美元疲软 美投资者调仓忙

　　卡雷娜·格拉索目前正在调整自己的投资组合。卡雷娜今年48岁，是美国南部佛罗里达州的一位按摩治疗师。上周，她将自己的银行存款取出来，赎回了共同基金，并把以人寿保险保单质押贷款获得的资金全部投入了海外市场。

　　她甚至将一套此前一直用于出租的公寓也抵押给了银行获取资金，然后也如数投向了海外市场。

　　美元资产渐渐失宠

　　由于一系列利空消息增加了美联储（FED）进一步降息的可能性，9月２５日纽约外汇市场上美元对欧元汇率继续下跌。当天，美元兑欧元汇率一度降至１．４１５３：1，创历史新高。此外，英镑兑美元比价从１比２．０２１４降至１比２．０１８０，美元兑日元比价从１比１１４．８８降至１比１１４．５５，美元兑瑞士法郎比价从１比１．１７３０降至１比１．１６６１。

　　实际上，美元疲软是自2002年开始的，标准普尔公司经济师预计，美元汇率在最近两年里仍将进一步下跌，直到2011年才有望稳定下来。美元贬值引发了一系列的问题：美国人购买进口产品的价格上涨了，从原油、智利产的水果到日本产的DVD影碟机，并开始对许多美国人的投资和理财产生了直接影响。

　　专门从事海外股票投资的美国券商——欧元太平洋资本公司（Euro Pacific Capital）彼得·斯基夫说：“我最近不停接到一些投资者的咨询电话，问现在抛出美元是否太迟了。我的回答总是‘不，现在还不算太晚。’”

　　分析人士建议，投资者应该增持那些以非美元计价的资产。摩根大通私人银行外汇交易主管保罗·巴勒特称，投资者一般能接受的非美元资产比例大约在15%-20%之间。

　　最近几周里，那些以海外投资为重点的国际股票型基金获得美国投资者的青睐。AMG数据服务公司提供的数据显示，8月份以来，美国股票型基金一直呈净赎回，但国际股票型基金却在最近半个月里出现了净申购。

　　投资外国股票的美国投资者一直以来享有这样两重优势：比美国股市更强劲的海外股市、美元疲软带来的汇率收益，随着美元兑欧元、英镑等国际主要货币的汇率进一步下跌，以非美元计价的海外股票将比以美元计价的股票更值钱了。

　　美国降息提高了投资海外股票的交易所交易基金（ETFs）的收益率。华尔街分析人士预期，美联储年内还可能进一步降息，美国投资者的外汇投资收益也将提高，购买那些持有海外股票的ETFs基金就相当于购买一种利率保单。

　　增持债券基金和股票基金

　　分析人士称，投资者从美元贬值中获利或者保护其投资的最简单办法是持有海外股票或者那些没有做外汇对冲的债券型基金（unhedged bond funds）。

　　晨星公司高级分析师比尔·罗科说，多数投资者都应该持有一到两只国际股票基金，其中一只基金以投资大盘股为主，另一只基金则应以投资新兴市场或小盘股为主。他向投资者建议的国际股票基金包括：富达旗下的斯巴达国际指数基金（今年8月净值增长7.4%）、美洲基金旗下的欧元太平洋增长基金（今年8月净值增长了10%）、先锋集团的Total国际股票指数型基金（今年8月净值增长了10%）。

　　最近几年，美国市场出现了几只不做汇率对冲的债券基金。56岁的佛罗里达州理财规划师本杰明·托拜斯说，他希望在有生之年看到欧元兑美元汇率从现在的1.4升至2。他建议客户考虑投资这样两只基金：DFA5年期环球固定收益基金（DFA Five-Year Global Fixed-Income fund），该基金今年8月份净值增长了3.5%；另一只则是美洲基金旗下的世界资本债券基金，该基金今年8月份净值增长了2.2%

　　匹兹堡联想金融顾问公司最近几个月一直呼吁投资者考虑太平洋投资管理公司（Pimco）旗下的新兴本地市场基金，该基金类似货币市场基金，去年的投资收益达12%，今年8月实现的净值增长率为5%。

　　最近几年，商品市场也因美元走软而获益，匹兹堡联想金融顾问公司还推荐投资者考虑Van Eck环球商品基金和先锋能源ETF基金。这两只基金去年的净值增长率分别为19%和18%。

　　海外投资规避“地雷”

　　投资海外的一个风险是美元汇率可能出现反转。尽管大多数分析师认为美元汇率有可能进一步下跌，但预测美元汇率的长期走势就好像天气预报一样难测。

　　投资海外也意味着投资者认为国内市场的风险更高，或者国内公司的股票价格会下跌。近年来，新兴市场股市持续走高，已经使这些地区的资本市场呈现出虚高的态势。

　　ProFund咨询公司首席执行官迈克尔·萨皮尔说：“从投资方向上说，现在投资海外市场可能是正确的，但如果你不幸选错了股票，投资海外仍有可能蒙受资金损失。”

　　亚利桑那州金融规划师戴维·费尔南德兹说：“如果你现在只持有美元或美元资产，那可能会落在全世界的后面。”他说，他已经将客户委托资金的40%投入了美国之外的股票，在投资美国本土股票时，他也只选择大盘股，对那些小盘股基本不碰了。

　　原因在于：美国股市风向标之一的标准普尔500指数的成分股大多数是美国的大型跨国企业，他们约45%的运营收入来自海外业务。标准普尔首席投资策略师山姆·斯道沃说：“对大型跨国企业而言，美元贬值就好像一架飞机碰到了顺风一样。”跨国公司的外汇销售收入可以给他们带来额外的汇兑收益，也意味着他们的净收益增加了。

　　美国能源企业和科技公司是海外销售比例最高的，据悉，这两个行业的企业有大约56%的销售收入来自海外，而美国消费品业的海外收入比例仅为46%。