中国石油首次公开发行Ａ股股票招股意向书摘要

　　中国石油天然气股份有限公司

　　（北京市东城区安德路16号）

　　首次公开发行Ａ股股票招股意向书摘要

　　发行人声明

　　本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括招股意向书全文的各部分内容。

招股意向书全文同时刊载于上海证券交易所网站（ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ）。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依据。

　　投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。

　　发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股意向书及其摘要的真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。

　　公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其摘要中财务会计资料真实、完整。

　　中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对本发行人股票的价值或投资者的收益做出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

　　联席保荐人（主承销商）

　　（排名不分先后）

　　中信证券股份有限公司

　　瑞银证券有限责任公司

　　第一节 重大事项提示

　　１、原油及石油产品价格波动可能产生的风险：作为我国最大的原油生产及销售商，原油勘探与生产业务在中国石油天然气股份有限公司（“本公司”、“中国石油”、“公司”）占据重要地位，是本公司最主要的盈利来源。因此，原油价格的波动可能对本公司的经营业绩和财务状况产生较大影响。此外，成品油也是本公司销售的主要产品之一，成品油价格的波动可能会直接影响本公司的业绩。

　　２、油气资源接替的风险：尽管近年来本公司的原油探明储量稍有增加，但无法保证将来能够通过勘探活动增加或保持本公司的油气储量水平。如果不能成功获得足够的接替油气资源，本公司的经营业绩、财务状况可能会受到不利的影响。

　　３、境内外披露的财务数据和格式等方面存在差异：本公司于２０００年４月在香港联合交易所有限公司（“香港联交所”）及纽约证券交易所（“纽约证交所”）上市，本公司须按照境外上市地的会计准则和监管要求披露相关数据和信息。由于境内外会计准则和监管要求存在差异，本招股意向书摘要与本公司已在境外披露的年度报告、中期报告等文件在内容和格式等方面存在若干差异。

　　４、２００７年度中期股利：根据公司２００７年８月２３日召开的第三届董事会八次会议决议，公司将向２００７年９月１３日登记在册的股东按每股０．２０５６９０元派发中期现金股利，股利总金额为３６８．２３亿元，该中期股利于２００７年９月２８日派发完毕。扣除２００７年度中期股利后，本公司Ａ股发行前未分配的滚存利润，由中国石油天然气集团公司（“中国石油集团”）、公司Ｈ股股东及本次Ａ股发行后的Ａ股股东共同享有。

　　５、由于本公司炼油与销售板块所用原油的绝大部分为勘探与开发板块按照市场价格供应，所炼制的成品油是以中华人民共和国国家发展和改革委员会（“国家发改委”）规定的价格对外进行销售，而２００５年及２００６年原油价格高企，虽然国家发改委多次提高成品油的价格，炼油与销售板块实现的收入仍低于其营业成本及相关费用的支出，从而导致本公司炼油与销售板块分部利润２００５年与２００６年分别亏损１９０．５１亿元和２６７．８９亿元。

　　第二节 本次发行概况

　　第三节 发行人基本情况

　　一、发行人基本资料

　　二、发行人历史沿革及改制重组情况

　　（一）本公司的设立

　　根据《中华人民共和国公司法》、《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》等有关法律、法规的规定，经原中华人民共和国国家经济贸易委员会《关于同意设立中国石油天然气股份有限公司的复函》（国经贸企改［１９９９］１０２４号文）批准，中国石油集团独家发起设立本公司。本公司１９９９年１１月５日在国家工商总局完成注册登记。

　　（二）发起人及其投入资产的内容

　　根据于１９９９年１１月５日起生效的《重组协议》，中国石油集团将与上述本公司设立时的主要业务有关的绝大部分资产、负债和权益投入本公司，包括：１３家原油和天然气勘探与生产企业及１个勘探处；１５家炼油和石化生产企业；２１家销售公司；１家从事原油、天然气和成品油长距离管输业务的公司，以及其他之前由中国石油集团拥有的配套管道；２家科研机构；２３份对外合作勘探开发陆上石油及天然气资源协议项下的，且按照该等合同和中国有关法律的规定属于中国石油集团的全部权益。

