合理利用市场波动 中国证监会副主席屠光绍表示,由于内地证券交易所没有实行公司化,目前尚不具备条件实行A—H股份互换。有关媒体曲解了屠光绍的回答,所做的报道是不准确的。
点评:1.昨日沪深两市指数大幅下跌,上证综合指数下跌211点,跌幅达到3.5%,深圳成指下跌606点,跌幅3.15%,对于静态高估值的担忧是促成此次下跌的根本原因,实行A-H互换的谣言只是导火索。
2.正如我们在四季度策略报告中所提出的,10月-11月A股将冲高回落,进入箱体震荡整理态势。原因在于中国经济增长趋于过热、通胀问题和流动性过剩问题互相推动,“十七大”之后,政府会继续针对流动性过剩和通货膨胀采取调控措施,比如,继续加息、大盘股持续扩容、港股自由行和QDII等投资海外的举措加快推行等。在高估值市况下,会加剧市场的波动性。
3. 近期,投资者应该通过控制仓位,选择动态估值安全的股票来降低风险、分享牛市行情。
一方面,基于联储大幅降息导致美元贬值以及潜在的全球性通涨,配置资源型行业、固定资产占成本比例较大的行业、民生消费的行业等防御通涨的行业。其中,金融、食品饮料、房地产等民生消费相关的行业可在震荡中逢低增持。
另一方面,关注增量资产的机会,从股改承诺注入资产、兼并收购、央企整合中寻找具有外生式增长预期的投资机会。
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