为加强投资者风险教育，搜狐证券特邀东方基金管理有限公司渠道总监谭锋先生作客，谈投资者教育与风险管理，并对投资者如何进行科学的投资组合提出合理化建议。
主题：东方基金周评第二期
时间：2007年10月19日15：30-17：00
嘉宾：东方基金渠道总监 谭锋
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东方基金渠道总监 谭锋 |
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嘉宾精彩观点 |
| ·短期股市资金面将面临分流 ·投资之前充分考虑自身的风险承受能力 ·把理财投资当做乐趣 投资理财要遵循五项基本原则 ·个人理财关系到十到二十年后的生活质量 ·投资基金的四大误区 ·年底分红预期下 封闭式基金投资价值显现 ·基金定投被称为“懒人投资术” |
主持人：各位网友好！感谢您的持续关注！今天我们请到东方基金管理有限公司渠道总监谭锋先生作客搜狐，对一周市场进行点评。之后谈谈投资者教育与风险管理，并对投资者如何进行科学的投资组合提出合理化建议。
谭锋：各位网友好。很高兴能在这个平台与大家交流。首先，我对本周市场做综述。
谭锋：本周市场高位震荡，蓝筹股调整，中低价股较活跃。大盘蓝筹股、权重处于调整中。
主持人：下面谈谈有关资金面的问题。尚福林主席十七大会议中表示，年底前QFII投资总额度将扩大到300亿美元，这对股市资金面会有什么影响?
谭锋：能增加股市资金供给，引进成熟的境外机构投资者。
主持人：外汇管理局将规范外汇资金流入防热钱`冲击,对股市资金面会有什么影响?
谭锋：一方面可以减少资金供给，另一方面可以减少热钱的流动，增强市场的稳定性。
主持人：中石油等红筹股回归对资金面的影响如何？
谭锋：会分流一部分资金。
主持人：近期来，管理层一再提示投资风险，谭锋老师作为投资理财方面的专家，我们知道理财的第一个目标是规避风险。我们想请谭总谈谈如何进行风险管理。请给一般投资者一些家庭管理的财务建议，比如如何进行不动产、储蓄、有价证券的配置？
谭锋：可能投资者非常关心的是在家庭资产配置方面的配置问题。首先我想在家庭理财方面，第一步确定家庭理财的目标，确定完之后，是相对应的目标是自身财务现状的匹配。目前对家庭理财来讲比较重要的内容比如不动产，我们一般来讲是指房产还有储蓄以及有价证券，股票、基金一些内容。首先确定所有理财的方式和动作选择都是以理财目标为主的。有的人理财目标是养老或者是子女教育。在理财目标确定之后，根据现在的财务状况来决定不动产储蓄以及有价证券的配置。比如说不动产，比如说房产的特点非常明显，它会占用? 资金，同时房产本身的流动性相对来讲比较差。在进行房产投资的时候，首要一点是考虑自身的能力，因为我们也经常听到很多投资者在有了房之后却变成了房奴，这跟我们在投资之前，自身的财务承受能力是非常重要的因素。
储蓄和有价证券，所有的理财首要都是储蓄，只有储蓄才能够进行理财，才能够进行投资。为什么我们经常讲强制储蓄或者强迫储蓄，储蓄对于整个投资当中非常重要。但是到具体一般原则来讲，有的时候储蓄当中又分很多种，比如说每个家庭手中都需要有一些机动的现金，机动现金一般来讲是家庭生活费用六个月，这就作为小的部分是可以进行规划的。有价证券，比如说我们以股票或者基金，这点来讲，更多的是按照我们的年龄，有一个原则可以跟我们的年龄进行配置，比如说年龄比较轻的情况下，比如我30岁，可以将整个资产当? 以上用于股票、基金方面的投资。随着年龄的增长，比如到50岁，这方面的投资就会降到50%，如果年龄再提高，比如到60岁甚至80岁，这方面投资比例会相应降低，比如有价证券越来越少，银行存款会越来越多。这里面比较复杂，有一个基本原则就是首先要根据人生当中不同的年龄阶段，进行自身风险承受能力的规划，在此基础之上，对不动产，对持续，包括对股票、基金等等进行配置。