　　三、有关股本的情况

　　（一）总股本、本次发行的股份、股份流通限制和锁定安排

　　１、总股本、本次发行的股份

　　中国石油集团是本公司唯一的发起人，目前拥有本公司８８．２１％的股权，是本公司的控股股东。

　　本次发行前本公司的总股本为１７９，０２０，９７７，８１８股，假设本次发行股数按上限４０亿股计算，本次发行前后本公司的股权结构如下：

　　注：ＳＳ代表Ｓｔａｔｅ－ｏｗｎ Ｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒ，指国家股股东。

　　本公司Ａ股股份在境内上市后，中国石油集团持有的本公司股份将全部登记为Ａ股；今后如有需要并经必要的境内审批程序，中国石油集团持有的本公司股份可以到境外交易场所上市流通。

　　２、本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺

　　本公司控股股东中国石油集团承诺：“自中国石油Ａ股股票在上海证券交易所上市之日起三十六个月内，我公司不转让或者委托他人管理我公司持有的中国石油Ａ股股份，也不由中国石油回购我公司持有的Ａ股股份。但经境内有权机构批准我公司持有的股份到境外交易场所上市流通部分，不受上述三十六个月锁定期限制。”

　　（二）主要股东情况

　　１、截至２００７年７月３１日，本公司的前十名股东情况

　　本公司未知上述股东之间是否存在关联关系。

　　２、截至２００７年６月３０日，前十名自然人股东情况

　　本公司未知上述股东之间是否存在关联关系。

　　四、发行人的业务情况

　　（一）发行人的主营业务概况

　　本公司是我国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是我国销售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。在由全球能源领域权威机构普氏能源公布的“２００６年全球能源企业２５０强”中，本公司名列第六位，连续五年居亚太区第一位；在由美国《石油情报周刊》公布的“２００５年世界最大５０家石油公司”中综合排名第七位；在由《商业周刊》公布的２００６年度“《商业周刊》亚洲５０强”企业中排名第一位；并当选《亚洲金融》杂志公布的“２００６年亚洲最盈利公司（第一名）”。本公司致力于发展成为具有较强竞争力的国际能源公司，成为全球石油石化产品重要的生产和销售商之一。

　　本公司广泛从事与石油、天然气有关的各项业务，主要包括：原油和天然气的勘探、开发、生产和销售；原油和石油产品的炼制、运输、储存和销售；基本石油化工产品、衍生化工产品及其他化工产品的生产和销售；天然气、原油和成品油的输送及天然气的销售。

　　本公司是我国最大的原油和天然气生产商。本公司的油气资源在国内占显著优势地位，拥有大庆、辽河、新疆、长庆、塔里木、四川等多个大型油气区，其中大庆油区是我国最大的油区，也是世界最高产的油气产地之一。截至２００６年１２月３１日，本公司的原油和天然气已探明储量分别为１１６．２亿桶和１５，１４０．６亿立方米，分别占我国三大石油公司合计的７０．８％和８５．５％。２００６年，本公司的原油和天然气产量分别为８．３亿桶和４４９．５亿立方米，分别占我国三大石油公司合计的６６．４％和７８．５％。２００７年前６个月，本公司的原油产量和天然气可销售量分别为４．２亿桶和２２６．０亿立方米。

　　本公司是我国最大的石油产品生产和销售商之一。本公司已形成了多个大规模的炼厂，其中包括３个千万吨级炼厂，并具有覆盖全国的成品油终端销售网络。截至２００６年１２月３１日，本公司一次蒸馏总能力为９．４亿桶，占全国的３７．７％；２００６年，本公司生产的汽油、柴油和煤油约为６，８３１．８万吨，占全国的３８．６％，并销售７，４９０．４万吨以上产品，占全国的４３％。２００７年前６个月，本公司分别生产３，５５４．５万吨汽油、柴油和煤油，并销售４，０９３万吨以上产品。截至２００７年６月３０日，本公司拥有并经营、特许经营以及中国石油集团拥有或与第三方共同拥有的由本公司提供监督支持的加油站共１８，６３０座。近年来，本公司的成品油零售市场份额不断上升。２００４年、２００５年和２００６年，本公司成品油零售量的市场份额分别为２９．０％、３１．８％和３４．７％。

