工行408亿收购非洲最大银行 中企最大海外投资

　　中国企业截至目前最大的一笔海外投资昨天诞生。 工商银行与非洲第一大银行———南非标准银行集团有限公司（下称“标准银行”）昨天联合宣布，工行将支付约366.7亿南非兰特（约54.6亿美元，408亿元人民币）的对价，收购标准银行20%的股权，成为该行最大股东。

　　相对控股20％

　　根据协议，工行收购标准银行股权的实施方式包括：标准银行向工行定向发行相当于扩大后股本总数10%的新股，发行价格为每股104.58南非兰特。同时，工行按比例向标准银行现有股东协议收购相当于扩大后股本总数10%的股份，收购价格为每股136南非兰特。两种方式互为前提条件。交易实施后，工商银行将拥有标准银行届时股本总数的20%，成为后者的单一最大股东。

　　另外，一个“工行—标准银行的战略委员会”也将随之组成，联合主席分别为标准银行CEO玛里和工行行长杨凯生。工行还将在标准银行任命两名非执行董事。

　　此外，双方还计划成立一个价值10亿美元的全球资源基金，主要将投资中非地区的矿产和能源领域。但该计划有待有关部门批准。

　　工行新闻发言人表示，双方将建立起以资本为纽带的战略联盟，形成客户、网络等资源的共享，并在国际结算、贸易融资、资金交易、投资组合等方面展开深入合作。

　　双方没有透露其他战略合作的细节。但有消息称，工行将向标准银行派驻两位董事。工行一位内部人士也透露，工行对标准银行是相对控股，不会对标准银行管理层进行大规模改组，而是会主要依靠标准银行原有管理团队负责日常经营。

　　按照程序，本次交易的最终完成还须经工商银行股东大会、标准银行股东大会表决通过，并须获得南非法院对协议转让安排的裁定，以及得到 中国银行业监督管理委员会、南非储备银行、南非银行注册处等监管部门的批准。

　　进军非洲的“桥梁”

　　工商银行董事长姜建清(姜建清新闻)将此次交易称为中国最大的商业银行和非洲的最大商业银行之间的“战略握手”。他表示，希望借此建造一座联系中国和南非、联系亚洲和非洲的桥梁。这一合作有助于中非经贸关系的进一步发展。

　　南非是非洲规模最大、实力最强的经济体。标准银行历史悠久，是南非乃至非洲规模最大的商业银行。截至2007年6月30日，标准银行资产总额约为1620亿美元，为非洲首位，按照一级资本排名，该银行位居全球第106位和非洲首位。

　　目前，南非公共投资公司（PublicInvestmentCorp.）是标准银行的最大股东，持有南非标准银行13.9%的股份。目前，标准银行拥有1051家分支机构，遍布非洲18个国家以及欧洲、美洲和亚洲的主要金融中心，业务覆盖零售银行、公司与投资银行以及人寿保险等各个领域，在全球有4.6万员工。

　　恰当的时机

　　从财务指标看，标准银行是相当不错的收购对象。

　　2006年，标准银行实现净利润约18.6亿美元，平均股本回报率25.5%；资产质量也相当优秀，不良贷款率连续三年保持在1.5%以下。

　　2001年以来，南非标准银行的股本回报率一直在20%以上，今年中期为24.4%。近年来其股价亦稳步上涨，2007年10月22日该行总市值约215亿美元，市盈率约为13倍，市净率约为2.8倍。

　　“对工行的扩张来说，我不能想到一个比现在更为恰当的时机。”一位著名外资投行人士表示，工行目前市值名列全球银行第一，人民币升值又保持强势，这使工行在海外并购中拥有更多的谈判权力。另外，工行通过成功实现香港和内地同时上市，外汇资金充足，收购南非标准银行这样战略地位重要，财务数据优质的海外机构对于工行是非常明智的投资。

　　国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌(夏斌新闻,夏斌说吧)也表示，国内有实力的银行进行海外并购势在必行。进行海外并购可迅速增强资本实力，是银行实现全球扩张最便捷的方式。根据国际经验，银行规模与客户信任度以及市场占有率呈正比变化，规模大小对银行获得竞争优势具有极其重要的影响，此外，并购还能节省资源和优化资源配置，提高市场占有率，降低经营成本，增加利润。

　　“该出手时就出手”

