海南高速 长城证券
海南高速 ：地产＋高速比翼齐飞 6元股再攀高峰
点击关键词：通胀和升值是四季度国内宏观经济的二个关注焦点，流动性充沛将继续支持通胀和升值动力向各类市场转递，因此，在抵御通胀的投资冲动和财富效应的消费冲动下，股票市场和高端消费品市场将会有更多的资金流入。
在人民币升值和可控通胀背景下，我们认为，在目前这种市场格局下，A股市场的投资主题主要基于对通胀溢价和升值重估的判断上，对受益于通胀购买力增强的下游行业和受益于升值重估的上游行业应该给予重点关注，如房地产类上市公司，另一方面，相对估值并不高、股价安全边际更高的高速公路板块凭借良好的防御性特征，也是当前投资的首选品种。有鉴于此，集房地产与高速公路于一身的海南高速更值得重点关注。
要点：1、掌握海南省实力最雄厚的房地产企业，地产项目进入结转期，有望收获千万利润；2、经营中国第一条股份制高速公路，资源垄断优势明显，转让六道湾公司股权增加投资收益4654.4万元，潜在预增题材刺激股价回归；3、相对估值偏低，股价安全边际高，给予“增持”评级。
投资视角：
1、掌握海南省实力最雄厚的房地产企业，地产项目进入结转期
从全球的角度来看，主流国家的房地产业或处在衰退之后的调整期，或已经越过行业景气的拐点，只有中国的房地产开发业在经济增长、城市化、人口红利推动下爆发出勃勃生机，这正是培育一流房地产企业的基础。随着新利空落地，地产股在充分调整之后有着强烈的补涨需求，另一方面，三季报公布在即，地产公司业绩持续高增长可期，优质地产公司动态估值不贵，在人民币持续升值的格局下，地产板块更具估值优势，而海南高速已经开始分享着房地产业黄金十年的盛宴。公司旗下的三亚瑞海国际置业有限公司是海南省实力最雄厚的房地产企业之一，先后成功开发建设了“瑞海豪庭”、“瑞海购物公园”、“瑞海花园”；瑞海豪庭、瑞海花园一期紫荆园分别于2002年、2004年荣获“优质样板工程奖”。公司开发建设的“瑞海城市花园”则以“绿色＋健康”为主题，营造热带都市田园休闲、度假生活社区，该花园占地面积10万平方米，地处三亚行政中心区，市场销售极其火爆，给公司带来丰厚的投资收益。海南高速还积极开发新的房地产项目，今年4月份，公司以3610万元受让190亩土地使用权投资琼海“瑞海景苑”房地产项目，该项目拟分成二期滚动开发，其中一期总投资约9955万元，全部完工时间约3年，总建筑面积40000平方米，销售均价按照最保守的2500元／平方米推算，将产生至少2700万元的利润。
2、经营中国第一条股份制高速公路，资源垄断优势明显
海南高速 成立以来主要承担国家基础设施建设的重点工程——海南环岛东线高速公路的建设和管理，所经营的海南东线高速公路属国家重点建设项目，是中国第一条股份制高速公路，第一条热带海滨旅游高速公路，海南发展史上第一条快车道，具有较强的资源垄断性。公司投资建设的海南东线高速公路已全部竣工通车，在保证高速公路投资补偿收入的情况下，公司以“交通基础设施的建设、管理为主业，继续寻找代建项目，创造代建效益，同时兼顾港口建设和房地产开发，形成三大产业相互依存，共同发展的良好局面”的发展战略，走可持续发展之路。
近期，海南高速及全资子公司三亚金泰实业发展有限公司与海南兰海实业集团有限公司签订《三亚六道湾发展有限公司股权转让协议》，拟将持有六道湾公司98%的股权以1.1846亿元的价格转让。按照股权转让协议的有关约定，公司共计收到兰海公司股权转让款7300万元，股权转让协议生效后，预计增加公司本年度投资收益4654.4万元，目前正值披露季报预增公告的黄金期，海南高速极有可能登上业绩预增的班车，这将直接刺激股价的回归。
投资评级：在目前的A股市场中，高速公路板块的相对估值并不高，很多高速公路股的股价安全边际也很高，像海南高速目前的股价仅6元多，而且公司每股的地产含金量也相当丰厚，目前股价正处于严重低估状态。近几个交易日，该股在回抽确认120日均线的支撑之后，主力反身做多，股价在本周二一举突破多条均线系统，后市有望展开加速拉升行情，给予“增持”评级。
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联合证券
海南高速：藏在深闺的地产巨头
投资亮点：