第一， 家庭保障放在第一位
第二， 资金安全的原则
第三， 合理地分配资本投资和实业投资的比例原则
第四， 投资的盈利，按比例及时地转移原则
第五， 把理财投资当做一种乐趣
主持人：那您认为投资理财的原则有哪些？
谭锋：投资理财的原则，对家庭来讲，有几个原则供大家来参考。第一原则，家庭保障放在第一位。对于家庭来讲，现在很多投资者首先想到去投资，去挣钱，如何来增加自己的财富，同时忽略了一个问题，就是当我们想着去挣钱的同时，有没有想过把自己已经挣到的钱保护住。这个概念如果简单来讲就是保险的概念。我们在做任何家庭规划当中，首先第一步还是要把家庭保障放在第一位，第一位并不是占整个家庭资产配置的最多，但是他可能是我们首先要去考虑的。比如说保险，假设说重大疾病的风险是存在的，比如辛辛苦苦银行? 万，但是很可能家庭成员当中有一个人得了重大疾病，我们就要把这笔钱用来治病。也就是说过去挣到的钱因此在突如其来的意外当中花掉的。我们把家庭保障放在第一位，除了考虑如何增值，同时考虑把过去已经挣到的钱如何保护得住。如果我们有重大疾病的保险，只需要花一小部分的保险费，而这20万的存款就可以保护得到。
第二概念就是资金安全的原则，现在经常说投资者教育，首要谈的第一点就是风险的问题，任何一项投资都是有风险的。这点是每个投资者无论你是选择什么样的投资方式，房产、股票、基金也好，都要明白一点，任何一场投资都是面临风险的。资金安全是我们在理财当中又一个原则。这是第二个非常重要的原因，将资金的安全放在第一位。在我们可能承受的风险的前提之下，来选择我们进行投资的方式或者说比例。
第三，合理地分配资本投资和实业投资的比例原则，就是资本投资和实业投资的原则。举例来讲，假设说有一个非常成功的人士，他希望达到非常理想的状态是个人名下有一家或者若干家企业，这些企业在各自领域均运转良好，同时有充裕的资金交给一家投资公司运作，两者相辅相成，正如许多期货成功案例的背后都能看到很多现货企业的身影。实际上说在我们投资当中包括个人投资当中也是有这样的。比如有一部分个人投资股票，也是可以的，根据个人的情况，同时还有一部分基金的投资，由专家帮助我们来进行理财，这也是配合?
第四，投资的盈利，按比例及时地转移原则。市场的风险比较大，如果盈利不及时进行转移，包括现在目前很多投资者会发现，有的时候会做过山车，涨一段时间以后，有收益了，但是都是帐面收益，很快随市场的波动，这种收益又失去了。要给自己在投资的时候有投资目标的设定，当达到了自己的目标时候，要按比例地进行有比例的转移，因为市场不可能永远去涨，制定一个心理的目标，及时对投资盈利转移，也是理财当中应该遵循的原则。
第五，也是最关键的原则把理财和投资当做一种乐趣，很多网上投资者都在说被套怎么办，从文字上感觉非常地焦虑，非常地恐惧、担心，包括股票会继续下跌，这跟我们投资的目的已经相违背了。我们所有投资，所有的理财目的只有一个，就是为了规划，更好地生活，生活更加轻松，更加有乐趣。如果是因为投资，理财使你陷入到更多不安、焦虑当中，首先来讲说明心态不好。每个投资者在投资之前就要做好在各方面的规划，把乐趣放在首位，持之以恒地进行投资，不因为一时的市场波动，对于提前已经设定好的理财目标和规划进行修变，这才能达到我们理财的最主要的目标。
主持人：也就是说要保持好心态。
