内地资金影响日增 港股投资五类机会

　　《证券市场周刊》日前在北京召开的研讨会上，专家提出，一方面要认识到港股整体估值已经较高；另一方面可以从五类股票中冷静选取投资机会

　　“炒香港股票肯定会赚钱，那里就是第二个A股市场，现在赶紧学一学。”一位自称是专业炒股人士的中年男子告诉《证券市场周刊》。在9月28日，《证券市场周刊》在北京召开的“港股投资研讨会”上，正不乏抱着这样心态的投资者。

　　炒港股似乎已经形成了一股热潮，但是投资者必须了解，香港绝不是钱多人傻的地方。一位分析师和记者通电话时，打趣地说道，“如果完全不懂香港就来炒港股，那还不如直接换个地方去澳门赌钱。”

　　内地资金影响日增

　　尽管不少内地投资者从A股和H股的溢价来看，香港股票确实是物美价廉的。但是从严格意义上说，香港股票已经不便宜了。到会专家都提到，香港股市目前的估值水平要高于亚太其他地区。从历史上看，当前香港股市的市盈率水平也处于较高阶段(见图)。

　　不过今年以来，随着内地资金大量进入香港，其原有的国际化特征已经有了一些变化——今年香港股市表现出了很大的波动性，就是多方较力的结果。大福证券研究主管麦德光指出，“香港股票实际上是很容易受到外界影响的。在以往，国际资金的流向将决定香港股市的走势。”但是现在香港市场越来越多地受到内地资金的影响。

　　据分析，内地近期的一系列金融政策，包括QDII产品和允许中国出口商保留所有外汇收益等，都大幅提高了港股的预期收益，尤其体现在H股和红筹股上。从资金流量来看，未来12个月里，香港市场新增资金的数量估计在500亿到1000亿美元之间。

　　近期购买港股的狂热风气已经从内地蔓延至香港，无论是国企指数还是恒生指数都一路走高。在与到会的香港媒体人员的交谈中，记者得知，受到来自内地资金的鼓舞，香港本地市民也加入到了购买港股的队伍中去，“原本他们认为香港的股票已经很贵了，但是忍不住内地投资者的刺激，因此纷纷解囊炒股。”

　　而且记者了解到，如果只是投机，香港本地开户的居民和通过“港股直通车”炒股的投资者是有着很大优势的。和受到严格限制的内地资金相比，香港开户股民可以开立“保证金账户”，借助T+0的交易规则，利用保证金买空卖空，而且他们也可以利用权证交易来放大短期收益。

　　尽管港股直通车开通在即，但是到会专家都认定，QDII对于港股市场有着更大的吸引力，而港股直通车短期内不会有太大影响。

　　嘉实基金高级分析师李心表示，要正确把握香港市场的动向是非常困难的，因为相比内地，那里的不确定性实在太多，“不要说散户，就是机构也不能说非常了解香港。事实上，嘉实也是受益于德意志银行入股后，较早加强了香港市场的研究力度。”

　　港股投资五类机会

　　国庆假期期间港股大幅上涨，肯定会进一步吸引投资者摩拳擦掌地准备亲身上阵。但是当前香港股市已经处于高位的时期，专家告诫股民必须要慎重，香港本地基金第一上海的董事总经理邱红指出目前投资港股，有几个比较安全的投资类别。

　　首先就是那些A股和H股存在较大溢价的公司，“溢价就是安全的套利空间。”各路资金，尤其是来自内地的资金都看到了两者之间的空间，因此投资这个板块相对比较安全。那些处于同一行业，而且资质相同，仅是因为上市地点不同，而存在较大价差的公司，比如苏宁和国美，也属于这一概念。从基本面上来说，这样公司的股价应该是对等的，至少是有参考价值的，在资金实现对流之后，它们的价值无疑会缩小。

　　其次是交易所和券商股，邱红表示，“在内地资金赴港和美国降息之后，香港市场表现出的最大特征就是交易额的放大。”最近港交所股票连创新高，就已经说明了这个问题。尽管香港券商的佣金水平低于内地，但是还是会分享到市场蛋糕的做大。

　　再次就是H股回归提供的买入机会。最后，邱红提醒投资者密切关注整体上市和资产注入，他还专门提到，在这点上，内地投资者有着更大的信息优势。从趋势上看，资产注入消息往往也都先表现在A股上，然后才会传达到香港市场中。对于价位已经偏高的市场来说，资产注入永远都是最重要的话题，而且从目前的动向分析，大中型国有企业都有借助资本市场整合资源的想法，因此不少优质资产将会被注入到上市公司中去。

　　另外，投资香港的内地投资者也不应该忘记香港本地公司。麦德光谈到，香港市场对于内地投资者最大的贡献就在于，他们获得了更多的投资机会。如果只是把注意力放在中资概念股上，那么最后的结果就只是把内地的泡沫转移到香港。但值得注意的是，香港的上市公司存在鱼龙混杂的现象，因此投资者必须尽可能关注蓝筹股，对不知底细的中小企业还是敬而远之为妙。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。