(1)公司旗下的瑞海国际置业是海南省实力最雄厚的房地产企业之一，先后成功开发建设了"瑞海豪庭"、"瑞海购物公园"、"瑞海花园"，其中占地面积10万平方米的"瑞海花园"地处三亚市中心，在火爆的海南旅游热潮中给公司带来丰厚的投资收益。
(2)和三亚市政府签订合同，投资3亿元开发建设三亚市六道湾渔巷项目，以码头相邻的1平方公里综合用地的地租收益和码头50年的经营管理权、收益权、担保权和抵押权给公司作投资补偿，公司将迎来超常规发展的黄金周期。
(3)公司目前正在开发的瑞海购物公园位于三亚大东海旅游中心区，是三亚首家MALL概念的一站式消费中心--集旅游、购物、休闲、娱乐、饮食等各种商业功能于一体，是三亚最高档次的商业广场，建成后将吸引着大批国内外游客。
一、深藏不露的三亚地产巨头初显峥嵘
公司旗下的三亚瑞海国际置业有限公司是海南省实力最雄厚的房地产企业之一，其中开发建设的"瑞海购物公园"项目总建筑面积约5万平米，规划由旅游娱乐城、旅游商业城、饮食文化街三部分组成，随着海南旅游业的持续红火和国内外游客量的逐年增加，其市场潜力非常巨大。而公司开发建设的"瑞海城市花园"则以"绿色＋健康"为主题，营造热带都市田园休闲、度假生活社区，该花园占地面积10万平方米，地处三亚行政中心区，市场销售极其火爆，给公司带来丰厚的投资收益。
2007年4月26日公告，公司3610万元受让190亩土地使用权投资琼海"瑞海景苑"房地产项目，该项目拟分成二期滚动开发，首期总投资约9955万元；二期通过首期赢余资金和预售资金解决。一期全部完工时间约3年，总建筑面积40000平米，销售均价约为2500元/平米，预计利润为675元/平米，总利润约为2700万元。而根据最新数据显示，三亚目前商品房平均销售价格均在4500元/平米以上。
另外，公司目前正在开发的瑞海购物公园位于三亚大东海旅游中心区，是三亚首家MALL概念的一站式消费中心--集旅游、购物、休闲、娱乐、饮食等各种商业功能于一体，是大东海及三亚市标志性的、最高档次的商业广场，与大东海明珠广场连成一体，建成后将吸引着大批国内外游客。目前市场上主流商业地产股整体市盈率水平高企，该股股价仅6元多，价值有待重估。
二、垄断旅游交通资源 高速成长可期
公海南高速经营的海南东线高速公路属国家重点建设项目，是中国第一条股份制高速公路和中国第一条热带海滨旅游高速公路，具有非常突出的地域垄断性。公司成立以来主要承担国家基础设施建设的重点工程--海南环岛东线高速公路的建设和管理，最大限度的分享着海南经济特区高速发展的无限商机。同时，依据海南省人民政府省长办公会议精神，公司第一大股东海南省交通厅以现金方式归还公司以现金方式一次性偿还近6亿元占款。此外，公司与海南省交通厅签订了海南环岛公路东线右幅及左幅的建设项目投资及补偿合同补充协议，补偿基数分别为1.15亿元和6032万元，每年将为公司增加投资收益651万元，而已投资于左幅东线高速公路项目的3.81亿元，海南省交通厅拟定以现金方式归还公司。可以预见，随着大股东近6亿元的欠款的归还，公司的经营也将变得更为稳健，更将进一步保持业绩的持续增长。
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齐鲁证券
海南高速：低价海南地产+潜在业绩预增 底部反攻一往无前
核心投资策略：
伴随着《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》的正式出台，房地产行业宏观调控的利空预期得到了有效释放，随之而来的则是整个地产板块的全面活跃：无论是以金地集团为代表的一线品种，还是以莱茵置业为代表的二线区域龙头，近期都有令人艳羡的优异表现。也正是凭借地产股的强势反弹，沪综指得以突破5700点关口，迈入向6000点进军的征程。因此，在当前股指震荡上攻，一二线地产股全面活跃的情况下，海南高速（000886行情,资料,评论,搜索）作为潜在业绩预增且价格低廉的三线地产股，其底部反攻行情带来的投资机会无疑值得重点关注。
投资要点：
1. 海南地产美不胜收 低廉价格孕育良机