谭锋：保持好心态是非常重要的。有时候我们发现，反过头来资金投资者而赎回基金，过三个月几个月再看，因为一时的市场波动而接受不了，做出了一些错误的判断，还是应该看长远，看长期投资，把心态放得长远一些，平稳一些。
主持人：您认为个人理财主要内容有哪些？
谭锋：个人理财主要的内容，第一是投资规划，这个投资规划，刚才也谈到很多，就是对自己现在的财务状况的分析，比如说现在的收入状况只能允许我们买一个80平米的房子，如果我们现在就去买一个一百平米，130平米，150平米的房子，显然就超出现在的能力。另外是居住，房子是非常重要的内容，居住房屋这块。个人理财当中最重要的内容，一个是住房的规划，第二是教育的投资，第三就是个人的退休。这三个计划是最重要的。如何来进行操作呢？刚才说的第一步都不会去改变我们作为风险和自身现状的分析和规划。第二步最? 单的方法就是比如住房，第二是教育，第三是退休。
针对这三个，我们人一辈子当中不可能回避的投资需求，因为住房一个人一辈子一定要有的，子女教育投资也是要有的，比如说子女教育一定要有这笔钱，还有个人退休，个人退休也是一定要去做规划的，如何来规划，我的建议很简单，在每个人的储蓄当中，在我们的工资当中，在收入当中，针对这三个必须要花的钱，必须要准备的钱开第三个帐户，这个帐户是一个假定的概念，就是开三个帐户。我可以通过基金产品的定期定投，可以通过买保险进行个人退休的保障。比如我来设定60岁退休以后，每个月需要多少生活费，在现在就可? 一份保险，通过简单的计算就可以知道到我60岁之后，这份保险可以为我提供多少的退休金，我就可以做基金的定期定投，现在每个月需要投多少钱，就可以在未来跟我的保险一起来满足我的退休规划。这等于开了一个退休的帐户，在每个月收入当中，从收入当中首先拿出一部分钱放入保险，放入基金定投当中，这部分钱通过长时间投资，假设到60岁之后，用来满足我在退休方面的需求，对子女教育，假如一个30岁的人现在有了一个孩子，孩子是1岁，必然在未来的1岁开始到18岁，他的孩子面临从幼儿园、小学、中学大学多方面的教育，这笔? 定要去准备的。就可以从30岁，孩子从1岁开始，进行子女教育专项帐户的投资，可以是保险，可以是基金的定期定投或者是定期的持续。在我现在每个月的钱投入这个帐户，固定进行投资。
还有住房，在购买住房之前，就要想到每个月还的月供是多少，同样在每个月收入当中，要把这部分钱首先要拿出来，是进行住房未来还款的规划。如果我们做好了这三个帐户，剩下的钱就是在每个月收入当中，首先把我们的住房支出拿主要，把教育投资拿出来，把我们退休计划拿出来，剩下的钱就是在现在的情况可以用来短期支付的。比如说要去娱乐，要去旅游等等，这钱就可以用来短期的规划。
对于个人来讲，对个人理财目标的确定，同时对长期、短期目标也要进行划分。对于未来长期的必须要支付的费用，提前无论是储蓄，通过保险或者基金来进行开立不同的帐户，在现有的收入减去这些帐户的固定支出之外，才是现有的可以灵活去使用的一些费用。如果我们做到这点的话，我相信对于未来十年或者二十年的生活实际上是可以做到心中有数的。
这是在个人理财当中最主要的内容。除此之外，像遗产规划，包括个人税务的筹划等等，这方面对于一部分人或者对未来是大家不断可以遇到这方面的问题，比如遗产规划，包括如何合理地避税，也是非常重要的内容。
主持人：很多投资者认为投资基金是没有风险的，也有很多投资者喜欢购买净值低的基金，您如何看待基金投资上存在的误区？
