内地资金加速流入助推港股

　　京华山一 邓以旭

　　受内地资金涌入刺激，上周港股气势如虹，恒生指数屡创新高，上周五收报28838.37点，全周大升1007点，涨幅3.6%。大市交投畅旺，日均成交金额达1622亿港元，较前周升6%。

各分类指数之中，中资股备受追捧，国企指数劲升8.8%，而红筹指数攀升2.9%。金融、地产及工商类股份亦获得超逾3%的升幅。公用股表现令人失望，逆市下挫1.6%。

　　内地推出的QDII基金产品，市场反应热烈，预料将会有更多QDII产品获准集资，有分析员估计这两年投放在香港股市的金额至少达200亿美元。连同银行、保险及证券的QDII产品投入，估计明年底之前，来自内地QDII的总额将高达300亿美元。而且如果港股直通车可以启行，来自内地的资金总额或会多增100-200亿美元。

　　新资金不断涌入，中资股备受追捧，所谓水涨船高，港股短期仍会出现大涨小回的局面。短期而言，估计恒指之目标为30000点，而支撑位在27000点水平。大市愈升愈急，高价股轮流炒作，大行大幅调高目标价，造就了疯狂炒卖的情况，这不是一个好兆头，往后投资者要量力而为。

　　受大量资金流入及新股集资活动带动，上周港元走势转强，兑美元汇价高见7.7522，已迫近金管局兑换保证上限7.75港元的水平。虽则如此，同业拆息则持续高企，3个月拆息已升至5.45厘。未来两周新股活动减少，拆息有望稍为回软。本周市场十分关注内地是否会继续加大宏调力度。另外美国将公布9月份消费物价指数及经济领先指针，均对利率走势有启示作用。面对种种不明朗因素，预料投资者短期或会采取观望态度，致使大市上升动力减弱。

　　上周最令人瞩目的是特区行政长官曾荫权的施政报告。报告列出十大建设，将耗资2500亿港元，有关基建项目落成后，港府估计每年约为香港创造1000亿港元的收入，同时额外创造25万个职位。相信此等基建设施有助香港的投资环境。同时，明年度薪俸标准税率将削减一个百分点至15%，而利得税率亦减一个百分点至16.5%。非常明显，此举将进一步拉开与新加坡的距离，大大提高香港的竞争力和增强内需。

　　在目前资金市下，进速退急是近期股市走势的特色。各大行亦?开过往保守的估值方法，大胆地将评级不断调高，甚至有分析员将目标价提升一倍。另外，近日高价股亦出现罕见的井喷式走势，致使基金大户不敢贸然沽货，更形成高价股也有供不应求的现象。以港交所(0388.HK)为例，短短一个月已飙升33%至250港元。上周蓝筹工商银行(1398.HK)、恒生银行(0011.HK)及中石化(0386.HK)亦分别劲升11.2%，10.5%及16.7%。

　　新股方面，表现令人满意。两个月来上市的12只新股，大部分表现出色，现时只有3只之股价与招股价相当。表现最佳者有恒鼎实业(1393.HK)及新疆新鑫矿业(3833.HK)，上市首日升幅分别为78%及119%。无可置疑，新股经过大幅飙升后，平均预测市盈率已高达34倍，远远?离大市平均值，显示投资者过分乐观。

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