公司旗下的三亚瑞海国际置业有限公司是海南省实力最雄厚的房地产企业之一，本着“建造精品住宅——全力提升当地人居生活条件”的宗旨，先后成功开发建设了“瑞海豪庭”、“瑞海购物公园”、“瑞海花园”。其中瑞海豪庭、瑞海花园一期紫荆园分别于2002年、2004年荣获“优质样板工程奖”，品牌优势十分明显。2007年4月26日公司发布公告称，以3610万元受让190亩土地使用权投资琼海"瑞海景苑"房地产项目，该项目拟分成二期滚动开发，首期总投资约9955万元；二期通过首期赢余资金和预售资金解决。一期全部完工时间约3年，总建筑面积40000平米，销售均价约为2500元/平米，预计利润为675元/平米，总利润约为2700万元。新项目的取得无疑将推动公司房地产业务持续快速发展。
“海南房地产最吸引人的地方就是优美的环境”，这是台湾商人——海南和隆房地产开发有限公司总裁张国平，今年4月末在海口举办的一次房展会上发表的看法。无独有偶，在今年6月中旬的第四届泛珠论坛上，澳门特别行政区行政长官何厚铧也表示，澳门有许多房地产企业家看好海南环境，对进军海南表现出浓厚兴趣，今年下半年将组团来琼考察。可见，海南美丽的风光和宜人的气候已日益受人瞩目，而伴随着诸多开发商的登陆，海南房地产市场有望迎来一段美不胜收的发展前景。海南高速（000886行情,资料,评论,搜索）作为较早介入海南房地产市场且具备良好品牌效应的区域性龙头，无疑将因海南房地产市场的蓬勃发展而受益匪浅。而在当前房地产板块整体上涨的情况下，海南高速（000886行情,资料,评论,搜索）不到7元的股价无疑弥足珍贵，其底部反攻行情带来的投资机会值得重点关注。
2. 股权转让收益丰厚 业绩预增或将成行
2007年8月23日，海南高速（000886行情,资料,评论,搜索）发布公告称公司及全资子公司三亚金泰实业发展有限公司于7月31日与海南兰海实业集团有限公司签订协议，拟将持有的三亚六道湾发展有限公司98%的股权以1846.36万元的价格转让给兰海公司。股权转让完成后，公司尚持有六道湾公司2%的股权，金泰公司不再持有六道湾公司股权。公司称，已于2007年8月7日收到兰海公司股权转让款7300万元，股权转让协议生效后，预计增加公司2007年度投资收益4654.4万元。按照海南高速（000886行情,资料,评论,搜索）98882.83万股的总股本，4654.4万元的投资收益将带来0.047元的每股收益增量，而去年三季度公司每股收益仅0.0143元，因此，股权转让带来的丰厚回报将明显增厚公司业绩，其业绩爆发带来的投资良机理应引起关注。
投资评级：买入
鉴于公司海南地产业务的良好发展前景，股权转让取得丰厚收益带来的业绩预增预期，以及二级市场上不到7元的低廉价格，给予海南高速（000886行情,资料,评论,搜索）“买入”评级。
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包钢股份 太平洋证券
包钢股份 ：9元钢铁 打灯笼都难找
周二早盘沪深两市股指小幅低开下探而后股指围绕昨日收盘点位做窄幅震荡，跳空缺口并未完全回补。午后大盘稳步走高，再度逼近历史新高，成交量与前日基本持平，上涨个股缓慢增加，大盘行情仍有进一步走高的动力。投资者可重点关注包钢股份（600010行情,资料,评论,搜索）。
包钢股份 （600010行情,资料,评论,搜索）：公司是我国西部地区最大的钢铁类上市公司。公司控股股东拥有世界著名的白云鄂博铁矿，所在地区煤炭、电力充足，在资源成本方面具有良好的比较优势。公司产品结构全面，是目前全国钢铁企业中钢材产品品种最多的钢铁企业之一。
同时公司作为区域钢铁龙头，公司将定向发行30亿A股，收购集团钢铁主业资产，实现集团钢铁主业整体上市，整体上市后，包钢股份将拥有包钢集团完整的钢铁业务，并拥有包括炼铁、炼钢、轧钢等核心生产工序在内的钢铁生产工艺流程及其与之配套的能源辅助系统，预计公司在整体上市后的盈利能力将不断提高，资产规模不断扩大，产品结构不断优化，使公司成为工艺流程完整、产品品种齐全、核心竞争力更加突出的上市公司。
钢铁板块目前处于行业景气周期之中，且利润增速较快，而估值水平为所有行业中最低，远低于上证综指动态市盈率，钢铁行业未来依然具备较好的投资机会。从技术面来看，包钢股份（600010行情,资料,评论,搜索）在受阻于前期高点回落之后，近几个交易日持续整理，但仍保持强势，随着成交量的有效放大，该股有望挑战新高，可积极关注。