　　本公司是我国主要的化工产品生产和销售商之一。本公司的化工厂绝大多数为炼化一体化企业，这有利于确保原材料供应，提高生产效率，加强生产的灵活性，从而增强成本竞争力。本公司生产的乙烯、合成树脂等化工产品在我国占据重要的市场份额。截至２００６年１２月３１日，本公司的乙烯产能为２６３．０万吨，占全国的２６．６％，２００６年本公司的乙烯产量为２０６．８万吨，占全国的２２．０％。２００７年前６个月本公司生产乙烯１３０．５万吨。

　　本公司是我国最大的天然气运输和销售商。本公司拥有显著的资源优势，在我国天然气市场中占有主导地位，基本形成了覆盖广泛的天然气骨干管网，在我国西北、西南、华北、华中和长江三角洲地区形成了区域天然气供应网络，有利于抓住我国天然气市场迅速增长的市场机遇。截至２００６年１２月３１日，本公司拥有并经营的天然气管道长度为２０，５９０公里，占全国的７７．８％。２００６年，本公司天然气销售量达３８４．２亿立方米，较２００５年增长２９．０％，占全国的７３．６％。２００７年前６个月，本公司天然气销售量约２２３．０亿立方米，比去年同期增长２０．５％。此外，本公司在原油和成品油管道运输方面也处于市场领导地位。截至２００６年底，本公司拥有并经营的原油和成品油管道长度分别为９，６２０公里和２，４１３公里。

　　本公司海外战略已取得很大的进展，截至２００６年１２月３１日，本公司在海外１１个国家和地区经营油气勘探与生产业务，境外原油和天然气探明储量分别占本公司的５．５％和１．５％，２００６年境外油气产量分别占本公司的６％和３％。

　　本公司的经营涵盖石油石化行业的各个关键环节，从上游的原油天然气勘探生产到中下游的炼油、化工、管道输送及销售，形成了优化高效、一体化经营的完整业务链，极大地提高了本公司的经营效率，降低了成本，增强了公司的核心竞争力和整体抗风险能力。

　　（二）竞争优势

　　本公司拥有以下主要竞争优势：

　　１、是我国油气行业占主导地位的最大的油气生产销售商，油气资源在国内占显著优势地位；

　　２、拥有领先的油气勘探与开发技术，进一步巩固了在行业内的领先优势；

　　３、在规模巨大并持续快速增长的市场中是我国最大的石油产品生产和销售商之一；

　　４、拥有国内最大规模和最广泛的油气输送管网，强化了市场影响力和渗透力；

　　５、优化高效的上下游一体化业务链有利于抵御行业波动风险，提高经营效率；

　　６、国际化的战略布局有利于获取可持续的油气资源，提高长远竞争力；

　　７、拥有雄厚的财务实力和稳健的财务结构；

　　８、拥有经验丰富的管理团队和良好的公司治理结构；

　　９、拥有享誉海内外的品牌、声誉和市场形象。

　　五、发行人的业务及生产经营有关的资产情况

　　（一）房屋及建筑物情况

　　截至２００６年１２月３１日，本公司在中国境内共使用建筑面积约为２９，３５６，２６１平方米的房屋，其中：本公司共拥有建筑面积为２８，０９０，２７４平方米房屋的所有权，占本公司所使用的房屋总面积的９５．７％。本公司在中国境内以租赁方式取得了建筑面积合计约为１，２６５，９８７平方米房屋的使用权，其中：

　　（１）中国石油集团租赁给本公司使用的房屋共６５３，８９７平方米，占本公司所使用的房屋总面积的２．２％。（２）本公司向中国石油集团以外的第三方租赁使用的房屋共６１２，０９０平方米，占本公司所使用的房屋总面积的２．１％。

