机构推荐四五年业绩有保障的股票

　　珠江实业：四五年内业绩有保障 强烈推荐

　　三大黄金项目引领公司业绩井喷。这主要源于公司相对很低的土地成本和房价的上涨。

　　珠江新城项目位于广州市珠江新城内，总建筑面积8.85万平米，我们预计每平米毛利将超过2万元；珠江新岸公寓项目濒临珠江，总建筑面积5.63万平米，我们预计每平米毛利达7500元；长沙珠江花城项目千亩之巨，土地成本仅40万/亩，而附近的新河三角洲地块的土地成本已高达781万/亩。三大黄金地产项目能开发到2014年，我们保守只将公司的业绩预测到2011年，也即未来四五年公司业绩是非常有保障的。

　　关于三大黄金项目的楼价判断：公司三大黄金项目独特的地理位置将使得未来销售均价继续上涨。

　　(1)珠江新城的楼价还要继续上涨：广州2010年将召开亚运会，目前广州市政府在倾力打造珠江新城。一旦珠江新城建设完毕(目前城内到处都是乱糟糟的建设场地)，届时亚运会也将开幕，珠江新城内的房价应该还要上涨；而公司的珠江新城项目届时正好开盘，而且那时该项目已是珠江新城内唯一大型的新开楼盘了。(其他主要楼盘目前均基本已快建完正在发售或待发售)；

　　(2)珠江新岸公寓项目濒临珠江，与二沙岛和珠江新城隔江而望。该处房价将随着一江之隔的珠江新城的房价上涨而上涨；

　　(3)长沙珠江花城项目达千亩之巨，土地成本仅40万/亩，北辰实业和北京城市开发集团在07年7月24日以92亿元天价联合中标的新河三角洲地块的土地成本已高达781万/亩。我们十分看好这三大黄金项目的市场前景，我们判断这三个黄金项目未来的楼价应该继续上涨。

　　仅基于这三大黄金项目，以及2007年8月的楼价(或周围地段的楼价)我们保守预计公司2007年到2010年的EPS至少为：0.11元、1.39元、1.43元和2.70元。

　　实际上，目前三大项目的楼价(或周围地段的楼价)已经有所上涨：长沙珠江华城项目目前的售价已达到了5000元/平米(8月份的时候为4600元/平米)；珠江新城项目旁边的誉峰售价已经在3.5万/平米了(8月份的时候为3万元/平米)；珠江新岸公寓旁边的芭堤水岸二期已经在1.7万/平米了(8月份的时候为1.5万元/平米)。

　　我们对于珠江实业初步的净资产测算已达到17-18元/股。

　　我们给予珠江实业强烈推荐A的投资评级。

　　万科A：地产航母 抗跌性佳 推荐

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　　 万科A：地产航母 抗跌性佳 推荐

　　上周两市股指破位下跌，跌停个股一大片，但地产板块却整体走强。而万科A（000002行情,资料,评论,搜索）作为地产板块精神领袖，是两市地产板块之中唯一值得大资金参与的个股，该股上周逆势走强，成交金额位于两市前列，值得市场重点关注。

　　公司是国内房地产行业的领跑者，也将成为国内房地产行业集中度提高的历史创造者以及最大受益者之一。目前公司全国化布局已树大根深，形成了强大的规模优势，成长性十分看好。而公司日前以高价定向增发，将进一步提高其竞争力。

　　进入10月以来，即使面对宏观调控压力，权威机构也纷纷给予公司推荐甚至增持评级。中投证券的最近研究报告指出，在宏观调控下，房地产行业加速整合，龙头公司、优势公司强者恒强，将因此获得更大的市场份额，获得更多超额回报，公司2007至2009年的业绩仍将保持高速增长，未来1年内公司合理股价应为49.6元，维持推荐的投资评级，权威机构纷纷看好公司值得市场深思。

　　回到A股市场上，地产板块在宏观调控的大背景下，最近两个月走势明显滞后于股指以及其他基金重仓蓝筹品种，技术上补涨要求迫切。

　　周四两市股指破位下跌，市场出现系统性风险，而万科A作为地产板块的精神领袖，放量走强，在系统性风险面前，该股走强并非一般主力所为，大资金参与迹象明显，值得投资者积极关注。

　　鹏博士：未来业绩有望高速增长 推荐

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　　 鹏博士：未来业绩有望高速增长 推荐

　　公司（600804行情,资料,评论,搜索）于2007年10月25日公布了2007年第三季度报告。前三季度公司实现主营业务收入8.3亿元，净利润9866万元，不加权计算的前三季度每股收益为0.17元。公司重组发生于5月份，5月份之后北京电信通利润开始并表。根据披露信息，公司第二季度实现净利润3045万元，第三季度实现净利润为6588万元。简单估计的三季度净利润增长率为44%。根据前述数据，我们估计，全年实现我们前期报告中预期的0.28元的每股收益和16340万元的净利润应该没有问题，且超出我们预期的可能性也会比较大。我们前期报告中对公司未来高速增长的判断继续得到了验证。

