机构热捧中石油 A股发行上市定价或超30元

　　机构热捧中石油 A股发行上市定价或超30元

　　www.jfdaily.com2007-10-23 稿件来源：证券时报

　　以产量计为中国最大石油公司的中国石油天然气股份有限公司（下称“中国石油”）日前正式拉开回归A股的序幕。多位机构人士表示，有中国神华、中海油服等蓝筹H股“海归”的珠玉在前，中国石油此番A股发行受到机构追捧应无悬念。

　　“作为一家在中国国民经济中占有重要地位、在全亚洲上市公司中利润居首且拥有极高知名度的大型国企，中国石油的回归势必会受到各大机构的高度关注，其发行受到追捧也在意料之中。”国都证券石油行业分析师贺炜说。

　　他表示，中国石油的盈利能力和抗风险能力都比较强。而在当前国际油价持续高企、明年国际原油均价有望维持在70美元以上的大背景下，中国石油未来的利润提升空间也相当大。考虑到中国迟早要跟随国际上调成品油中准价，对中国石油来说更意味着潜在利好。他预计明年中国石油每股收益可达1.1元以上。

　　“正是由于中国石油今后将在A股市场上产生比较大的影响力，其此次"海归"受到机构追捧也是很正常的。对机构来说，中国石油的价值就在于其是必须配置的品种，尤其对一些指数型基金和大盘蓝筹基金而言更是如此。”贺炜最后说。

　　西南证券研发中心副总经理周到同样对中国石油“海归”前景表示看好。

　　他表示，首先从新股申购的角度看，当前新股挂牌后赚钱效应明显，即便是一般的上市公司都会吸引大量资金申购，更不用说中国石油这样的优质企业。其次，中国石油发行体量较大，相应的中签率也会较高，对场外资金具有很强的吸引力。其三，从业绩看，中国石油效益非常好，是难得的国企大蓝筹。最后，对机构而言，配置一定比例的中国石油股票将有助于完善证券投资结构，提高蓝筹持仓比例。

　　“我个人预计，中国石油应该会和此前曾受市场追逐的中国神华、中海油服一样，在不久的将来掀起相当大的认购热潮。”周到说。

　　此前，中国神华A股发行冻结资金达到创纪录的2.67万亿。

　　“中国石油上市所带来的理念更新的价值要远远超出它的实际融资意义。从这一角度看，中国石油上市并不是为了圈钱，而是为了引入国外先进的经营理念，提升公司的整体经营水平。”中国石油有关人士表示，如今的中国石油将以安全为抓手形成和谐发展的生产文化。

　　而在资本市场上，中国石油也今非昔比，股价从上市时的1.21港元飙涨到18港元以上。以市值计算，中国石油已超过中国移动成为我国市值最大的公司。这一市值还超越了通用电气，在全球市场上仅次于埃克森美孚，成为全球市值第二大的公司。

　　更为业内人士看好的，是此次A股发行将进一步提升中国石油的主业竞争力和可持续发展能力。招股书显示，中国石油此次募集资金中约68.4亿元用于长庆油田原油产能建设；约59.3亿元用于大庆油田原油产能建设；约15亿元用于冀东油田原油产能建设项目；约175亿元用于独山子石化进口哈萨克斯坦含硫原油炼油及乙烯技术改造工程项目；约60亿元用于大庆石化120万吨/年乙烯改扩建工程。资深石油专家韩学功指出，中国石油此次A股发行将有利于提升国内油气资源供应能力和炼油加工能力。“从募集资金看，其所着力投资开发的这些油田都将是未来中国原油产量的主要增长点。”

　　据悉，大庆油田是中国最大的油气田之一，虽是老油田，但近年来油田调整见到实效。2006年原油产量达4338多万吨，占全国原油产量近1/4。而长庆油田原油产量已连续6年高速增长，2006年产量突破千万吨，达到1059万吨。今年上半年宣布发现的冀东南堡油田，规划2012年年产量达到1000万吨。“另外，独山子和大庆两个炼化项目都已获得国家发改委核准，未来投产后将有效提升国内石油炼化产业的总体能力。”韩学功说。

