14个涨停板后增发生变珠江控股重组项目成黄花

    珠江控股(000505.SZ)定向增发或将遭遇变故。

　　珠江控股9月27日发布公告称，公司拟收购控股股东北京市万发房地产开发股份有限公司及其实际控制人北京市新兴房地产开发总公司的地产项目，有可能无法达到之前公布的盈利预期。

　　好不容易走出“特别处理”的珠江控股，似乎一时难以摆脱命运多舛的阴影。

　　14个涨停板的背后

　　珠江控股前身为ST珠江。曾有过多次连年亏损的纪录。

　　这一切，在2007年3月突然有了重大改变。3月7日，ST珠江涨停。3月8日，涨停。3月10日涨停。随后停牌。

　　2007年6月5日，谜底揭开。ST珠江变身为珠江控股(2006年扭亏为盈)，同时发布公告称，公司计划向控股股东北京万发房地产开发股份有限公司及其实际控制人北京新兴房地产开发总公司非公开定向增发股票约1.6亿股，发行价格4.85元，募集资金收购万发公司开发的北京市朝阳区乐澜宝邸住宅项目剩余部分房产，新兴公司持有的长青有限公司36%股权和北京玉龙吉胜房地产51%股权。这些资产估值约7.833亿元。

　　6月6日复牌的珠江控股动物凶猛，至6月20日，均是一字涨停。总计14个涨停板。

　　“资本市场好的时候，大股东都有资产注入的冲动，通过市盈率效应使资产增值。”天相投资顾问杨兴风在接受本报记者采访时表示，“在资金、土地资源比较紧张的情况下，尤其是房地产发展被长期看好的情况下，注入房地产资产无疑是利好消息，对业绩提升会有很大的帮助。”但他同时指出，“还要看资产质量、盈利能力。”

　　此次定向增发对珠江控股可谓意义重大。2007年6月才摘帽，珠江控股8月就发布2007年前三季度业绩预告称，经初步预测，公司2007年第三季度可能出现亏损。其主要原因是公司武汉项目美林青城二期尚未开工，定向增发事项尚未实施。

　　公司第一大股东北京万发公司，在北京黄金地段拥有多处地盘和项目，珠江控股通过定向增发进入北京市房地产市场的心思不难理解。　此前，珠江控股的项目多集中在海口、三亚和武汉，资料显示，珠江控股至少拥有四个住宅项目和四个商用项目。

　　变数系于瑞城中心

　　珠江控股定向增发缘何突生变数？

　　珠江控股拟收购的资产中，包括万发公司所开发的乐澜宝邸住宅项目剩余部分房产。该房产位于北京市朝阳区CBD东南劲松地区，同地区楼盘均价每平方米已经达到12000元以上，项目总建筑面积11万平方米，其中住宅86000平方米，为高档精装修现房项目。且项目已经处于在售状态中，剩余未销售房产39423平方米，预估价值约3.55亿元，预计实现净利润约6000万元，其中2007年实现净利润不少于2500万元。

　　珠江控股拟向新兴公司收购其持有的北京市玉龙吉胜房地产开发有限公司51%的股权。该公司开发建设的宽HOUSE住宅项目地处中关村高科技产业园区，尚余部分待销售的住宅和待开发的配套。

　　在珠江控股的收购计划中，还包括拟向新兴公司收购其持有的长青有限公司36%股权。

　　北京新兴房地产开发总公司为珠江控股第一大股东北京万发公司的实际控制人。

　　联合证券分析师鱼晋华对本报记者表示，“由于实现利润的周期较短，已在售项目的注入可以迅速提高上市公司业绩。”这对珠江控股三季度能否扭亏意义重大。

　　新兴以及玉龙吉胜的法定代表人均为郑清，在这两家公司中，郑清拥有绝对的话语权，同时郑清也是珠江控股董事长兼总经理。而在长青有限公司中，情况却略有不同。

　　长青有限公司成立于1987年，注册资金1250万美元，法定代表人为郑清。新兴公司持有该公司股权为36%，香港瑞城国际有限公司持有该公司股权为52%，北京老年服务开发公司持有该公司股权为12%。

　　此前，长青有限公司主要从事瑞城中心的开发建设工作。该项目位于北京市朝阳区燕莎商圈，由一幢超五星级酒店、一幢全智能化写字楼、二幢高档外销板式公寓及独立的大型俱乐部组成。而瑞城中心是北京城中著名的烂尾楼，已经烂尾了十五年之久，股权利益关系十分复杂。而作为项目的股东方之一，新兴房地产开发总公司仅拥有瑞城中心36%的股份。该公司原属北京市土地局，后来划归北京市建委系统，国企背景深厚。知情人士称，新兴曾经为项目提供了大量担保，出钱最多，但并非大股东。

　　一个曾经为瑞城中心做过项目咨询的代理行人士向本报记者形容：“项目总价值约40亿，但由于烂尾时间太长，相关利益费用太高，众多基金都不敢接手此项目。”

　　按照珠江控股公布的计划，瑞城中心的写字楼、商业、会展中心、公寓拟整体出售给APEIF Investment Holdings Pte Ltd(新加坡一家基金)，可实现利润4.806亿元；酒店委托Four Seasons Hotels Limited管理经营，预计酒店经营的税后收益现值为7.031亿元。以上价值加上2006年底的净资产可得该公司的资产价值为10.507亿元，珠江控股持有的该公司36%的股权价值为3.783亿元。

　　一位不愿具名的瑞城中心利益关联人士向本报记者透露，珠江控股提出的瑞城中心转让计划将无法实现，瑞城中心的股东并不同意此次转让，而珠江控股此次增发受阻与此事有很大关系。目前，瑞城中心仍陷入股权争斗中。但他同时表示，此事不久将处理完毕。据了解，瑞城中心建筑主体结构已经全部竣工。

　　2007年9月3日，珠江控股董事会秘书冯湃向媒体表示，定向增发方案还没有确定，何时确定还未知。而10月10日、11日两天，珠江控股董秘以及证券事务代表的固定电话均处于无人接听状态。前述利益关联人士告诉本报记者，“有新的项目将注入珠江控股，项目位于安徽合肥。”

　　

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