兵团资金战略布局“中国红”

　　■红周刊特约 翁开松

　　2007 年的市场 ，是一个分歧巨大的市场，从金融地产到资产重组，从做多资源到回归行情， 从全面开花到 “一九现象 ”，越来越多的迹象显示， 资本市场作为中国经济的一部分，与中国崛起息息相关，未来的市场更需要从一个战略眼光来把握市场机会，“中” 字头公司的机会应运而生。

　　我们认为，投资“中”字头公司，实际上投资了中国经济的未来。 国资委也要求做大做强央企， 对一些不能做强的央企将逐渐淘汰， 或让其他做强的企业进行并购重组。 同时， 国资委对一些央企也开始按照市值考核 ，希望通过将 “中 ”字公司市值做大后， 再通过资本运作和并购，进一步扩大实力。在公司实力做强的同时， 也提升了中国国家的竞争力，形成一个多赢的局面。这是战

　　略做多“中”字头公司的大背景和大环境。

　　我们发现， 近期的资金面也正配合这种大环境。 兵团资金不断涌现， 几百亿的资金不断集中进入市场，客观上也要求流动性好、基本面简单的大公司与其配比，“中” 字头公司也成为兵团资金的主战场。

　　可以看到， 兵团资金在战略做多，布局“中”字头公司的过程中，其主线条也很清晰。

　　战略做多“中”字头金融公司

　　可以说，金融领域不论是过去，还是现在，都是兵家必战之地，所以兵团资金在战略做多时，“中” 字头金融股如 “中 ”字头银行工商银行 、中国银行、建设银行等，“中”字头保险公司中国人寿、 中国平安， 以及“中”字头证券公司，如中信证券，都是战略制高点。

　　具体来说， 工商银行拥有中国最好和最广的网络客户， 还在不断战略转型 ，向网络银行 、中间业务 、高端客户倾斜， 并积极采取扩张和并购业务，提升公司的实力。而中国

　　人寿作为中国最大的人寿保险公司，除了分享中国保险市场的蛋糕，也在整合金融控股集团业务， 不断分享证券、银行、信托业务的成长。

　　战略做多“中”字头央企类资源公司

　　中国神华、 中国铝业、 中国远洋、中国船舶、中化国际、中国国航、五矿发展、 中国石化等央企如果从估值的角度看，这些股票并不便宜，但从战略的眼光看， 从国家的使命看，又存在不少机会。

　　比如中国铝业是最先表现的回归公司， 其表现强劲远远高于市场预期 ，也是 “中 ”字头央企公司在 A股市场的最先标杆。 公司将山东铝业纳入旗下，收购包铝，并整合云南铜业，同时，在国内市场进一步扩大并购行为，在国际市场积极并购，以此确定其在中国有色行业的垄断地位。 而中国是一个资源需要进口的国家，如何夺取话语权，夺取资源的定价权制高点，扩大实力，无疑是中

　　国铝业当前需要做强的理由。 在这种逻辑下， 中国铝业作为继万科 A后的龙头， 演绎了一出兵团资金做多的好戏。

　　而五矿发展、中化国际、中色股份这些资源类公司和中国铝业一样，也正在通过定向增发、资产注入等方式做大做强， 不断给市场注入新的活力。

　　宝钢股份作为中国钢铁业的老大，面对国内钢铁行业分散、资源没有有效整合， 甚至在与国际巨头的铁矿石谈判中都不能占据主动地位的情况下， 需要提升国内钢铁业的整体实力，因此，近期收购新疆八一钢铁、到内蒙的包钢，以及宝邯的合作行为， 都是为了适应提高中国钢铁业整体实力、整合资源的需要。

　　战略做多“中”字头资产注入公司

　　由沪东重机演变而来的中国船舶作为第一个突破 200 元 、300 元股价的公司， 实际上昭示了央企整体上市的大序幕。 随着世界造船业的重心向中国转移， 中国船舶通过定向增发 ，也为 “中 ”字头公司整体上市树立了市场的标杆。中粮地产作为中粮集团的地产公司，在股改中承诺了资产注入，并通过配股，一步步打造地产品牌。相对于其他地产公司，其土地、资金的优势随着资产不断注入不断显现，这两年来的股价涨幅超过了万科A。 这也是市场做多“中 ”字资产注入公司的案例。

　　战略做多中国行业龙头股

　　招商银行、 万科 A 这些中国靠市场化崛起的行业龙头公司，也正在不断成为市场的焦点。 像烟台万华、特变电工、贵州茅台、华侨城、中兴通讯、长江电力、振华港机等公司作为各个细分行业的龙头，也不断成为多空交战的主战场。做多中国行业龙头股也成为市场的一种趋势。

　　当然， 兵团资金在战略做多中字公司的同时， 我们也看到了回归情结 。 中国人寿回归 A 股时 ，香港的中国人寿高举高打， 涨幅很快超过 30%。 中国平安和建设银行回归A 股时， 相应的香港股价也是立竿见影，中国神华自然是不甘示弱。就是未来要回归 A 股的中国石油在巴菲特不断的减持下， 股价是一步一个台阶上涨， 这不能不说是强烈的回归情结所致。 当然，高打 H 股，实际上也提高了 A 股的发行价 ，对于 H 股投资者来说自然是受益的。除了回归情结外， 港股直通车的即将开通 ， 投资 H 股的 QDII 的大量增加，也让 A 股市场与 H 股市场有遥相呼应的态势。 兵团资金正是通过套利或同时战略做多的方式，平滑了两个市场的差价。

　　我们还注意到， 最近谷歌的股价已经在美国市场突破了 600 美元， 这是中国国内投资者很难想象的。 而阿里巴巴也很快将在香港上市， 开餐馆的俏江南也将在纳斯达克上市， 这些信息实际上也体现了中国的崛起。

　　可以说 ，投资中国需要战略眼光 ； 投资中国资本市场和上市企业 ，也需要战略眼光。 如果凭一股热情追逐热点 ，见 “中 ”字公司就买 ，这种疯狂将会使许多投资者付出代价。 虽然从一个静态的环境看当前很多个股的估值的确不便宜，在市场中也很难找到明显的洼地。这个时候只有战略眼光和胸襟才能拨开眼前的迷雾，而对 “中 ”字公司的投资激情也会随着时间的推移不断分化。