谭锋：第一个误区很显然，大家如果认为基金没有风险的话，这应该是最大的误区。在最近两年当中，从06年的年初到现在，基金给广大投资者带来非常大的收益，包括今年很多基金年收入已经超过100%，正是因为收益的情况吸引力，投资者现在购买基金、股票的热情非常高，如果说因为过去两年的高收益就认为基金没有风险，这显然是不对的。而且这种思想也是不可取的。证券市场的变化，使广大投资者焕发投资的热情，这点是正确的，确确实实现在在整个国家经济的高速发展阶段，通过投资于股市，通过投资于基金，分享中国经? 长的成果，是非常有必要的，而且是非常好的时期，确确实实在做每个投资之前，包括基金来讲，也要认清基金当中的风险，虽然说今年的基金整体收益，有很多基金是100%的收益，但是有一点，我相信大家可以去看到，即便今年的市场这么好，但是有没有人在基金上面亏钱呢？我想应该也是有的。我所知道的，在今年的530那段时间当中，有部分投资者就是在5月30号或者5月29号购买的基金，但是随后的市场大幅调整，很多投资者也有近10%的亏损，但是他看不到未来市场的方向，选择了赎回基金，等于承担了10%的损失。我们通过计算53 0那段时间，基金的帐面损失大概在15%左右，大概只用了20个工作交易日不到，基金已经收复了530当时的失地。大概20个工作日之后，基金将10%的亏损弥补回来，但是在之前选择赎回的投资者等于已经损失了。基金投资还是有风险的，对于很多着急进入基金，想挣钱的投资者来讲，实际上还是在进来之前，认真地了解自身的情况，认真地了解基金的基础知识，尤其长期投资的心态要保持好，不要为了短期内获得多少收益，这点是非常重要的一点，也是跟大家首先提到的一点。
第二个问题，基金的收益，很多投资者认为基金的收益相差不大。为什么我们说基金产品很适合一般投资者进行投资呢？是因为基金本身既包括了高风险、高收益的产品，比如说股票型基金，同时还有很多风险相对比较小或者比较稳定，而收益也比较稳定的产品，比如说货币型基金，货币型基金就是流动性非常强，没有申购费和赎回费的费用，随时可以选择申购和赎回的产品，因为主要投向央票或者银行存款，所以它的收益相对股票基金来讲要低很多，同时它的风险也会低很多。基金产品当中有很多不同的类别，因为类别本身不同，? 收益也是不同的。投资基金也要针对基金产品的不同来选择配置的比例。比如说有些人风险承受能力比较强，可以在高风险高收益的产品多配置一些，风险承受能力比较差的投资者，可以在稳定的，比如货币基金方面多投一些来进行资产的配置。如果说基金收益相差不大，也不完全对。还有人认为基金还可能有更高的收益，认为现在基金今年已经100%，还会更高，这点要跟大家实事求是地讲，中国国内市场近两年高速的发展也有一些历史背景，包括特定的情况，从国外的经验来讲，一个市场不可能永远长期高速发展下去，国外一般10年、20年? 也就是在10%左右。对于基金未来包括今年和未来基金认为还会有更高的收益，这种心理预期应该适当地放得低一些，至少不应该继续看得这么高。
第三点，国内的股票基金或者指数基金本身的申购费和赎回费本身并不高，一般股票基金申购费在1.5%左右，赎回费大概只有0.5%，因为申购费和赎回费不高，很多投资者愿意自己去把握一个波段，出现很多投资者愿意炒基金，当然这里有各种各样的原因，比如申购费、赎回费比较低，跟一年100%收益来比，这点交易费用投资者根本不在乎的，他们就愿意进行波段操作，包括也会自己把握认为市场是不是高或者低的操作思路。我们说基金本身就是专家理财的产品，基金经理，基金公司的投研人员本身就通过股票的配置比例。股票基金按照国家的正式的规定来讲，股票基金股票配置比例是60%以上，有的时候是80%，有的时候是90%，基金公司基金经理本身通过对这个基金所持有的股票比例已经在进行风险的调整，对投资者来讲，就没有必要通过炒作基金来希望获得更高的收益，因为往往通过炒作基金，你获得并不是更高的收益，而是失去了很多挣钱的机会。