　　“无论从何种角度讲，中国石油都应该尽快回来。”中国能源网CEO韩晓平表示，目前“海归”融资成本最小、收益最高，可谓躬逢盛世；而A股大盘也正需要中国石油这样的大蓝筹回来稳定市场，并让国内投资者分享高收益，此可谓人心所向。

　　作为全球最大的石油公司之一，中国石油是我国油气行业占主导地位的油气生产和销售商。在由全球能源领域权威机构普氏能源公布的“2006全球能源企业250强”中名列第六位，在“2006亚洲能源企业250强”中牢牢占据首席。该公司拥有领先的油气勘探与开发技术、国内最大规模的油气输送管网和优化高效的上下游一体化业务体系，并享有蜚声中外的品牌信誉，树立了主动承担社会责任的企业形象。

　　普氏能源曾在评选中表示，中国石油已经超越了许多历史悠久的西方大油公司，包括挪威国家石油公司、意大利埃尼、巴西国家石油公司和康菲公司。只有埃克森美孚、BP、壳牌、雪佛龙德士古和道达尔这些超级大油公司才在整体表现上略胜一筹。去年中国石油的利润已经超越了雪佛龙和道达尔，这要归功于其三年复合增长率达到骄人的31.4%，几乎是埃克森美孚的两倍。

　　此前发布的IPO招股书披露，近三年来，中国石油及其子公司的盈利能力持续提升，2007年1—6月营业收入为3,927.26亿元；2006年营业收入为6,889.78亿元，较2005年的5,522.29亿元增长24.8%；2005年营业收入为5,522.29亿元，较2004年的3,886.33亿元增长42.1%。2007年1-6月归属于母公司股东的净利润为758.82亿元，2006年归属于母公司股东的净利润为1,362.29亿元，较2005年增长6.5%，2005年归属于母公司股东的净利润为1,278.67亿元，较2004年的972.81亿元增长31.4%。（上海证券报陈其珏）

　　机构预测中国石油上市定价超30元

　　中国石油昨天发布了A股招股意向书，并刊登了初步询价公告。消息人士透露，中国石油高管将亲率路演团队分别在上海、深圳、广州和北京四地展开机构推介和初步询价工作。

　　按照发行计划，中国石油此次公开发行不超过40亿股，占发行后总股本的比例不超过2.18%。10月22日至24日询价，25日至26日网下申购，26日网上申购，预计11月5日上市。

　　中国石油尚未正式登陆A股市场，机构已经开始夹道欢迎。32.64元，这是国金证券研究报告所给出的中国石油A股上市预测价格，若以该价格计算，中国石油A股上市之后将会超越埃克森美孚，成为全球市值最大的上市公司。

　　国金证券石油化工行业研究员刘波预测，中国石油2007-2009年主营业务收入分别为7053.14亿元、7440.37亿元、7749.27亿元；净利润分别为1455.51亿元、1803.77亿元、2027.94亿元；摊薄前的每股收益分别为0.813元、1.008元、1.133元；上市后合理目标价为30.22元，相当于2008年30倍市盈率，取8%的波动空间，估值区间为32.64-27.81元。

　　至于中国石油的发行价格，国金证券认为有可能在14-18元之间，考虑到公司不超过40亿股的发行规模，建议投资者积极申购。

　　招商证券同样对中国石油的定价很乐观，该公司报告预测中国石油2007-2009年国内会计准则下的每股收益分别为0.88元、0.92元和0.92元。考虑到中国石油是真正一体化的石油企业，在目前国际原油供求相对紧张，油价呈现大幅波动，而国内迟迟不推出新的成品油定价机制背景下，中国石油将会享受更高估值，故给予中国石油2008年30-35倍的市盈率预测，合理估值区间为28-32元。（证券时报）