　　（二）土地使用权

　　截至２００６年１２月３１日，本公司在中国境内所使用的土地共８０，０１９宗，面积约为１，７０９，４３７，２０６平方米，其中：本公司拥有土地使用权的土地共３９，１０１宗，土地总面积为５５６，０８１，４２４平方米，占本公司所使用的土地总面积的３２．５％。本公司在中国境内以租赁方式取得了４０，９１８宗土地的使用权，面积合计约为１，１５３，３５５，７８２平方米，其中：

　　（１）中国石油集团租给本公司使用的土地共４０，６６６宗，面积为１，１１６，４６８，９９１平方米，占本公司所使用的土地总面积的６５．３％。

　　（２）本公司向中国石油集团以外的第三方租赁使用的土地使用权共２５２宗，面积３６，８８６，７９１平方米，占本公司所使用的土地总面积的２．２％。

　　（三）探矿权和采矿权

　　截至２００７年６月３０日，本公司共拥有探矿权合计４３３个，登记面积合计约１８４．０万平方公里，均持有探矿许可证。

　　截至２００７年６月３０日，本公司共拥有采矿权合计３９４个，采矿面积合计约６．６万平方公里，均持有采矿许可证。根据中华人民共和国国土资源部于２０００年２月１２日出具的《关于放宽中国石油天然气股份有限公司油气采矿权许可证年限的复函》（国土资函［２０００］１１８号），本公司所持有的采矿权许可证有效期一次性变更延续至已评估的探明储量实际开采年限。

　　（四）专利

　　截止２００７年６月３０日，本公司已经拥有所有权的专利共１，３１３项。

　　根据本公司与中国石油集团于２０００年３月１０日签署的《专利及专有技术使用许可合同》，本公司获授权无偿使用中国石油集团成员企业的４９３项自有专利、９０项共有专利和５９３项专有技术。

　　六、同业竞争和关联交易情况

　　（一）同业竞争

　　目前，中国石油集团拥有以下与本公司及其子公司目前主营业务相同或相似的业务：

　　１、境外与本公司及其子公司主营业务相同或相似的项目

　　根据中国石油集团与外国同行业公司之间已经签订的各项协议，中国石油集团拥有与原油和天然气勘探与生产，以及石化和相关石油产品的生产、储存和运输有关的境外项目。

　　鉴于ＡＤＳ上市国家的法律禁止该国公民直接或间接向特定国家的油气项目提供融资或投资，中国石油集团未将属于特定国家的境外油气项目注入本公司。

　　２、中国（香港）石油有限公司（“中油香港”）的现有项目

　　中油香港为中国石油集团间接拥有５１．９９％股权的附属公司，是一家在香港联交所上市的公司。该公司在多个国家参与原油勘探与生产业务。在本公司于香港联交所上市前，中油香港拥有下述三个项目：（１）新疆克拉玛依油田九１－九５区块；（２）辽河油田冷家堡区块；（３）获得特许生产权的泰国Ｓｕｋｏｔｈａｉ油田。另外，本公司设立后，中油香港又陆续获得了若干境外项目。

　　３、中国石油集团全资拥有的五套化工生产装置

　　该五套化工装置规模小、产量低、盈利能力差。

　　４、中国石油集团全资拥有或与第三方共同拥有的加油站

　　本公司设立时，中国石油集团保留了其全资拥有或其与第三方共同拥有的约３，６００座加油站及相关运输和储存设施。

　　根据２００２年９月２６日本公司与中国石油集团签署的《石油公司资产重组协议》，本公司收购了中国石油集团拥有的２，９９４个加油站、４７８座油库。该收购完成后，进一步消除了在成品油零售方面中国石油集团与本公司及其子公司之间可能的同业竞争。

　　截至２００７年６月３０日，本公司自有、控股和特许经营以及由中国石油集团拥有或与第三方合资并由本公司提供支持的加油站共１８，６３０座，尽管中国石油集团还拥有少量加油站（由于该等加油站的有关资产产权不清晰而无法投入本公司），但与本公司成品油销售业务的规模相比，比例很小，与本公司不构成实质性同业竞争。

　　由于上述原因，上述业务与本公司的主营业务均不会构成实质性竞争。此外，为了避免或减少本公司与中国石油集团的同业竞争，本公司与中国石油集团于２０００年３月１０日签署了《避免同业竞争及优先交易权协议》。

