静待消息面变化 中期调整趋势暂难改变

　　　□华龙证券 文育高

　　本周上证综指还在5600点相对高位的情况下，很多个股已经回到了4000点以下的水平了，10月8日留下的向上跳空缺口很轻易地被回补，指数的高企掩盖不了市场弱势，也掩盖不了市场做空动能的强大，投资者信心遭到严重打击。

在消息面没有变化的前提下，市场中期调整的趋势暂时难以改变。

　　杀伤力不弱于“5·30”大跌

　　事实上，早在9月份,大多数个股就在大盘指标股的上涨掩护下提前展开调整,5月底前上证综指最高曾达到4335.96点，当时沪深两市8元以下的A股只剩33只，但到近期上证综指在5500点附近时，两市8元以下的低价股却已增至300多只，占比超过20%，新都酒店、昌河股份、ST罗顿等近30只A股累计跌幅超过50%。

　　上述数据表明，一批中低价股在此轮行情中成为被“边缘化”的对象，累计跌幅相当惨烈，其杀伤力更甚于“5·30”大跌，从近期盘面观察，仍无止跌回稳迹象。

　　指数的不断上涨掩盖不了亏钱效应的蔓延，途中抢反弹的投资者悉数被套，“5·30”后新入市的投资者如果选择品种不当，付出的代价将是惨重的，其实也说明了证券市场的高风险性，风险教育的意义远大于“5·30”之前。

　　短期资金出现短缺

　　本周第三季度宏观经济数据出炉带来的加息预期，以及关于炒股收入须申报个税的传闻都让投资者“如履薄冰”，而航母回归更加导致了资金的不断分流，也加大了众多机构投资者调仓换股的力度，这一点在基金三季报中得到了充分说明，市场波动幅度也随之增加。

　　从今年9月5日华夏复兴基金发行至今，没有一只A股基金发行，A股新基金发行空白期快两个月了，在缓发A股新基金的同时，监管层连续批准南方、华夏和嘉实的三个QDII基金产品，意图非常明显，不仅意在控制投资者通过基金流入A股市场的速度，而且还在引导国内资金流向国外，市场短期资金出现短缺。

　　

　　金融和地产：不变的主线

　　在最近市场“二八”现象中，大多数个股出现大幅下跌，但有两个板块走出了独立的上升行情：金融和地产。尤其是板块中的龙头个股，如招商银行、浦发银行、深发展、万科A、招商地产、金地集团等。一方面是由于这两个板块所处的行业均处于高景气度中，成长性也较为明显，三季度的业绩同比增长幅度远远超过市场预期足以证明这一点。更重要的一点则是人民币升值，本周人民币汇率轻松突破7.50整数大关，呈现加速升值趋势，自汇改以来人民币升值幅度近10%，这直接导致了金融和地产的联袂走强，人民币升值将会是一个长期的过程，相信这两个板块将更具有估值优势。

　　在目前市道下，投资者应该明确一点的是，5·30已经是上下半年行情的一个分水岭，5·30下跌已经清楚地告诉我们，下半年的机会在蓝筹股，投资者如果没有意识到这一点，相应地投资策略也没有发生明显变化，浪费的可能不仅是金钱还有时间。此外投资者还需明确的一点是，指数的涨跌跟个股的关联度在明显减小，不要过多地在意指数涨跌，重要的在于品种选择，“淡化指数，精选个股”应该是牛市当中较好的投资策略。新基金何时开始发行，后续资金何时得到明显改善，将是市场出现转机的信号，在这之前，轻仓的投资者需要做的就是耐心等待，而重仓的投资者也不需要盲目杀跌，许多蓝筹股的跌幅明显小于指数下跌幅度，不排除蓝筹股在后市出现补跌，此后市场机会也许才会来临。

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