旅游行业四季度投资策略：行业处于景气周期

　　要点：旅游行业正处于观光游为主、休闲游为辅的发展阶段，行业增长全球最快，2005年底旅游行业进入景气周期，2007年第一季度行业景气指数创近10个季度新高，旅游行业进入快速增长通道。

　　黄金周制度推动国内旅游快速发展，奥运会和世博会的召开促进入境游快速发展，2007年旅游行业收入预计增长18.67%。

　　优质景区的资源垄断优势明显，涨价不改变人流量增长趋势；经济型酒店扩张迅速，酒店品牌具有区域性特征；取消对内资和外资旅行社设立分支机构限制的行业政策驱动旅行社市场开放，竞争加剧。

　　旅游行业上市公司中期业绩增长创新高。收入和净利润保持快速增长，2007年中期旅游行业24家公司共实现营业收入59.91亿元，同比增长14.37%；营业利润和净利润分别同比增长71.09%和41.96%。2007年中期24家公司平均每股收益指标创新高，达到0.091元。

　　充足的现金流支撑旅游酒店公司扩张，景区类上市公司向下游扩张，采取“景区+垄断型酒店”的发展模式，酒店类公司正处于品牌的扩张期，成长性看好。

　　重点关注（1）优质景区公司，如黄山旅游和丽江旅游；（2）奥运、世博会直接受益的公司，如中青旅（产业链完整，成长性好）、首旅股份（资产注入预期）、锦江股份（酒店行业龙头公司、资产质量好）。

　　作者：长城证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。