最后要说一点，用净值高低来评判买什么样的基金，也存在一个误区，之前投资者愿意买净值低的，不愿意买净值高的，现在有一部分投资者发生变化，这种情况还是比较普遍的，愿意买净值低的，不愿意买净值高的。实际上净值高低并不是买基金的选择标准之一，买基金更重要看基金公司的背景，一个实力，包括基金经理投研团队过往的投资业绩等等，也包括这个基金产品本身是否适合我们这样类型的投资者作为主要的选择标准。而净值高低有的时候会因为各种各样的原因，比如因为分红或者其他原因使净值低下来或者使其他方式? 变化。重要看的是购买这个基金以后，未来增值的潜力而不是当时购买的时候它的净值高和低。投资者在购买基金的时候，还是从基金公司本身的实力，基金公司本身过往的业绩，比如个人投资理念和偏好，包括我们去看一看这个基金在过去定期披露的信息当中，比如基金每个季度要披露季报，看看季报当中持有某些行业的股票，以此了解更多的信息，作为选择基金的标准，而净值高和低并不会影响基金未来的净值的增长。
主持人：净值只是代表现在，但是它的分红包括盈余能力就代表了将来预期。
谭锋：单纯地从净值高和低来判断购买什么样的基金，也是不科学的。
主持人：因为现在市面上的基金产品非常多，包括一些分红产品、封闭式基金和开放式基金，您建议普通投资者关注哪一类呢？
谭锋：普通投资者对于封闭式基金和开放式基金，也根据个人情况进行关注的。封闭式基金在目前来讲是在交易所进行交易的。开放式基金现在产品比较多，随着现在的发展，QDII基金也在不断地发行，开放的基金很大的特点在于相对来讲更加透明，操作更简便，到身边的银行网点都可以买得到，包括上网站，通过网上交易也可以买得到。在这方面第一非常灵活，第二可选择的产品非常多，现在将近400只开放式基金还不到，差不多快有400只基金，而封闭式基金因为一些原因，现在目前的数量比较少，只能通过交易所开立A股帐户进行买卖。相对来讲有一部分投资者没有这个帐户，就无法去参与，但是也并不是说没有投资价值，也有它的投资价值。这点要根据每个投资者个人的实际情况，比如说方便的话还是开放式基金更方便，它的流通性只要选择赎回时间，就可以随时向基金公司进行赎回。封闭式基金在封闭期不能赎回的，必须卖掉，卖掉它就存在一个问题，有人去买，才可以卖得掉。交易方式不一样，操作方式也不太一样，除了要考虑本身的投资价值之外，可能也要考虑本身操作上的区别，就是开放式基金相对来讲选择可能更多一点。
主持人：封闭式基金还会承担一些股市的系统性的风险。
谭锋：封闭式基金前段时间存在一些我们称之为新型的封闭式基金，有几家公司也发行了这种基金，这种新型封闭式基金，在成立初期是封闭的，不接受赎回或申购的，成立一段时间以后，就变成开放式基金，这是非常好把封闭式基金和开放基金的特点结合。因为封闭式基金的规模不能够赎回和不再接受新的申购，规模是确定的。对基金经理来讲，在操作封闭式基金的时候，不需要考虑投资者赎回基金的因素。而开放式基金，基金经理在操作的时候，必须考虑投资者赎回经理对他的操作，他的投资带来的一些影响。这也是各有各的好? ，就目前而言，很多封闭式基金有很多折价，而封闭式基金在年底之后有一个分红的动作，随着年底的到来，封闭式基金投资价值在一定程度上慢慢显现，感兴趣的投资者可以去关注的，同时对开放式基金来讲，刚才也提到了他的特点，这两者来讲，第一并不是矛盾的，都是可以关注的方面，只是当我们去操作或者选择的时候，要考虑到这两者之间的交易是不一样的。
主持人：基金是一种稳健的投资品种，适合长期投资，但是长期持有的首要条件是你选对了产品，因此如何配置基金组合，就显得非常重要，对于调整基金的投资组合，你有何建议？