　　（二）关联交易

　　１、最近三年及一期的经常性关联交易

　　（１）产品和服务互供

　　本公司和中国石油集团于２０００年３月１０日签署的《产品和服务互供总协议》（“总协议”），并经第一份补充协议及第二份补充协议修订。根据上述协议，本公司向中国石油集团提供的产品和服务，包括原油、天然气、炼油产品、化工产品以及供水、供电、供气和供暖、计量、质量检验等及其他相关或类似服务。由中国石油集团向本公司提供的产品和服务包括：工程技术服务、生产服务、供应物资服务、社会服务、生活服务和金融服务。

　　本公司于２００５年完成收购中油勘探开发有限公司（“中油勘探”）５０％的权益，产生以下新的经常性关联交易，主要包括：中油勘探向中国石油集团销售产品；中国石油集团向中油勘探提供工程技术服务（如勘探技术服务等），社会和生活服务，金融服务。本公司于２００６年１２月２８日完成收购哈萨克斯坦石油公司（Ｐｅｔｒｏｋａｚａｋｈｓｔａｎ ＩＮＣ．，“ＰＫＺ”）６７％的权益，产生新的经常性关联交易，主要包括：中国石油集团向ＰＫＺ提供生产服务，工程技术服务，物资供应服务。

　　（２）土地使用权租赁

　　２００４年、２００５年、２００６年和２００７年上半年，本公司和中国石油集团在土地使用权租赁方面的关联交易金额分别为１９．８８亿元、１９．９８亿元、２１．３６亿元和９．５４亿元。

　　（３）房产租赁

　　２００４年、２００５年、２００６年和２００７年上半年，本公司和中国石油集团在房产租赁方面的关联交易金额分别为１．１８亿元、１．９４亿元、１．４０亿元和０．６４亿元。

　　（４）知识产权使用

　　中国石油集团授予本公司无偿排他使用中国石油集团若干商标、专利、专有技术及计算机软件。

　　（５）对外合作石油协议权益转让

　　中国石油集团已将其与多家国际石油天然气公司签订的２３个对外合作勘探开发陆上石油及天然气资源协议项下的，且按照该等合同和中国法律的规定属于中国石油集团的全部权益无偿转让给本公司，但不包括与中国石油集团监管职能有关的权利和义务。

　　（６）债务担保

　　截至２００４年１２月３１日、２００５年１２月３１日、２００６年１２月３１日和２００７年６月３０日，中国石油集团为本公司债务提供担保的余额分别为７．５６亿元、６．７４亿元、５．９４亿元和５．５０亿元。

　　（７）与中油香港的经常性关联交易

　　作为中国石油集团重组的一部分，中国石油集团与本公司订立对外合作石油协议权益转让合同，据此中国石油集团将若干合同之相关权利及义务（不包括有关以政府代表之身份所进行之监督工作）转让予本公司。

　　（８）最近三年及一期的经常性关联交易以及对本公司财务状况和经营成果的影响

　　单位：百万元

　　（９）与关联方往来款余额及主要明细表

　　单位：百万元

　　２、最近三年及一期的偶发性关联交易

　　（１）出售中国联合石油有限责任公司７０％股权

　　根据本公司与中国石油集团于２００７年３月１８日订立的股权转让协议，本公司以约１０．１０亿元的价格向中国石油集团出售持有的７０％中国联合石油有限责任公司股权，该交易已经本公司２００７年５月１６日召开的２００６年度股东大会批准，并已经获得中国石油集团的内部批准以及国务院国有资产监督管理委员会（“国资委”）及其他监管机关的批准。

　　（２）中油勘探收购ＰＫＺ的６７％权益

　　根据Ｐｅｒｖｉｎａｇｅ Ｈｏｌｄｉｎｇ Ｂ．Ｖ．（中油勘探的全资子公司）与８１９ Ｌｕｘｅｍｂｏｕｒｇ Ｓ．ａ．ｒ．ｌ．（中国石油集团的间接全资子公司）于２００６年８月２３日订立的收购协议，中油勘探以２１３．７６亿元现金向中国石油集团收购了其间接持有的ＰＫＺ６７％的权益。上述收购已于２００６年１２月２８日完成。

