中国动向 成市值最大体育用品企业

　　在香港联交所挂牌后，中国动向（3818.HK）已成为内地市值最大的体育用品企业。

　　据悉，早在此前的公开招股阶段，香港市场的反应就异常热烈，最终获得相对于初步可供认购股份数目的124倍。

　　上市之初，中国动向成功牵手银泰百货使之成为基础投资股东。

　　无独有偶，中国人寿、老虎基金也在同期成为中国动向的基石投资者，中国动向甚至由此成为中国人寿首次在香港认购的百货类股份，玖龙纸业董事长张茵也在国际配售中落单。这样一来，中国动向的投资者将享受到银泰百货、中国人寿、老虎基金发展的大好收益，银泰百货、中国人寿、老虎基金的投资者无疑也将在中国动向巨大的效益中赚取可观的利润。

　　与蒙牛、分众传媒、如家快捷等近年来在境外资本市场迅速走红的民企一样，中国动向背后也出现了私人股权投资基金的身影——摩根士丹利。不过与其它企业的情况稍有区别，这次摩根士丹利不是以承销商的身份出现，而是以第二大股东的身份抢眼亮相。据悉，摩根士丹利对中国动向的信心始于2006年，摩根士丹利以财务投资者身份，入资北京动向集团，占有20%的股份。大摩这一手笔，除顺应全球运动时尚产业方兴未艾态势欲跻身中国体育市场外，也抓住了未来几年北京奥运对中国内地消费者运动时尚潮流的必然拉动效应。

　　耐人寻味的是，中国动向上市之前，曾经与摩根士丹利进行“对赌”股权。据知情人士透露，中国动向与大摩订立协议，倘若公司明年盈利未能达标，其主要股东将要向大摩转让最多20%的已发行股本。如果中国动向明年盈利较目标低15%，主要股东则要转让截至6月29日时的17.6%股权予大摩。相反，如果公司期内盈利能超出5590万美元，大摩便会向主要股东转让已发行股本的1%。

　　从近几年来中国动向的经营情况来看，2006年，中国动向在中国市场上取得了高达3亿元人民币的利润，按照该公司连续几年超过35%的利润复合增长率以及北京2008年奥运会的巨大商机，“对赌”的信心并非来之无由。

　　（马 凡）