大投资提升上海电力“能量”峰值

　　今年年初被行业研究员普遍认为“进入快速扩张期”的上海电力，如今着实让人看到了其扩张带来的喜悦：

　　继今年7月底宣布旗下淮沪煤电一期工程项目第1台60万千瓦燃煤机组顺利投入商业运行之后，昨日，公司宣布旗下淮沪煤电一期工程项目第2台60万千瓦燃煤机组也顺利投入商业运行。

　　而早些时候，公司投资的上海上电漕泾发电公司2台100万千瓦级超超临界燃煤发电机组宣布开展工程前期工作、公司参与投资的上海外高桥电厂三期建设规模为2台100万千瓦级超超临界燃煤发电机组计划于2008年投产发电等大手笔投资，还有投资淮沪煤电有限公司的丁集煤矿项目、对位于城区内的旧厂进行改造等等，项目之多令人目不暇接。

　　不仅如此，公司日前还表示，计划参与申购海通证券股份有限公司非公开发行的股票不超过1亿股。从而在大力投资主业的同时，也希望尝试投资金融企业股权……

　　对于这一系列投资，公司有关人士向记者坦言，公司的这些扩张大约需要2年到3年的投资周期，在2010年时，旧厂改造应该得以完成，新厂也大多能步入投产，那个时候公司的资产质量将完全改头换面。

　　对于投资者来说，在这些投资和改造完成后，上海电力将“成为华东和上海电网的主力电厂之一”的新定位颇具吸引力，此前，上海电力的上海区域性功能显然更强一些。

　　值得注意的是，在上海电力的快速扩张进程中，有这样一大特点：伴随着诸多新项目投资建设的同时，还要进行“旧厂改造”。

　　就像上海旧城改造给上海城市建设带来的发展机遇一样，“旧厂改造”对上海电力同样带来了特殊的机会。

　　根据上海市的计划，“十一五”期间关停总装机容量为210.8万千瓦的小机组。上海电力下属四家老电厂，容量共计166.92万千瓦，多数为50至60年代的老机组，而且大多集中在黄浦江沿岸，均在此次关停范围之内，占上海市关停总量的80%。据了解，四家老厂占上海电力装机容量超过1/3，从2003年开始，随着煤价不断上涨，四家老厂经营压力很大，其中，南市发电厂长年亏损，其他几家也多处于微利状态。

　　据公司介绍，目前，关停步伐走得最快的是南市发电厂。南市发电厂坐落于世博会用地区域内，因此该厂将在2007年底前全部拆迁。据悉，截至9月底，该厂机组已经完全停运，年底前关停已经没有什么悬念。由于是世博项目有望享受政府100%补偿，所以公司对该厂关闭的影响表示乐观。公司投资者接待处的池先生对记者说，由于南市发电厂一直亏损，所以该厂的关闭有利于公司的减亏。比较值得关注的是该厂的人员安置问题，南市发电厂职工有一千多人，这些人员必须全部由公司消化，虽然近年来，公司在华东地区业务都有拓展，但是要解决这部分人员问题依然是一个难题。而闵行发电厂、杨树浦发电厂按计划应该“拆二建一”，进行异地改造，但是目前为止公司对此还仅仅停留在讨论阶段。

　　除了南市电厂以外，同属于“旧厂改造”项目的吴泾热电厂，则是目前公司正在积极调整产能的另一个重头戏。如今，在吴泾热电厂可以看到一片忙碌的景象：一面是旧的机组在拆，另一面是新的机组在建，两面一起推进；变电站在挪位，老机组也全部都要关停。池先生对记者说，吴泾热电厂的工程基本上到2008年、2009年能够完成。

　　近日令不少投资者关注的还有，15日，上海电力宣布计划参与申购海通证券股份有限公司非公开发行的股票不超过1亿股。

　　谈到申购海通证券，公司相关人士告诉记者，公司主业相对集中，也就显得比较单一，但投资的领域其实可以广泛一些，而资本市场的发展机会也确实不错。海通证券本身也是上市公司，如果能作为股东参与的话，也可以作为一种长期的投资行为。他说，这次申购并不是长期酝酿的结果，而是不可多得的机会。目前为止，双方还处于意向阶段，申购的成功与否更多地取决于海通证券。

　　■研究员观点

　　在中投证券的研究员朱亦农看来，四大老电厂的关停对上海电力的影响并不大，他认为，从去年年底、今年年初开始，上海电力进入了快速扩张期，公司大规模投入的项目非常多，包括上海外高桥第三发电公司、浙江浙能镇海天然气发电公司、江苏阚山发电公司、上海漕泾发电等项目，还有此次拟发行30亿公司债募集资金项目之一淮沪煤电的丁集煤矿项目。而淮沪煤电有限公司由4×60万千瓦机组构成，根据公司昨日的公告，目前已经完成了2×60万千瓦机组。

　　他同时还表示了上海电力对现金流一直控制得很好的观点。