谭锋：基金适合长期投资，同时选择对了以后，首先第一步要选择，至于选择它的配置比例，刚才也提到了，根据我们的年龄，根据我们的风险承受能力来进行配置。一般来讲，我们说一个基金组合完成了以后，是要有一定期进行审视的，我们并不赞成投资者买了基金以后，每天去看净值的变化，这会影响我们的生活质量。我个人建议，对于基金的组合调整，至少应该需要半年以上的时间，应该来讲每个季度都要审核自己基金的收益情况。很多专业基金评级机构都会公布一些基金季度在整个同类型基金当中的排名情况，对于一个基金? 内，一个季度或者半年它的业绩如果比其他基金业绩比较落后，也是正常的，都有波动。如果长期落后于同类型的其他基金的话，应该考虑对这个基金选择的问题或者是否进行调整。这个时间来讲首先关注的是季度的排名，这个基金品种在同类型基金当中的排名，涉及到调整，至少半年以后，如果确确实实你所选择的基金或者你的组合当中某一只基金在同类型的产品当中确实表现得非常差，我们在配合一些其他方面的公开信息，我们对他的持股情况进行分析，还会涉及到是否进行调整。至少需要半年以上，再来考虑是否调整。在我们进行组合? 的功课，认为它是适合的，对过去的业绩认为是适合的，在这种情况对组合购买，调整需要半年以上，同时参考各个季度的排名情况，再来决定是否进行调整。
具体调整来讲，这里也要考虑市场的变化。市场的变化现在基金产品有股票基金，刚才讲到是60%以上的股票资产配置，还有一种基金称之为混合型基金，混合型基金本身既不符合股票基金的股票配置比例，也不符合债券基金的配置比例，举例来说，我们公司有一个产品叫东方龙基金，还有一个产品叫东方精选基金，东方龙股票投资配置比例是0到95%，东方精选是30%到90%，并不符合股票基金的比例必须是60%以上，但是股票投资是90%甚至95%都可以，这种基金称之为混合型基金，另外还有债券型基金和货币型基金，还有指数基金。如果进行配置的话，进行组合调整的话，首先从大类上进行调整，如果市场没有发生变化，市场仍然是走势非常强的情况下，可能在组合当中，仍然是以指数基金或者以纯股票的基金作为主选的品种。如果市场越来越高，在我配置当中，从大类上来讲，可能股票基金仍然保持一部分或者在过去排名比较好的基金。同时增加或者剔除一些股票型基金变成混合型基金。因为混合型基金其实已经提到了，它可以随着市场的变化来降低它的股票投资比例，但是股票基金它的最低比例是60%，包括指数基金，指数基金是在模拟一个指数，它的收变化的，如果在调整组合的时候，首先第一部分要考虑过去比如一年前或者半年前设定的组合，组合当中大类的配置是否适合现在市场的变化，如果这方面没有变化的话，才是涉及到个别产品的调整。如果个别产品影响按理说不会影响到整体的投资收益。从调整来讲，可以考虑两方面，一方面是大类有没有调整的可能性和必要性，另外一方面是针对个别的基金品种来做一个调整。
主持人：您认为现在的市场是否适合基金定投，它的优势在哪？
谭锋：基金定投是一种非常好的投资的方式。我们知道基金投资有两种方式，一种方式是单笔投资，另外一种方式是基金的定期定投，这是两种不同的方式，也有人说基金定投是一种懒人的投资方式。我认为定期定投更有利于贯彻执行一个长期投资的观念和理念和操作方式。从目前的市场情况来讲，定期定投仍然是非常适合的方式，因为大背景是国家的经济仍然高速增长，我们的市场仍然有非常广阔的空间。我们觉得定期定投仍然是非常好的方式。定期定投在市场上涨的时候可以分享市场的收益，而在市场下跌的时候，我可以通过定? 降低整个投资成本。定期定投仍然是适合的方式。它的优势在于第一点，可以使我们养成长期投资的习惯，这点是非常好的方式，可以让我们培养长期投资的习惯。