　　近期我们与公司管理层进行了多次交流，以期更好地把握公司未来的发展思路。未来，公司主营业务主要将分为三大领域：互联网业务(包括接入、IDC和CDN)、安防业务(包括平安北京项目)和网络媒体业务(包括吉芙德公司的业务和其他整合公司各类资源的网络视频传输业务)。我们判断，CDN、安防和网络媒体业务将给公司带来持续的增长。其中，互联网和安防业务，我们在前期的报告中已经进行过深入阐述。

　　网络媒体业务是公司的另一重要发展战略方向。北京吉芙德独家承建的中国电信的媒体运营中心(MOC)是公司的战略之一，未来公司可以依托全国各地的诸多电视台和其他视频节目源、中国电信的客户资源、电信通自己的客户资源提供通过网络的媒体服务。其次，公司还将可利用现有的CDN技术通过互联网面向海外进行网络视频传输。尽管该业务目前收入规模还很小，尚未产生利润，但我们从行业发展趋势上可以估计，该业务未来也蕴涵着爆发性的增长机会。

　　综上所述，我们适当调高2007～2009年业绩预测，预计摊薄后公司每股收益有望达到0.30、0.70、1.10元。仍然按照2008年50倍PE和2009年35倍PE来计算，我们调高未来6个月目标价位区间为35.0～38.5元。

　　我们注意到，我们7月17日报告推出后公司股票已经大幅上涨超过100%并达到我们提出的目标价的事实，但考虑到公司业绩的成长性和公司业绩超出我们估计的可能性，我们仍然维持对公司股票“强烈推荐”的投资评级。

　　双环科技：壳牌煤气化技术运行逐步稳定

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　　 双环科技：壳牌煤气化技术运行逐步稳定

　　壳牌煤气化技术运行逐步稳定，毛利率逐季提高。壳牌煤气化技术是公司生产经营瓶颈，对开工率和生产成本影响较大。经过调试，煤气化装置连续稳定运行时间逐步延长，已经由20天延长至60天，下一步计划延长至100天。

　　我们实地调研发现，煤气化装置运行还有改善空间。目前由于开工不连续，既影响产量，也影响单耗，进而影响毛利率。如果装置08年运行良好，业绩可能超预期，需进一步观察。08年业绩增长将主要来自于毛利率提高。

　　将启动60万吨联碱改100万吨联碱项目。该项目预计08年底完工，届时产能将增长60%，09年业绩增长主要依赖产量提高。

　　基于解决同业竞争预期，双环科技有可能收购湖北宜化拥有的重庆宜化60万吨联碱部分股权。湖北宜化通过子公司贵州宜化(控股50%)控制重庆宜化45%股权。

　　不考虑重庆宜化，我们预计公司07－08年EPS分别为0.16元、0.25元。首次给予中性评级，并将继续关注煤气化装置开工情况。

　　湖北宜化：公司业绩伴随产能扩张逐步增长 推荐

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　　 湖北宜化：公司业绩伴随产能扩张逐步增长 推荐

　　湖北宜化：伴随产能扩张增长明确，股价进一步上涨取决于集团对上市公司定位

　　公司业绩伴随产能扩张逐步增长。

　　08年增长主要来自于：07年收购的湖南金信化工08年盈利(40万吨尿素、10万吨复合肥，100%权益，正常达产后利润应在1亿元左右)，太平洋化工10万吨PVC项目、5万吨烧碱及20万吨电石主要在08年产生效益(达产利润5000万元以上，实际权益50%)；重庆宜化60万吨联碱投产(达产利润1亿元以上，实际权益23%)。若重庆宜化出售至双环科技(行情股吧)，湖北宜化应获取相当之补偿。

　　09年增长主要来自于：贵州新建2万吨季戊四醇(达产后毛利约5000万元)，殷家坪、江家墩两个磷矿取得收益，越南50万吨尿素项目投产。后续还将投资新项目以保障增长。

　　公司股权结构相对复杂，少数股东损益比例较高。

　　公司的增长主要来自于产能扩张，设立子公司新建项目。但在新建项目中，上市公司通常只占50%权益，因此产生较大少数股东损益。如07上半年净利润为2.55亿元，而少数股东损益为1.41亿元，少数股东损益比例达35%。

　　宜化集团对上市公司定位影响公司后续发展空间。

　　考虑宜化集团与湖北宜化资产和业务相关性，集体内资产有进一步整合的可能性，这将影响公司后续发展空间。但由于股权结构相对较复杂，我们认为资产整合难度相对较大。我们预计07－08EPS分别为0.65元、0.95元，分别对应PE30倍、20倍，估值相对较低，首次给予增持评级。

　　南方航空：股价有望再度冲高 审慎推荐

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　　 南方航空：股价有望再度冲高 审慎推荐

　　南方航空公布了三季度业绩。三季度主营业务收入为165亿元，同比增幅为17.0%，主营业务成本123亿元，同比增幅为10.2%。三季度由于航空业是传统旺季，加上人民币汇兑收益的贡献，公司录得了18.8亿元的净利润，对应于每股收益0.43元，同比增长了48.7%。公司前三季度净利润为21.8亿元，每股收益为0.50元。评论：

