中石油果然是“平民化发行”!昨日公司公布了A股发行价格区间15元-16.7元,市场人士普遍认为中石油是“低价让利发行”。按照公司发行不超过40亿A股的数量,以及16.7元的发行上限,此次发行预计将募集资金668亿元,突破中国神华665.82亿元的募资纪录。
低价发行,预留涨幅空间
之前中石油董事长蒋洁敏曾在公开场合表示过,回归A股要尽量低价发行。中石油昨日确定发行价15元-16.7元,即使中石油发行40亿股A股募资创下A股历史纪录,“实际上中石油并不缺钱,公司每年的资本支出大约在1800亿元,募集600多亿元资金不过是支出的三分之一。”按照招商证券的裘孝锋的评价,中石油低价发行,更多的是希望国内的投资者可以分享公司的发展成果。
根据2006年净利润除以此次发行后的总股本,中石油发行市盈率在20.15倍-22.44倍。同时A股15元-16.7元的发行价,相对于24日H股收盘价19.4港元,折价幅度也高达14%-23%,折让水平在以往H股公司回归A股发行中属较高者。昨日H股价格收在19.1港元。
资金炒作,市价或超40元
多数机构行业研究员认为,中石油上市后的合理估值在30元左右。招商证券的裘孝锋表示,预计2007年-2009年的每股收益在0.85元、0.92元和0.92元,考虑到中国石油是真正一体化的石油企业,在目前国际原油供应相对紧张、油价呈现大幅波动,而国内迟迟不推出新的成品油定价机制的背景下,中石油会享受比中石化更高的估值,按照2008年30倍-35倍的估值,合理估值区间在28元-32元。国金证券的行业分析师刘波也预测,按照中国石油2008年每股收益1.008元计算,给予30倍市盈率,取8%的波动区间,估值区间在27.81元-32.64元。
但在大量资金趋之若鹜的情况下,分析师普遍认为,30元市价还是一个保守的预测,资金对中石油的炒作预计在所难免,上市首日股价可能会超过40元,甚至50元。一券商人士对记者表示,中石油路演推介时,机构的兴趣非常浓厚,近日A股市场大幅震荡,不少资金撤出参与中石油的申购。中国神华的“神话”或将在中石油身上以另外一种方式重新演绎。
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