第二，能够平均地成本分担的风险。定期定投就是我们在开立一个定期定投帐户以后，每个月固定的时间，按照固定之前协商的比例，进行基金的投资。在这种情况下，因为时间不同，所以申购基金的成本也是不一样的，但是经过一个计算，我发现长期来看，通过定期定投坚持购买的投资者，他的平均成本实际上还是相对低于市场整个成本的。这是他的非常重要的优势。第三，非常? 般来讲定期定投的起点是相对更低的，比如像我们公司起点是200元，有的公司会更低，甚至100元都有。它的起点非常低，适合中小投资者来长期投资。同时手续非常方便，因为它是进行自动扣款，投资者只要帐户里有钱，就自动地在每个月当中固定时间进行扣款，手续也非常方便，不需要每个月到银行购买，这也是一个方面。定期定投是一个非常好的方式，将我们的长期理财目标进行结合。无论是我们的养老规划、教育规划，都可以通过定期定投进行配置，可以来实现这种规划的。而在国外，很多百姓也都是通过定期定投在这方面进行规划? 公司其他产品都开通定期定投，我们也特别鼓励广大投资者考虑用这种方式建立长期的理财目标和理财规划。
主持人：随着股市大涨，能参与股市投资的投连险也火热起来，有些投连险的广告也写得比较诱人，消费者在购买投连险的时候应该注意什么问题？
谭锋：这个产品的出现已经有一段时间了，大概在2000年之前已经有了。当时有一家公司推出了投连险，但是后来出现了很多问题，退报的情况也非常多，这种情况出现一方面就是因为投资者并不了解真正投连险是什么样的概念以及可能有部分销售人员存在着误导的现象。现在投资者在购买的时候，首先也明白投连险也是一种保险，跟传统的保险区别在于增加了投资的功能和增加了投资的帐户。在购买投连险的时候，首先还是要考虑购买的原则第一位还是家庭需要的保障是什么。首先是买到保障，考虑到保障的应用，在此基础之上，? 资的功能，也会对于投资的增值有一定的好处。第一步首先审视投连险本身给我们提供的保障功能是不是我们所需要的，我们是需要什么样的一种保障，这是第一位要去考虑的，毕竟它是一个保险。
其次还要考虑到这个产品本身，我们是不是来购买它。因为基金产品在购买的时候，它的费用目前来讲还是比较低的，申购费一般只有1.5%左右，但是购买投连险的投资者会知道，在购买投连险的初期，一般是在5到6年之内，购买的时候你缴费扣除的费用是相当高的，据我了解，有一些投连险在你购买投连险的时候，可能第一年缴费当中50%甚至更高，都会作为投资被保险公司作为费用收取了。在头几年交的钱里只有一小部分进入到投资帐户里去，这点也是投资者需要考虑的。投资的成本也是需要考虑和注意的，去看一看保险条款当中规定的费用情况，很多人在销售投连险的时候，给投资者去讲投连险未来的收益是多少，但是不跟投资者去讲，在获得这些收益之前，交给保险公司的费用是多少。这点希望消费者在购买的时候去了解清楚的。
主持人：您认为现在是直接买投连险好还是买基金好呢？
谭锋：这个问题还是建立在全面的基础之上，保险产品是其他任何投资理财产品是无法去相互对比的，因为本身是有保险功能的，如果本身既需要保险的保障功能，同时又需要有投资的功能，还是投连险会更合适一点。这是建立在如果你确确实实需要保险功能的，我们也知道，一个家庭或者一个个人来讲，你的保费支出只占家庭收入10%以内。这两个并不冲突，并不是说买了投连险就不买基金，或者买了基金就不买投连险，比如刚才说到是你收入10%应该用来买保险的，而其他更多的收入可能会在基金，在股票，在其他的债券各方面进? 置。这两者之间并不是替代的关系。
网友：您刚才说基金适合长期投资，就问您，长期投资是多长？
