振华港机（600320）公开增发扩张产能

　　□申万研究所王晓亮

　　昨日，振华港机公告，公司将公开增发不超过2亿股，发行价格为29.08元，募集资金总量不超过36.55亿元。

　　点评：振华港机此次募集资金主要用于长兴岛基地陆域的扩建。本次增发将主要用于港口机械和海上重型装备产能扩张，以更好地满足各类重型产品配套齿轮箱的需求。

　　振华港机未来的发展空间主要集中在海上重型产品市场，这将成为公司继港口机械产品之后的新增长点。公司重型机械制造经验丰富，利于海上重型业务发展，目前来看，振华在海上重型市场拓展超预期，目前在制造的海上重型产品达到10余个，预计未来还有大型浮吊订单的可能。2008年海上重工和钢结构将占到公司收入的25%。2007、2008年是振华港机产业多元化扩张储备阶段，业绩将平稳增长，预期2007年到2009年公司的每股收益分别有望达到0.65元，0.86元和1元，稳定的业绩增长仍是公司得到机构投资者重仓重点配置的关键所在。

　　本次增发公司第一大股东中国交通建设承诺将按比例足额行使优先认购权，显示其对振华的信心。鉴于增发得到大股东的积极参与，对二级市场产生的实际效应与定向增发区别并不大，市场有理由将其视为公司规模、竞争力得到快速提升的利好消息。

　　该股今年以来一直处于比较平稳的中长期上升通道中，上半年一度表现滞涨，但从该股近两个月的走势看，明显有中长线主流资金耐心吸纳后拉抬的迹象。建议投资者在5日均线附近择机介入。