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华泰证券
包钢股份：寻觅下一个市场推手
在经历了连续两个交易日都出现大幅调空高开大涨后，短线大盘的调整压力增大，并将试探性回补缺口。周二股指高位震荡，个股分化严重，金融地产股首战告捷后略显疲态，投资者不禁开始期待着下一个热点板块的“腾空出世”！
有专家指出，“中国城市人口到2015年的目标是8亿，与之相对应的是钢材需求量到2015年前有望达到8－9亿吨。还有很重要的一点，目前全球的造船业、机械制造业和钢铁产业都在向中国转移。所以现在全球市场背景下的中国钢铁产业是一个朝阳产业”。
现今钢铁板块仍然处于价值洼地，全球范围钢铁股价值的全面重估，其直接原因是业绩不断超预期，其深层原因是购并重组实现的钢铁产业变革，改变了钢铁行业的业态，集中垄断替代分散竞争，购并重组创造新的价值。宝钢并购八一钢铁开启钢铁行业大整合，未来钢铁行业将实现资源整合，盈利增强。而钢铁板块在经过近期的快速下挫清洗浮码后，调整已基本到位，蓄势充分后有望东山再起。
包钢股份（600010行情,资料,评论,搜索）作为区域钢铁龙头，公司已正式公告其通过向集团增发30多亿股，购买集团钢铁主业资产的方案，这意味着包钢为期一年的重组和整体上市筹备工作终于修成正果。此外，公司作为全国钢铁基地，七月与宝钢集团建立战略联盟，实现强强联合。未来包钢基本面依然向好，受益下半年需求旺季的促使，公司三季度业绩有望提升。
二级市场上，包钢股份（600010 行情,资料,评论,搜索）近期缩量回调纯属主力洗盘行为，现已回调到位，后市值得期待。
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世纪证券
包钢股份：跑不过刘翔 就跑过酒钢
带动周一大盘大涨的金融保险与地产板块在周二开始了中继性调整，由于银行股权重较大，因而也对大盘也造成较大影响，周二大盘跳空低开后快速回落，随后一直在平盘位置附近震荡，尾市在钢铁、军工、有色金属等板块异动的带动下展开反弹，随着金融保险股进入调整，而调整时日已久的钢铁板块有望挑起推动大盘继续上攻的大梁。
目前正是H股回归的高峰时期，从今年年初的中国人寿到周二的神华股份上市，H股的回归成为了07年中国股市又一历史性的变革，而H股的回归不但可以大大降低目前较高的A股整体的估值水平，还可以进一步扩充蓝筹股的规模，进一步降低控盘的可能性，为股指期货的推出打下基础。而今年以来，宝钢并购八一钢铁开启钢铁行业大整合，未来钢铁行业将实现资源整合，盈利增强。国内钢企大发展，引发国际钢铁巨头垂涎。米塔尔参股华菱管线、阿萨洛入股莱钢等。钢铁行业优良的业绩和整合大幕的拉开为其打开了新的局面，资产整合的推进也将降低其目前的估值，而目前钢铁板块的低廉的股价与其整合背景形成一个极大的反差，蕴含巨大投资机会。
周二，酒钢宏兴（600307行情,资料,评论,搜索）强势涨停，而其涨停的动力就是来源于哈萨克欧亚工业协会参与重组酒钢集团已经尘埃落定的消息，整体上市有预期。钢铁板块中正蕴涵着巨大的机会，因而我们建议投资者可积极关注整体上市即将落定的包钢股份（600010行情,资料,评论,搜索），公司是西部最大的龙头企业，目前仅9元的股价与其良好的业绩与整体上市的预期极其不符。
9月22日报道，公司正式公告其通过向集团增发30多亿股，购买集团钢铁主业资产的方案。这意味着包钢为期一年的重组和整体上市筹备工作终于修成正果。公司作为全国钢铁基地，七月与宝钢集团建立战略联盟，实现强强联合。
二级市场上，近期该股缩量回调纯属主力的洗盘行为，现已回调到位。未来包钢基本面依然向好，受益下半年需求旺季的促使，公司三季度业绩有望提升。未来调整充分的钢铁股有望成为推动大盘上行生力军，该股前期连续上涨，机构席位频频出现，如今该股缩量回调已经到位，均线支撑强劲，目前股价仅9元多，与股价近30元的酒钢宏兴相去甚远，未来有望成为钢铁板块中的又一潜力黑马！
共 6 页首页 6 (来源：中金在线/股票编辑部)
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(责任编辑：郭玉明)
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