为安徽合力是长期投资品种。

　　1.安徽合力主营叉车生产安徽合力主营叉车制造与销售，内燃叉车和电瓶叉车是公司的主要产品。近年来，合力叉车业务快速增长，公司盈利提升快速，2000年-2006年公司的收入和利润的复合增长率分别为30%和31%。

　　3确保技术领先、打造完整配套体系,产品质量稳定安徽合力在叉车领域的核心竞争力还来自于公司领先的技术优势和完整的产业体系。

　　公司实行柔性化生产，目前拥有26条PLC生产线，数控化率达到70%以上。

　　在研发方面，公司拥有叉车业内唯一的国家认定企业技术中心，拥有8大研究室，并拥有先进的中试基地，保证每一款产品的质量；同时公司根据自身情况开发了自己的ERP系统HMS，实行实时有效管理，以销定产，既满足了客户小批量多品种的个性化需求，又实现了规模经济，提升了生产效率和盈利能力。

　　在先后收购了蚌埠液力机械厂、安庆车桥厂后，加上原有的合肥铸锻厂，公司具备5万台车桥的年配套能力，拥有了国内叉车行业最大的消失模铸件生产基地、最大的叉车油缸生产基地、最大的叉车转向桥生产基地公司，不仅能够满足自身的生产，还能为其他厂商提供零部件配套。

　　产品定位中端叉车市场，不惧同业竞争国内叉车行业销售收入和利润总额持续的高增长，吸引了越来越多的企业进入这个行业，大大小小的民营企业遍地开花，国外叉车龙头纷纷在国内合资建厂，一些非叉车生产企业也摩拳擦掌，试图介入。目前我国叉车企业有110多家，产能估计约为20万台，而2006年国内叉车行业销售量约10万台，产能严重过剩。

　　那么产能的迅速膨胀伴随着市场竞争日益激烈，是否会影响到安徽合力的盈利能力呢？

　　我们将叉车行业中可能对安徽合力构成威胁的厂商分成4类：以杭叉为代表的老牌国内叉车厂商、国外叉车龙头企业国内合资建厂、体制比较灵活的民营企业、准备介入叉车生产的其他机械设备制造厂商。

　　第一类对手国内主流厂商(代表为杭叉)：改制后的杭叉作为主流国内厂商的代表，从销量上来看和安叉集团(包含安徽合力股份公司和TCM合资公司)

　　分别占据了30%的市场份额，似乎随时随地都有机会挑战安叉的行业龙头地位。但是由于竞争策略的差异，导致杭叉以生产标准化的中低端的产品为主，通过大打价格战来控制市场份额；而安叉集团定位中高端，通过优秀的产品质量和完善的营销以及售后服务体系来维护自己的市场份额。不同的竞争策略导致国内的前两位厂商拥有相近的市场份额，却有着天差地别的盈利能力。通过比较两家公司的经济指标就可以发现，2005年安叉集团的叉车销量约为杭叉的1.2倍，可是销售收入确是杭叉的1.8倍，利润总额更是高达杭叉的3.4倍，低价策略使得杭叉难有一个健康的盈利模式，承受激烈竞争和抵抗行业风险的能力都远不如安叉集团，更谈不上挑战安叉集团了。

　　4.安徽合力未来业绩增长看点多

　　新产能释放，解决产能瓶颈问题，增长有潜力目前安徽合力以销定产，产能瓶颈成为其业绩增长的羁绊。公司投资18个亿打造的合力工业园已经进入收获时期，目前内燃叉车产品已经搬迁到新园区生产，电瓶叉车生产线也将在年内实现搬迁。当工业南区完全投产后，将形成年产3万台内燃叉车和1万台电瓶叉车的生产规模，加上宝鸡合力7000台左右的产能，公司产能接近目前规模的一倍；同时工业园北区、西区的重装产品和零部件、铸件产品也将大大丰富公司的产品，推动公司收入增长。

　　我们认为随着新产能的逐步释放，公司业绩也将迎来大幅提升。

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　　（来源：中金在线/股票编辑部）

　　 中国船舶：巨轮扬帆启航 业绩勇攀高峰

　　乘全球造船景气东风，我国造船业进入黄金时期。全球造船市场的火爆和造船价格的不断上涨，为我国造船业的发展提供了难得的机遇，再加上我国造船综合水平的快速提高，导致我国造船行业的盈利水平猛增。同时，全球造船业向我国转移的趋势已经形成，截止至07年中我国新接订单量和手持订单量已分别达全球份额42%和28%，按目前国内产能，订单量已足够2010年前国内造船厂之需要。