　　该笔交易是今年7月国家开发银行以22亿欧元(约合225.7亿元人民币)入股英国巴克莱银行以来，中国企业最大的一笔海外投资。2006年底，工行以900亿印尼盾（约9000万人民币）收购了印尼哈林姆银行90％的股份；今年8月29日，工行再次宣布出资46.83亿澳元，收购澳门诚兴银行79.93％的股份。

　　姜建清近日表示，工行正在抓紧实施全球化发展战略，工行在并购方面已有一套成熟的布局方案，主要从战略布局和财务附加值两个方面考虑并购的可行性。工商银行比较关注新兴市场的并购机会，这是因为新兴市场的成长性及未来发展前景都较好，中国企业在新兴市场的投资也较集中。

　　姜建清说，工行在美国开设代表处已经13年，目前美国有关方面正在积极受理工行在美国开设分行的申请，双方工作配合也不错，希望能尽快得到批准。此外，下个月工行还将在俄罗斯开业一家子银行，在印尼收购的哈利姆银行也有望在下月接管。

　　他透露工行也非常看好中东市场，在迪拜和多哈增设机构的申请也已获得中国监管机构的批准。

　　在他看来，工行之所以加快实施海外发展战略，主要是随着中国全球贸易的发展，越来越多的中国企业走出去，也需要中国的银行为他们提供全球化的服务。工行将谨慎走出国际化步伐，过去在海外机构设置较多用开设分行的办法，在全球13个国家和地区开设了100多个分支机构，但总体规模不大。在工行总的资产和盈利中，境外业务所占比重还只有3％至4％。工行计划在未来将这一比例提高到10％左右。

　　姜建清说，目前工行的海外发展战略主要围绕增设机构与兼并、重组并行。“只要有合适的地区、合适的价格和合适的机会，只要符合我们的全球化发展战略，我们就会出手。”

　　最新季报

　　工行前９月纯利增６６％

　　新华社北京１０月２５日电中国工商银行２５日公布２００７年前三季度财务报告。按照国际会计准则，今年前９个月实现税后利润６４１亿元，同比增长６６％（按照中国会计准则，实现税后利润６３９亿元，同比增长６５．５％）。

　　与此同时，工行不良贷款余额和比率继续保持“双降”，其中不良贷款率由２００６年底的３．７９％，降至２００７年三季度末的３．０６％；拨备覆盖率已由７０．５６％升至８８．１２％，抗风险能力进一步增强。

　　三季度末，按年度化计算，工行平均资产回报率上升３５个基点达到１．０６％，加权平均权益回报率升１７６个基点达到１７．１３％。

　　工行董事长姜建清表示，信贷业务收入稳定、收益结构有效调整、负债成本控制良好、中间业务增长强劲，是工行前三季度利润大增的主要原因。

　　季报显示，今年前三季度，工行境内机构人民币各项贷款新增３４８７．２亿元，增长１０．３％。

　　今年三季度末，工行的总资产达８５９７７亿元，比年初增长１４．５％；目前工行的总市值超过２．５万亿元，为全球最大市值金融企业。

　　记者观察

　　并购易 整合难

　　中国银行业“走出去”的海外扩张频现大手笔。国开行入股巴克莱， 民生银行2亿美元参股美国联合银行控股公司，都是近期夺人眼球的事件。工行一举收购南非标准银行，更是表明了中国银行业扩张的勃勃雄心。

　　应该说，是时势造就了中资银行投资海外大潮。从大背景来看，中国改革开放成绩显著，中资机构需要开拓市场，提升自己的竞争力，因此进军海外市场成为必然的趋势；从小背景来看，国际经济发展趋势稳定，美国、香港的股市都连创新高，对银行投资提供了便利。而且入世5年了，在许多外资银行纷纷抢滩中国的时候，我们自己也需要走出去，开拓新的市场提升自己。

　　但正如金融专家一致指出的，海外投资存在一定风险性，而且目前国内缺乏具有国际经理投资管理的人才，因此并购后的发展要谨慎，只有结合自身特点，制定科学的步骤才会成功。具体说，海外并购可能遇到的风险有：政治风险，银行走出去必须面临国别政治风险，政权的更替、法律法规的不完善等；同业竞争，许多西方发达国家的银行具有雄厚的资金实力，国内银行与他们同场竞技，需要付出更多的努力；信用风险，给在海外独立注册的有中国背景的企业或直接对外国企业融资，其信用结构将更加复杂；操作风险，对于刚刚跨出国门到海外发展的银行，由于地理距离增加、环境不熟、语言不通等原因，操作成本将会在短时期内激增。