栖霞建设增发计划二次上路 股市变动最终推手

　　距上次公告两个月后，南京栖霞建设股份有限公司)终于打破了市场对其原有公开发行计划的沉闷等待。

　　10月13日，栖霞建设第五次临时股东大会审议通过了《关于调整公司公开增发A股募集资金投资项目的议案》。栖霞建设表示，拟取消原“南京百水芊城二期”项目2亿元的募集资金投资计划，并相应调减计划募集资金数额至33亿元。

　　经济适用房出局

　　据了解，“南京百水芊城二期”项目原本为此次募集资金投资项目中惟一的经济适用房项目，计划于2008年3月开工。其他募集资金均投向商业住宅项目。

　　对此，栖霞建设表示：“调整原定方案是为了提高募集资金的使用效率和投资收益。同时，"南京百水芊城二期"项目投资资金将由公司通过其他融资方式解决。”

　　而在市场人士看来，栖霞建设将经济适用房项目剔除出列并不意外。为满足中低收入群体的需求，建设部要求经济适用房开发商利润严格限制在3%以内，而一般的商业住宅开发利润则基本保持在10%以上甚至更高。

　　“显然高利润的商业住宅项目对于二级市场的投资者更有吸引力。而此次剔出百水芊城项目，公司可能是担心利润过低会影响证监会的审批。”长城证券研究员刘昆表示为保护二级市场投资者利益，募集资金的盈利能力也是证监会审批的重要参考因素。

　　一位接近栖霞建设的市场人士透露：“此次增发方案的调整，正是根据当地证监会的授意而行。”

　　股市变动或是最终推手

　　此前在8月15日，栖霞建设董事会曾通过决议，拟公开增发不超过12000万股，募集35亿元投资位于南京、无锡、苏州三市的8个计划开工项目。其中原计划投向“南京百水芊城二期”的募集资金为2亿元，并于9月17日获得股东大会通过。

　　但在资本市场上计划永远赶不上变化。无论是从宏观调控政策还是从市场环境，从8月中旬至今日已发生了一系列变化。而这一系列外界环境变化均成了此次公开发行计划调整的幕后推手。

　　7月初证监会下发《关于上市公司做好非公开发行股票的董事会、股东大会决议有关注意事项的函》将战略投资者的禁售期限从12个月提高至36个月，提高了定向增发的门槛。业内一致认为此举为监管层对定向增发有所限制的开始，并将再融资政策向公开增发倾斜的风向标。

　　“监管层的监管倾向会直接影响上市公司的再融资方式。”国泰君安证券研究所一位房地产行业研究员认为在融资需求迫切的房地产行业，融资渠道很容易随监管风向扎堆。

　　同时，在经过了上半年的蓝筹补涨后，多数地产股在年中都已经达到了一个较高的估值。

　　“上市公司在融资时，如果股票被低估，企业就比较倾向于定向增发。反之，当股价处于一个比较好的位置时，则倾向于公开发行。”上述接近栖霞建设人士认为股市状况与企业动态密不可分。

　　同时，市场出于对监管层四季度将会出台更为严厉的地产调控预期，地产股目前正处于调整期。截至发稿前，10月18日，栖霞建设的股价仍在26元处升降。

　　“若按之前8月份的设想，栖霞建设此时增发，势必增加融资成本，甚至增发价格有可能高于股价。因此，从最大限度节约成本以及考虑证监会监管态度角度出发，砍掉经济适用房项目是必然之举。”上述接近栖霞建设人士认为二级市场的动荡是此次公开增发调整主要动力。

　　但业内认为，市场环境及宏观调控政策的变化对栖霞建设的增发计划已有影响，房地产板块的普遍回落，将有可能使其继续调整观望。

　　作者：张晓赫 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。