　　规模、技术和管理水平最先进的一体化船舶企业。本次增发收购上海外高桥公司100%股权、澄西船舶修造公司100%股权和广州远航文冲公司54%股权。重组后的公司将成为国内规模最大、技术和管理水平最先进的船舶制造、船舶维修和船用柴油机一体化制造企业。公司目前订单十分饱满，生产任务在2010年前基本排满，将确保股份公司未来业绩将持续增长。

　　主要亮点：订单饱满、产能持续扩张、生产效率提升、产品价格上涨和议价能力突出均是公司的主要亮点。特别在产品价格上涨和生产效率提升双向驱动下，主营毛利率的不断提高更是公司未来业绩高增长的主要驱动力。另外，作为中船集团大中型船舶资本运作的平台，公司未来还存在较大的收购集团优质资产的可能性，如长兴岛和龙穴岛造船基地等。

　　风险因素：行业周期性、原材料价格上涨、人民币升值和配套能力不足等都可能对我们的预测和公司的经营造成一定的风险。

　　公司估值：根据我们的谨慎预测，公司07、08年和09年的EPS分别为4.4、7.4和8.6元。综合考虑造船业发展前景、公司所处的市场地位和所具备的竞争优势，我们认为可以给予公司08年30-35倍PE(因为按现有订单09-11年的复合增长率还将超过30%)，对应股价为222-259元，再考虑未来收购集团优质资产的预期，我们认为公司合理价为320元，因此给予其“买入”评级。

　　千金药业 业绩大幅超预期调高评级至买入

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　　 千金药业 业绩大幅超预期调高评级至买入

　　投资要点：

　　专注于打造女性健康产业。公司发展战略清晰，立足于疗效确切的千金片和千金胶囊，坚持走妇科用药专业化发展之路。公司的执行能力较强，营销和研发紧跟战略，绝大部分经营资源向妇科用药倾斜。经过多年的扎实投入，在妇科用药领域建立了良好的品牌形象。

　　妇科用药市场分析。妇科用药市场总体规模在100亿元左右，存在多个细分市场。但是行业集中度低，进一步整合空间较大，其中中药占有一定的优势。

　　产品梯队基本形成，未来快速成长可期。公司老产品千金片稳健增长、千金胶囊和补血益母颗粒的快速放量。2007年开始公司厚积薄发，推出千金宁洗液等系列产品占领新的细分市场；2008年和2009年公司陆续也将有我们看好的独家产品上市。公司的产品梯队逐渐明晰，未来的快速持续成长值得期待。

　　财务稳健，风险较小。从带息负债和货币资金、应收帐款和存货和经营性现金流三个角度进行的分析表明，公司的财务非常稳健，风险很小。..风险因素。行业风险主要是妇科用药领域竞争激烈、药品降价等，公司风险主要是新产品推广情况低于预期。

　　盈利预测及投资评级。由于公司三季报业绩预增50％以上，大幅超过预期，我们调整公司07－09年的EPS分别至0.75元、1.06元和1.44元，对应9月25日股票收盘价32.43元的动态市盈率分别为43倍、31倍和22倍，估值偏低。我们看好公司稳健扎实的经营作风和清楚明晰的发展战略，调高投资评级至“买入”。

　　航天信息：加大产业投资力度 寻找新增长点

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　　 航天信息：加大产业投资力度 寻找新增长点

　　内容摘要：

　　航天信息07年中期实现营业收入21亿元，比上年同期增长40.63%，实现净利润2.25亿,同比增长13%。收入大幅增长主要来自于非防伪税控业务的快速增长，同时也导致了毛利率出现下降。

　　公司的产业投资虽然稳健，但是同时也影响了效率。因此，在相关产业方面加大投资力度，从而找到新的利润增长点，成为公司经营的一个必然趋势。

　　以公司实现45亿元目标收入为基准，可以预计07年公司将实现每股收益1.46元，其合理价值区间为49.68元～51.8元。我们对公司给予“持有”的投资评级。

　　西宁特钢：价值低估的钢铁资源股 推荐

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　　 西宁特钢：价值低估的钢铁资源股 推荐

　　投资要点：

　　公司是我国西北地区最大的特殊钢生产企业。公司主要经营特殊钢的冶炼和压延加工，并拥有3.7亿吨铁矿资源、6.4亿吨焦煤资源，已经形成年产焦煤120万吨、焦炭35万吨、采选铁矿320万吨、铁精粉100万吨、生产铁100万吨、优特钢130万吨、优特钢材120万吨综合的生产能力。

　　公司具备完备的产业链，已形成新的“高炉-转炉-精练-连铸-连轧”优特钢生产线，还将产业链向前延伸到铁矿－炼铁、煤矿－煤化工，真正实现产业和产品多元化，标志着基本实现产业链纵向一体化延伸发展战略。

