板块轮“吵”

钢铁板快机会犹在

　　近日以来，以宝钢为首的钢铁股有所回调，钢铁股行情是已经结束还是会卷土重来，成为市场瞩目的焦点。我们认为该板快机会仍存，从目前市场来看，市盈率及市净率较低的板块品种仍是钢铁股板块。

　　此外，今年上半年，钢铁行业交出了一份出色的中期报告：上半年钢铁行业实现利润总额782.74亿元，同比增长108.75%。未来我们考虑到原料价格上涨不会对大型钢厂盈利造成实质性影响，而四季度又是钢材市场需求旺季，今明两年国际国内钢铁行业良好的供需形势，预期四季度钢材价格将维持高位，这对该板块继续有利。

　　最后，按照钢铁产业政策规划，到2010年，通过联合重组，我国将形成两到三个3000万吨级、若干个千万吨级的具有国际竞争力的特大型钢铁企业集团，同时国内排名前十位的钢铁企业钢产量占全国产量的比重达到50%以上。目前我国粗钢产量已经很大，大企业通过自身增产的方式来提高行业集中度已不可能，于是提高行业集中度的方式则主要表现为钢铁企业间的重组并购。我国A股市场钢铁行业并购给市场带来很多机会。此外，钢铁企业的整体上市和资产注入步伐也在按部就班地进行。攀钢钢钒、西宁特钢等也可能实现钢铁主业整体上市或资产注入。

　　总体来看，面临重组机遇的钢铁企业，其股价提升、价值不断被市场发现将成为必然，再加上国际钢铁工业进入景气周期，钢铁行业业绩增长的期望提高，钢铁上市公司给市场带来稳定的投资回报将成为可能。投资者操作上要持有兼顾成长与估值优势的公司。

　　(中信金通证券钱向劲)

　　地产调整已然到位

　　上周，地产股在明年开征物业税、加息传闻、“一九”现象及大盘调整等利空打压下，出现较大幅度调整，但我们认为，上述“利空”并不足惧，暂时的调整难掩其优异的成长性。相反，随着其调整基本到位，景气攀升，新一轮行情呼之欲出。支撑我们持续看好地产股的理由如下。

　　房地产行业投资增速继续加快。1-8月份，房地产开发投资14277亿元，增长29.0%，增幅再创2年来新高。国房景气指数持续攀升，8月份达到104.48点，比7月份上升0.48点，同比上升1.17点，显示出我国房地产行业景气高涨。

　　商品房供不应求情况依然突出，未来房价上涨趋势难以改变。1-8月，全国商品住宅竣工面积同比增长10%，销售面积同比增长30.9%，销售面积是竣工面积2.17倍，供求矛盾突出。房价上涨呈逐月加快之势，8月全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨达8.2%，再创新高，70个城市全线上涨。

　　热点城市热度不减，深圳、北京继续领涨全国，广州也出现加速上涨，上海成交量回升，价格上涨。总体看，目前全国土地供应偏紧，购地成本不断攀升，房屋供给不足，房地产需求旺盛，预计未来房价仍将保持上涨趋势。

　　房贷新政有利于市场长期健康发展，调控不会使楼市格局逆转。央行和银监会联手出台房贷新政，对此市场早有预期，政策出台后在执行方面仍需要进一步细化办法的落实。该政策虽然使得贷款压力有所加大，但对潜在购房者的决策影响并不大，对投资者的心理影响大于实际影响。在房价格高涨的背景下，房地产市场仍有持续调控的压力，但主基调是保持市场健康稳定地发展，并不会逆转楼市格局。

　　资产注入成亮点。拿地成本越来越高、行业调控加强，再加上加息和从严监控贷款数量等，将促进具有优质房地产资源的大股东加快注入资产给上市公司的进程，我们再次提请投资者高度关注房地产行业中的资产注入类主题性投资机会，包括上海、北京、个别二线核心城市等地方房地产国企和部分民企。一些“小上市公司、大房地产集团”特征的上市公司大股东资产注入有望借此加速，上市公司的行业竞争地位有可能发生革命性改变，但是，我们建议投资者在高度关注和慎重评估小上市公司本身具有良好投资价值的基础上再关注大股东资产注入的投资机会。

　　（德邦证券）

　　
　　
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