准备金率再上调 第6次加息预期强烈

　　13日，中国人民银行决定从10月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至13%，达到近年来的历史高点。这是央行年内第八次上调存款类金融机构人民币存款准备金率。业内部分专家表示，央行此举可能是酝酿年内第六次加息的前奏，再次动用这一货币工具的预期变得愈发强烈。

　　北京科技大学教授赵晓表示，单一的上调存款准备金率的货币金融手段，还不能够起到预期的效果。存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一。他分析认为，加大货币政策的有效性，还需要其他政策配合。央行还会在上调存款准备金率的基础上，提高存贷款的利率，尤其是在本月24日前后，金融数据出来前后出台的可能性较大。

　　从9月份各方的表现来看，央行调整市场的决心在不断加强。在9月28日发布的货币政策委员会第三季度例会决议中，央行认为今后应继续实行稳中适度从紧的货币政策，适当加大政策调控力度，保持货币信贷合理增长。

　　介于央行提出“适当加大政策调控力度”的口径的变化，专家对央行货币政策的预期也放大了尺度。中央党校经济学教授赵长茂认为，在继上调存款准备金率之后，加上9月份的数据表现，此次央行加息的幅度将在27个基点的基础上所提高，但是贷款利息还将维持小幅的表现。

　　从央行今年上调的时间表，央行上调存款准备金率频率越来越密集。并且，央行加大回笼资金的动作从11日起就初见端倪，11日分别发行了1500亿元3年期和20亿元3个月期两期央票。

　　解读·央行第八次上调准备金率

　　目的

　　央行旨在抑制流动性过剩

　　央行表示，此次上调存款准备金率是为了加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。当前经济问题中最大的问题在于流动性过剩，并且在央行多次使用货币政策之后，对于流动性的问题还未得到缓解，且继续存在。

　　据海关最新发布的数据显示，今年1-9月份我国外贸顺差为1856.5亿美元，同比增长了69.2%。从央行公布的数据看，中国外汇储备最近两个月的增势稍有减弱，但数字庞大的外汇储备仍然使国内流动性过剩进一步加剧。并且外贸顺差的持续快速增长，加剧了国内流动性过剩的压力，也给人民币升值带来了持续的动力。

　　赵晓表示，外汇储备持续增多给当前货币政策操作带来不少难度。外汇储备的不断增长，加剧了流动性过剩，使得央行越来越频繁地动用货币政策工具。

　　上海同济大学教授施建刚分析，央行旨在抑制流动性过剩而上调存款准备金率的措施，在一定程度上缓解了银行流动性过剩的态势。但他指出，央行上海总部近日的报告中指出，今年三季度各项贷款增长偏快，9月增幅创下近3年来新高，这些问题，也是央行此次上调的想要解决的问题。“超过1800亿元的资金的冻结，在控制银行信贷方面能起到一定的作用。”

　　对策

　　将采取多样化货币政策

　　据悉，此次上调存款准备金率0.5个百分点，可直接冻结银行体系资金超过1800亿元。上海社科院经济研究员陈维表示，央行年内将还有一次上调存款准备金率的政策，以缓解流动性过剩的问题。

　　业内人士分析，央行为缓解流动性过剩、回笼资金，将采取多样化的手段，发行央行票据、外汇掉期的增多、特别国债市场化发行的数量增加等。

　　数据

　　中国外储已达1.4万多亿美元

　　中国人民银行12日公布数据称，到今年9月末，国家外汇储备余额为14336亿美元，同比增长45.11%。

　　中国外汇储备在今年3月末突破1.2万亿美元，6月末突破1.3万亿美元后，于三季度末再度突破1.4万亿美元，继续保持较快增长势头。

　　统计显示，今年前三季度国家外汇储备增加3673亿美元，同比多增1983亿美元。其中，9月份外汇储备增加250亿美元，同比多增91亿美元。