　　公司拥有的铁矿包括：肃北大红山铁矿储量10300万吨，预计年产210万吨铁矿、70万吨铁精粉，将实现销售收入32900万元，利润11200万元；哈密白山泉铁矿储量4700万吨，预计年产150万吨铁矿、50万吨铁精粉，将实现销售收入23500万元，利润7000万元。

　　西宁特钢实际拥有的焦煤储量为35％×6.4＝2.24(亿吨)，折合市值应为77.8亿元；西宁特钢实际拥有的铁矿石储量为2739.21万吨(已开发)，折合市值应为212.89亿元。公司折合的总市值合计为290.69亿元，除以7.412亿股的总股本，则每股对应价值为39.2元。但考虑到公司并非纯矿产煤炭类的公司，因此在估值上存在一定的折扣是合理的。

　　赢利预测：2007EPS0.48元、2008EPS0.70元，2009EPS1.1元；我们以2008年动态市盈率35-40倍计算，公司合理的市场价格应为24.5-28元。考虑到公司股价近期涨幅较大，我们给予公司的首次投资评级为“谨慎推荐”。

　　龙净环保 受益行业景气 突破在望

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　　 龙净环保 受益行业景气 突破在望

　　随着我国经济快速发展，对电力的需求也越来越高，电网的投资也创出新高，为确保实现节能减排目标，电力环保市场将保持强劲的需求。公司主营业务为电除尘器和烟气脱硫业务，主要用于燃煤电厂除尘和脱硫，也将保持比较旺盛的需求。

　　电力工业一直是污染排放的大户，其二氧化硫排放量超过全国排放总量的一半以上，所以，电力行业的节能减排工作显得特别重要。前期国家发改委和环保总局联合下发了燃煤发电机组脱硫电价及脱硫设施运行管理办法，规定安装脱硫设施的电厂上网电价每千瓦时加价1.5分钱，并安装烟气自动在线监测系统实时监测，政策的支持有望使燃煤电厂积极的安装使用烟气脱硫设备。而目前我国已安装脱硫设施的火电装机容量只占到总容量的1/4都不到，市场潜力巨大，同时在燃煤电厂建设的高峰期后，电厂脱硫市场需求有望在近三年爆发。随着脱硫需求高峰的来临，脱硫装置的应用将大幅提高，行业将快速发展。公司作为烟气脱硫行业龙头，不管从产品技术成熟度、市场熟悉程度、烟气治理经验方面还是脱硫设备成套能力等方面都具备了明显的优势，公司凭借多年积累形成的优势成为了烟气脱硫领域的最大受益者。近期该股股价横盘整理，后市有望突破上扬，可适当关注。

　　贵糖股份：消费升级 新能源新锐

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　　 贵糖股份：消费升级 新能源新锐

　　与大盘跳水形成了鲜明对比，周三市场显得酒特别“香”，糖分外“甜”，这主要是这两大板块具有高成长的大消费概念和黄金周受惠概念，而在酒类股近期大幅上扬后，建议重点关注糖类中一些有潜力个股。

　　新能源受政策扶持

　　近期国内食品市场掀起了轮番涨价浪潮，而糖除了具有消费概念和涨价题材外，我国用甘蔗生产燃料酒精，也为市场带来了想象空间，因为国际石油价格近期出现了井喷，同时国家改委不久前出台了可再生能源中长期发展规划，规划提出，可再生能源消费量占整体能源消费量要从目前的8％提高到2020年的15％，为达到这一目标，预计未来总投资额将达2万亿元，重点发展包括水电、生物质能、风电、太阳能等可再生能源产业的发展。正是在此预期下，近日包括天威保变等太阳能概念股表现较为突出，故以燃料乙醇为代表的生物质能概念股也应引起关注。

　　循环经济 新增长点显现

　　贵糖股份（000833行情,资料,评论,搜索）是我国最大的制糖综合生产企业之一，其白砂糖的质量连续多年被评为行业第一；公司白砂糖的质量连续多年被评为行业第一，文化、生活用纸质量也得到了市场的认可。公司被国家发展和改革委员会等六部委列入全国首批循环经济试点企业；公司的碳化制糖技术、蔗渣造纸技术、白水回收、烟气脱硫除尘等技术均处于国内同行业领先水平。

　　前期公司被国家发展和改革委员会等六部委列入全国首批循环经济试点企业，值得关注的是，其采用先进的技术用蔗糖生产的副产品以及蔗糖的深加工提取酒精，酒精具有环保节能等特征，随着乙醇汽油替代普通汽油，酒精需求量将大幅增长，这对公司可持续发展将提供有力的保证，也是其新增利润点所在。

　　逆势上扬 发出买入信号

　　周三该股逆势放量上扬，显示有大资金可能借势介入，后市有望形成双底向上突破，而多项技术指标也发出买入信号，值得重点关注。

　　安徽合力：价值低估的叉车行业龙头，买入

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