节后将有惯性冲高

　　本周是节前的最后一个交易周，虽然上半周受获利盘的打压，两市股指一度震荡走低，但在下半周新股申购资金回流的作用下，大盘重新企稳走强，上证指数以历史新高5552点收盘，全周上涨97点，周K线呈带长下阴线的小阳线。

　　与股指震荡波动的情况如出一辙，本周沪深大盘的量能也呈现先抑后扬的局面。本周以来，大盘持续缩量的趋势相当显著，周一沪市成交量为1429亿元，周二在扣除建行首日上市的因素后约为1190亿元，周三沪市成交量为1065亿元，周四下降至千亿元之下，仅为970亿元，创出了7月行情以来的地量。不过，缩量的微妙走势在周五得到根本的扭转，因中国神华2.7万亿元的巨额申购资金解冻，部分资金回流二级市场，同时周五又是三季度最后一天，基金出于维护市值争取排名的需要，大批基金重仓的蓝筹股获得场外资金的追捧。在此背景下，股指持续上攻，以单日大涨142点的方式完成了节前的最后交易，同时创出了历史新高。

　　分析人士认为，本周大盘出现量能的分歧可能有几个原因，一方面在于部分资金由二级市场转移到一级市场，而另一方面显示出股指在高位震荡之后，投资者的谨慎心态明显加重。本周是“十一”长假之前最后一个交易周，投资者对长假期间管理层会出台新的调控措施的担忧也在增加，加上监管力度增强等因素，对投资者心理层面的影响较大。另外，今年“十一”长假后，一些不确定因素仍将困扰市场。近期随着建行、中国神华等大盘蓝筹股陆续“海归”，同时QDII发行提速及“大小非”解禁高峰的到来，这些都使得市场面临一定的考验。

　　本轮牛市以来，任何一次长假之后第一天都是上涨的，比如2006年元旦后上涨1.71％、春节后上涨2.35％、“五一”后上涨3.95％、“十一”后上涨1.88％。不过，进入2007年后，股指长假后上涨幅度有所减少，特别是在元旦和春节后的几天内都迅速出现了较大幅度的调整。同时，从历史走势看，2000年至今的10月行情，涨跌比例为2比5，呈现涨少跌多的态势。

　　目前主流机构观点普遍认为，即使短期市场由于供求关系的紧张、政策面的不确定性因素增加而出现一定的波动，但支撑市场中长期向好的两大因素———上市公司业绩持续快速增长和人民币持续升值带来的流动性充裕，目前仍然没有任何的改变。而且美联储大幅减息，大大缩小了中国和美国之间的利差，并强化了投资者对人民币进一步升值的预期，由此也增强了部分资金流向中资股的意愿。