御银股份合作运营提升盈利能力

将把长三角、环渤海及其它地区部分重要城市作为未来重点目标市场

　　证券时报记者邓常青

　　10月19日，御银股份在全景网成功举办了上市网上交流会。由于同行广电运通股价的良好表现，投资者对御银股份也给予了极大的关注，针对御银股份和广电运通的经营模式差异、客户群差异和公司未来发展目标等问题，御银股份董事长杨文江表示，公司的合作运营模式有利于长期实现更高的毛利率和净利率水平，未来公司在巩固珠三角地区主要城市市场的同时，将把长三角地区、环渤海地区及其它地区部分重要城市作为未来重点目标市场。

　　合作营运提升毛利率

　　相比广电运通的ATM销售模式，御银股份更多的属于ATM的合作运营模式，即银行将ATM主要服务外包给御银股份，御银股份则通过与银行分成跨行取款手续费而实现服务收入。

　　这两种不同的模式很难简单地以优劣来区分。一般而言，广电运通的销售模式有利于更快的回收资金，降低风险；而御银股份的合作运营模式则有利于获取更高的销售毛利率。公司资料显示，御银股份的绝大多数合作运营业务毛利率维持在80%左右，与邮政局系统的营运毛利率则更高，即使在2006年度和2007年上半年，公司的ATM合作数量增加较快，但其毛利率仍然保持稳定水平。

　　杨文江表示，随着行业竞争的进一步加剧，预计单台ATM的销售价格将趋于下跌，从而进一步降低公司ATM运营服务的成本，提高公司ATM运营服务的盈利空间；同时公司营运规模的不断扩大，销售费用和管理费用占营业总收入的比例也将得到明显的下降。

　　对于投资者问到如果广电运通等企业也介入合作运营模式，会不会对公司产生大的影响，杨文江认为，目前中国的ATM运营主要是金融机构，全国有近10万台ATM，其他企业介入ATM运营对公司影响并不大。

　　选址竞争优势突出

　　由于御银股份主要收入来源于ATM的跨行取款手续费分成，因此ATM的选址至关重要。御银股份表示，公司已经形成了很强的ATM网点选址优势，公司有专门选址的理论研究及经验，并专门研究持卡人行为模式及其消费习惯，总结了大量的选点经验和规律，比较容易找到符合公司盈利模式的合作ATM地点；同时公司建立了由70多个评估工程师、商务代表等专业人才组成的团队，专门负责学校、工厂及其生活区、商场超市、城郊结合部、专业市场等选点组别。目前，公司从选点到上线运营的时间由此前的2-3个月缩短到了1个月，效率大大提高。

　　在客户群方面，杨文江认为御银股份已经有了比较稳定的基础，目前公司与中国建设银行广东分行、兴业银行、邮政局、广州市商业银行、重庆市商业银行、鞍山市商业银行、广州市农村信用合作社联合社在内的46家金融机构或其分支机构建立了ATM运营服务的合作关系。

　　运营规模两年内增三倍

　　御银股份本次募资拟在珠三角、长三角、环渤海地区及其他地区的23个地市自建扩建ATM网络，计划布放5600台ATM终端，项目的整体建设期约为2年。杨文江预计，在项目全部建成后，公司ATM终端网络的运营规模将达到7406台，覆盖了全国主要经济发达地区城市。公司的ATM合作运营业务的业务量及服务总收入将实现大幅增长。

　　御银股份的ATM出口业务在今年上半年也取得了一定的突破，杨文江表示，出口也将成为公司业绩增长的重要一部分。对于未来的发展，他认为国内ATM正进入一个快速发展的阶段，御银股份作为ATM产品替代进口的国内龙头企业之一，有望实现较高速度的持续增长。

　　
　　
　　（来源：证券时报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。