　　（３）收购中油燃料油股份有限公司（“燃料油公司”）

　　２００５年１２月６日，本公司与中国石油集团的两家全资附属单位辽河石油勘探局和中国石油天然气管道局签订了两份收购协议，以５．５９亿元现金收购这两家单位在燃料油公司１５．５６％和２０．１７％的权益。

　　（４）向中国石油天然气勘探开发公司（“ＣＮＯＤＣ”）收购中油勘探

　　本公司于２００５年６月９日与ＣＮＯＤＣ订立一系列协议。根据该协议，本公司同意收购中油勘探５０％的权益，代价为２０７．４１亿元。进行该收购前中油勘探为由ＣＮＯＤＣ及其一家附属公司全资拥有。本公司已于同日订立股权转让协议，将其全资附属公司中国石油天然气国际有限公司转让给中油勘探，作价约５．７９亿元。

　　（５）收购宁夏大元炼油化工有限责任公司和庆阳炼油化工有限责任公司

　　根据本公司与中国石油集团２００５年３月２８日签署的收购协议，本公司以９１４万元现金收购了中国石油集团全资子公司宁夏大元炼油化工有限责任公司和庆阳炼油化工有限责任公司有关石油和天然气的炼化业务。

　　３、独立董事对关联交易发表的意见

　　本公司最近三年发生的关联交易均严格履行了公司章程规定的程序。就近三年本公司所进行的关联交易，本公司的独立董事确认：

　　（１）上述关联交易是在本公司一般及日常的业务过程中达成的；

　　（２）上述关联交易是按照本公司对股东而言公平合理的条款达成的；

　　（３）上述关联交易是依据一般的商业条款按照指导这些交易的协议或如无类似协议时，不差于独立第三方的条件造成的；

　　（４）当适用时，交易是在本公司获得批准的年度关联交易上限内达成的。

　　七、董事、监事和高级管理人员

　　

　　截至招股意向书签署日，上述本公司董事、监事和高级管理人员均处于任期之内。

　　２００６年度，本公司董事、监事和高级管理人员在本公司领取薪酬的情况为：６０万元至８０万元为４人；４０万元至６０万元为７人；１０万元至４０万元为６人。

　　本公司董事、监事及高级管理人员及其父母、配偶或子女不存在直接或间接持有本公司股份的情况。

　　八、发行人控股股东及其实际控制人简要情况

　　本公司唯一的发起人及控股股东为中国石油天然气集团公司，截至招股意向书签署日，中国石油集团持有本公司８８．２１％的股份。

　　中国石油集团是根据国务院机构改革方案，于１９９８年７月在原中国石油天然气总公司的基础上组建的特大型石油石化企业集团，是国家授权的投资机构和国资委管理的特大型国有企业集团之一。中国石油集团是集油气勘探开发、炼油化工、油品销售、油气储运、石油贸易、工程技术服务和石油装备制造于一体的综合性能源公司。

　　中国石油集团的注册资本为２４，０４４，００２万元。经信永中和会计师事务所有限责任公司审计，截至２００６年１２月３１日，中国石油集团总资产约为１３，９６５．３亿元，净资产约为８，７５８．６亿元，２００６年全年实现净利润约为１，０５７．６亿元。截至２００７年６月３０日，中国石油集团总资产１３，９２０.１亿元，净资产９，９３７.０亿元，２００７年１至６月实现净利润６３６．８亿元。（２００７年１至６月财务数据未经审计）

