代办股份转让试点扩容 产交所各抒“应变之道”

　　中关村科技园区作为目前全国唯一一个代办股份转让试点的局面很快将被打破。代办股份报价转让试点范围正在酝酿进一步扩大，武汉、西安、上海、成都等全国范围内的16家科技园区有望入围。上海证券报记者从武汉市知识产权局获悉，中国证监会已经批准武汉市东湖开发区试行股权转让代办，股份制非上市科技型企业将再添一条融资渠道。

如果股份代办转让系统交由全国各地的科技园区“打理”，那么，一直“垂涎”于股份代办转让业务的各地产权市场该如何重新定位？各产交所的“大佬”又是如何看待这一变化？

　　上海联交所：

　　有自己的经验和优势

　　⊙本报记者 张良

　　上海联合产权交易所有关负责人表示，现在国家酝酿扩大代办股份转让试点的范围，上海也很有可能会作为试点之一。

　　该负责人指出，代办股份转让系统是为注册在开发区内、有一定发展潜力的股份制非上市科技型企业在股份流转、优化重组方面提供服务的机构。此前，各地的产权交易所都在积极争取能够成为代办股份转让试点。但如今既然决定交由科技园区实施试点，那么，产权交易所必然会面临在诸如经营品种等等方面的一系列调整。就产权交易所而言，产权市场在服务传统的国有产权转让的同时，已经在为科技企业资产的优化重组提供服务上积累了丰富的经验，加之产交所拥有比较广泛的网络和客户群体，因此，如能将产权市场与科技园区结合起来共同为代办股份转让试点服务，必将大大发挥产权市场与科技园区各自的优势，有利于试点工作的顺利进行。如果试点必须由科技园区单独操作，那么，产权市场除了传统的国有产权转让项目外，在知识产权以及技术产权方面仍然有潜力可挖。事实上，就交易宗数而言，知识产权与技术产权交易总宗数现在已占到整个上海联合产权交易所交易总宗数的近三分之一。

　　天津产交中心：着力发展非公众公司股权转让

　　⊙本报记者 徐玉海

　　天津产权交易中心主任高峦表示，在多层次资本市场体系规划中，对产权市场的角色定位和作用尚未予以严格界定。可以说，在代办股份转让试点酝酿全国扩容的情况下，证监会关于“进一步发展代办股份转让系统，构建统一监管下的全国性场外交易市场”的思路已经较为清晰。而产权市场能否参与其中，以何种形式参与其中，尚不得而知。但产权市场的服务功能不会被弱化，未来一定时期内，产权市场与代办股份转让系统仍将并行，呈现分工合作的状态，产权市场可着重承担起非公众公司股权转让的职能。

　　高峦说，目前，代办股份转让系统一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所，另一方面解决原STAQ、NET系统历史遗留的公司法人股流通问题，同时开展“两高”企业的股权交易试点，基本上都是服务于非上市的公众企业。但对于股东人数在200人以下的非上市非公众企业（又称“两非”企业），其尚未覆盖。未来不仅股份有限公司的股权可以通过代办股份转让系统进行流转，“两非”企业股权同样也需要借助市场平台加强流动，以实现资源有效配置，这应该是未来产权机构着力拓展的市场。

　　据悉，9月底，中国证监会研究中心有关人士曾赴天津产权交易中心进行调研，了解天津产权交易中心关于开展“两高”、“两非”股权交易的研究成果和经验，并就产权市场的发展方向、在多层次资本市场中的定位等问题听取意见。这说明在多层次资本市场体系的建设中，监管层始终重视并将努力推进产权市场与资本市场实现接轨，发挥协同效应。另一方面，目前天津产权交易中心已经首先在天津市范围内开展“两非”企业的股权转让业务，已有芦阳化肥、山华集团、今晚快递、利金粮油4家企业在该中心挂牌交易，另有4家企业已得到批准，即将登陆该市场。事实说明产权市场仍会有自己的发展空间。

　　深圳高交所：离不开与产交所互动

　　⊙本报记者 卢晓平

　　建东，中国（华南）国际技术产权交易中心和深圳国际高新技术产权交易所的总裁助理，他对股份代办转让扩容有自己的理解。

　　建东在接受记者采访时表示，目前全国各地产权交易就一个行业而言，尚需大力发展。另外，股份代办转让系统一定需要形成一个统一的区域平台来服务，包括前段的中介服务、改制和融资等。

　　首都经贸大学刘纪鹏教授对于中国产权交易在整个资本市场的定位是非常清晰的，他给记者打了个非常合适的比喻：1996年把各地从事股权转让的交易中心和中国柜台交易的报价系统全部关掉，使得中国就像只有大学，没有中学，这对中国是不行的。

　　“只是转让流通平台，为深交所和代办股份转让系统孕育企业。”刘纪鹏并不赞同给产权交易所赋予融资功能。在他看来，深交所要当摇篮，摇篮里的婴儿就是开发区，摇篮的保姆就是产权交易所，产权交易中心和各地开发区的高科技民营中小企业这条线是下一步资本市场运作的重点。

　　有人表示，这些服务包括证券公司等在内的证券中介服务机构都可以承担。但建东认为，一是从历史上看，产权交易所具有政府背景；二是券商等开展业务处于利益和成本考虑，会选择像产权交易所这样的平台作为合作机构。另外，高新区管委员承担一定的政府职能，也需要券商的主导机制，因此，实现与第三方互动，是相互共赢的。

　　因此，建东表示，股份代办转让系统作为柜台交易市场，与区域的的产权交易平台是不矛盾的，这是市场的细分。另外，各地产权交易所对当地的企业资源相对熟悉，有利于业务的开展，以及服务和推动股份代办转让系统的发展。

　　不过，他建议，产权交易在交易模式上应该有所创新，需要不断探索。