华泰证券：总体上会维持震荡走高格局

　　昨日市况

　　长假前最后一个交易日，大盘表现极为强劲，个股亦出现全面普涨。早市上证指数即跳空高开50余点，随后在中国人寿、中国联通和江西铜业等大盘股带动下继续上行，盘中创下5560.42点的历史新高，收盘时上证指数以5552.30点报收，大涨142.90点；深圳成指以18864.55点报收，上涨583.47点。

　　当日市场上扬有两大动力，一是中国神华2.7万亿的巨额申购资金解冻，部分资金回流二级市场；二是当天是三季度末，基金需要做好三季度报表以争取较高的排名，必然会拉抬自身持有的重仓股。而在前一两周基金普遍有减仓行为，所以手头资金较为充裕，在股价调整后重新回补，其操作也显的十分自如。从今天盘面也可以看出，基金重仓持有的煤电、交运、保险类股票走势最强，大盘在节前大盘再创新高，基金功不可没。

　　热点扫描

　　虽然从估值角度看，按06年业绩计算的平均静态市盈率已经到60倍水平，A股成为全球最贵的市场。但这不表示股价不能继续上扬，一是考虑到上市公司高速增长的业绩，A股的动态市盈率仍然可以接受。二是央行年内已经5次加息，但在目前CPI继续上行的状况下，我国的实际利率仍然为负。所以投资者将从回避风险转为主动寻求风险投资渠道，只要负利率状态继续维持，储蓄存款资金就会不断从银行转向股市。在这种资金推动的走势下，如果没有重大的调控政策，供求关系将是影响股价走势的最主要因素。管理层在5.30突然提高印花税强行干预市场走势，导致了股市出现巨幅震荡，这种做法受到了各个方面的诟病。虽然管理层对股市的过热倾向表示担心，但不会再采取激进的行政干预，而是采取市场化法制化的手段，一方面加快新股发行，另外一方面则提示风险，强调投资者买者自负的意识。我们注意到市场流动性过剩依然严重，申购新股资金屡创新高，已经达到2.7万亿的规模，应该能应付目前的新股发行。再从港股开放的角度观察，A-H的平均溢价比例达到100％，港股还有T+0和无涨跌幅限制的特点，这对投资者和投机者都存在一定的吸引力。我们认为在直通车全面开通之前，港股的问题不会对A股形成过大的压力。但在开放之后，要关注市场资金流动的状况，投资者应密切注意直通车的有关动态信息。

　　操作建议

　　由于在长假期间没有重大信息公布，且海外股票普遍大涨，预计大盘在节后总体上会维持震荡走高格局。长假后上市公司将开始披露季度报告，上市公司的三季度业绩也将是决定四季度行情的关键因素之一，对于三季度业绩预期将大幅增长的公司，如紫江企业、双环科技等可积极关注。对于中长线投资者，可在大盘出现震荡调整时，积极吸纳一些调整时间较长，未来发展前景明确的品种，比如今年来涨幅较小的优质品种，如消费类中的伊利股份，中小板的科华生物和医药板块中的亚宝药业等。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。