　　九、发行人的财务会计信息及管理层讨论与分析

　　（一）发行人的财务会计信息

　　１、合并资产负债表主要数据

　　单位：百万元

　　２、合并利润表主要数据

　　单位：百万元

　　３、合并现金流量表主要数据

　　单位：百万元

　　４、非经常性损益

　　单位：百万元

　　５、财务指标

　　（二）管理层讨论与分析

　　１、财务状况分析

　　截至２００７年６月３０日，本公司及其子公司总资产为８，７９４．７３亿元，较２００６年１２月３１日的８，１５１．４４亿元增长７．９％；截至２００６年１２月３１日，本公司及其子公司总资产为８，１５１．４４亿元，较２００５年１２月３１日的７，２５４．１４亿元增长１２．４％；截至２００５年１２月３１日，本公司及其子公司的总资产较２００４年１２月３１日的５，７１０．５８亿元增长２７．０％。从２００４年１２月３１日到２００６年１２月３１日，本公司及其子公司总资产的增长反映了本公司及其子公司业务的总体增长。在近几年较好的经营环境和发展机遇下，本公司及其子公司取得了良好的经营业绩，使得本公司及其子公司在资产增长的情况下，负债规模稳定甚至有所降低，资本结构得到优化。

　　２、盈利能力分析

　　本公司及其子公司近三年及一期营业收入保持持续增长。２００７年１－６月营业收入为３，９２７．２６亿元，２００６年实现营业收入６，８８９．７８亿元，较２００５年增长２４．８％，主要原因是原油、天然气及部分成品油等主要产品价格上升和销量增加影响。本公司及其子公司２００５年实现营业收入５，５２２．２９亿元，较２００４年的３，８８６．３３亿元增长４２．１％，主要是原油、汽油和柴油等主要产品的价格上升和销售量增加，以及天然气销售量的增加。同时，本公司及其子公司的利润水平基本保持稳定。本公司及其子公司将继续通过业务拓展和改进营运效率来提高本公司及其子公司的盈利能力。

　　３、现金流分析

　　２００７年１－６月本公司及其子公司经营活动的净现金流入为１，１２１．７７亿元。２００６年本公司及其子公司经营活动的现金流为２，０５４．４２亿元，比２００５年下降了４１．０６亿元，其主要原因为本公司及其子公司支付的各项税费增加。２００５年本公司及其子公司来自经营活动的净现金流为２，０９５．４８亿元，较２００４年的１，４５５．０６亿元上涨了６４０．４２亿元，其主要原因为当年净利润增加了３４２．８０亿元并且应付帐款增加了１５４．０９亿元。

　　２００７年１－６月本公司及其子公司投资活动的净现金流出为５７３．５１亿元。２００６年，本公司及其子公司投资活动现金净流出为１，６２１．５２亿元，与２００５年的９４８．２９亿元相比，增加了６７３．２３亿元，其主要原因为：（１）２００６年，本公司及其子公司付现资本支出为１，３９１．６７亿元，比２００５年增加了１２０．３７亿元；（２）支付约２１３．７６亿元收购ＰＫＺ６７％的股权；（３）２００６年，本公司及其子公司整合下属三家上市公司，支付了４０．９５亿元的现金；（４）２００６年，本公司及其子公司收回投资收到的现金为４．０７亿元，比２００５年同期减少了３５２．６８亿元。２００５年，本公司及其子公司投资活动现金净流出为９４８．２９亿元，比２００４年的１，０３０．２４亿元减少８１．９５亿元，主要原因为：（１）收回投资收到的现金增加了２７０．４５亿元；（２）投资支付的现金减少了１０１．３９亿元。同时付现资本支出增加３０２．７３亿元部分抵销了上述投资活动现金流出的减少。

　　２００７年１－６月本公司及其子公司筹资活动净现金流出为３２０．１６亿元。２００６年，本公司及其子公司筹资活动现金净流出为７５３．７８亿元，比２００５年的４５０．４４亿元增加了３０３．３４亿元。这一增长的主要原因是：（１）股息分派的增加导致现金流出量增加了１４９．２２亿元；（２）２００５年，本公司Ｈ股增发导致现金流入增加１９６．９２亿元，而２００６年没有类似的股权融资活动。２００５年，本公司增发Ｈ股，筹资１９６．９２亿元，导致２００５年筹资活动现金流入比２００４年增加约２００亿元。该增加部分基本上被２００５年分配股利增加的现金流出所抵销。所以，２００５年本公司及其子公司筹资活动产生的现金流量基本上与２００４年持平。

　　

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