谭锋：直接对我们国家来讲，大家经常会问长期投资是多长，从我们国家整个证券市场还有基金市场发展的过程来讲，还是非常短的。如果从国外的数据来看，比如说摩根斯坦利有一个世界指数，从82年开始到2002年，20年时间，这中间整个指数来讲，遇到了很多风险，像亚洲金融危机，美国的9.11，2000年纳斯达克科技股泡沫的破灭等等，在20年当中有很多风险存在，市场曾经出现很多大跌或者风险。如果从20年来看，整个指数仍然获得了每年11%的增长，就是完整看下来是处于11%的增长。如果在整个经济目前正常运转情况下，长期投资是可以放得比较长，长到什么程度，长到每个个人或者每个家庭长期的理财目标实现的时候，还是应该有这样从长期来看的心态。与长期理财目标相匹配。从国外情况来看，在过去20多年的时间当中这个是可以实现的。
主持人：从家庭资产配置上讲，买保险和买基金的资金比例应该如何划分？
谭锋：我们说到保险的比例从收入来讲一般来讲是家庭收入10%以内的资金是用来买保险的，如果从保障规模来讲，这种保额不超过10倍，不超过本身10倍就可以了。我们说保险的目的是以小博大，少量的投入可以规避更大的风险，这是它的功能。保险对家庭来讲只占家庭投资当中是一小部分而已。对于基金来讲，如果说我们已经把其他的理财目标都同样来考虑，基金可以更加灵活一点，根据不同的情况，根据市场的变化。应该说没有一个固定的比例，如果是比例的话，可能是我们在之前提到的，在我不同年龄阶段，在基金资产当中或股票资产当中，根据我的年龄不同，高风险产品的配置比例和低风险配置比例的变化。现在市场上有少量的生命周期的基金，生命周期的基金就是这样，随着年龄的不同，这个基金本身股票投资、债券投资和其他方面投资的比例是在不断调整。你在购买基金那一刻开始，在未来20年时间里，对投资比例做一个调整，这也是一种方面来进行资产的配置。对于保险来讲，刚才提到的数据，是大家可以参考的，大家比较认可过去的经验，对基金来讲，更多根据市场不同情况，根据我们在不同产品之间的配置来讲做一个调整，对家庭来讲，具体是多少? 到家庭具体的，比如说短期的目标，前期有投资者经常问到的问题，我现在手里一笔钱，这笔钱可能三个月以后要用，这笔钱适不适合买基金呢？我想可能就买流动性比较强，同时风险比较小的产品，就根据具体因素来具体判断。
网友：如果股市进入下跌的通道，基金还不赎回吗？
谭锋：市场未来的走势是存在不确定性的，很难有一个人能够完全地或者100%判断未来市场的走势，刚才这位投资者说市场下跌会不会赎回，我想反问一个问题，市场下跌了，难道你不认为应该买入吗？这点应该看具体情况，有很多投资者在去年买了基金，今年他的收益可能不止一倍，甚至两倍了，对有部分产品做资产的调整也未尝不可，但就目前而言，我个人认为，还没有任何一点能够说明未来市场完全会赔钱，会长期赔钱，这点我个人来讲没有其他可以证明这点。同时我要告诉大家一点，对基金产品本身来讲，股票基金最低是60% 混合基金会更加灵活，从基金本身来讲，基金公司的基金经理如果市场不好，降低股票的配置比例，如果市场好，会增加股票的配置比例。举一个例子，2006年以前，市场并不好的时候，市场甚至大跌的时候，有个别基金还是挣钱的，而有一些基金也有亏钱，有帐面的损失，但是那种帐面的损失比市场股指调整的幅度要小得多。这是在过去整个熊市当中可以看得到的。从这些方面，我只是希望投资者能够比较冷静、理性来判断市场的涨和跌，能够做出一些适合自己的操作的判断。
主持人：非常感谢谭总参与,今天的交流到此结束。谢谢网友的参与。
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