　　亮丽的三季度业绩。三季度中国民航业延续了高速增长的趋势，而各航空公司的运力投放相对温和，行业客座率进一步得以提升。南航三季度的可用座公里数同比增长了10.7%，同期旅客周转量则大幅增长了15.4%，明显高于其主要竞争对手国航的5.7%，与东航15.6%的旅客周转量增幅相当。在行业运力紧缺的运营环境下，南航相对较高的运力投放获得了很好的回报。三季度南航的客座率同比上升了3.2个百分点至78.3%，高于其主要竞争对手国航和东航，而其票价水平在较好的客座率水平的支持下也有一个较好的提升。南航三季度的主营业务收入同比增长了17.0%至165亿元；成本方面，三季度由于国内航油价格比去年同期有所下降，南航的主营业务成本同比仅增长了10.2%至123亿元，低于运力投放增长的速度；主营业务毛利率则同比提升了4.2个百分点至22.5%。此外，我们估算三季度人民币升值为南航带来了6.9亿元的汇兑收益。综合来看，三季度南航的净利润为18.8亿元，对应于每股收益0.43元。其中，主营业务的净利润为11.3亿元，略好于我们的预期。

　　四季度经营压力依然存在。虽然这两年航空行业的需求旺盛，但依然难改行业季节性波动的特性。步入四季度，我们预期旅客出行会相应减少，行业总周转量相比三季度会相应下降。由于南航的航线网络布局和市场定位相对以休闲旅客为主，我们认为其航空业季节性波动的特征会更为明显。我们预期南航四季度的客座率和票价水平相比三季度会有所下降，即使与去年同期相比，提升幅度也会有所放缓。我们预期南航在四季度依然会录得亏损。

　　缺乏行业重组的想象空间。三季度国航/国泰计划联手狙击新航参股东航而随后又宣告放弃的事件拉开了航空行业整合的序幕。和我们预期一致的是，上海市场毫无悬念的成为了各航空公司在行业整合中争夺的焦点。由于地处广州，我们认为近期南航很难成为行业重组整合的中心。而从近期围绕东航引入新航作为战略投资者发生的一系列事件来看，我们相信未来南航如要引入外资战略投资者较难获得相关部门的批准。

　　因此，从行业整合的角度来看，南航由于缺乏想象空间而难成为大家关注的中心。

　　维持盈利预测和投资建议。虽然南航三季度的业绩要略好于我们的预期，考虑到航空行业的季节性波动因素以及南航航线网络布局和其市场定位，我们认为南航四季度的业绩仍不容乐观。我们维持了对南航全年每股盈利0.39元的盈利预测。航空板块在经历了三季度的大幅上涨之后，近期内相对缺乏催化剂。而原油价格的再度走高也给该板块的上涨带来了一定的压力。我们认为未来一段时间内，航空板块最大的看点是行业重组整合的推进，而南航是缺乏该方面的想象空间的，因此，我们维持对南航“审慎推荐”的投资评级。南航最大的催化剂是市场对于人民币升值的预期。作为航空板块中对人民币升值最为敏感的航空公司，如果人民币出现大幅升值，南航股价有望再度冲高。

　　晋西车轴：股市被低估 优于大市

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　　 晋西车轴：股市被低估 优于大市

　　07年前9个月盈利同比下降21%。晋西车轴公布公司07年前9个月的净利润同比下降21%至3,500万人民币，这主要由于公司在打入海外市场时遇到一定困难以及利润率收紧。07年前9个月的收入基本保持在7.49亿人民币的水平，而毛利率下降了近3个百分点，这主要由于钢材等原材料价格上涨。我们认为4季度毛利率也不会出现改善。

　　产能扩张。晋西车轴公告将进行增发，拟融资不超过8.5亿人民币。其控股股东晋机集团以及联营公司北方重工将认购不少于16%的新股。融资将用于车轴生产线的产能扩张、从北方重工收购内蒙古北方锻造有限公司全部股权以及北方锻造的产能扩建。

　　前景。公司现有年产能为12万根车轴，在收购及产能扩张完成后，公司的产能将增加至26万根车轴，因此我们认为在扩张之后公司的竞争力以及市场地位将获得大幅提升。

　　估值。考虑到公司在国内市场的领先地位以及在中国铁路投资背景下的强劲增长潜力，我们认为该股被低估了。基于30倍的09年市盈率，我们下调目标价格为30.30元人民币，维持优于大市评级。

　　香江控股：08年能实现1.80元EPS 强烈推荐A

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　　 香江控股：08年能实现1.80元EPS 强烈推荐A

　　(1)公司历次资产交易情况：

　　2002年12月25日，南方香江受让公司5095万股股份，成为公司第一大股东；

　　2003年12月11日，南方香江以其拥有的聊城香江光彩大市场与公司进行资产置换，涉及金额29019.53万元；

　　2004年9月28日，南方香江发出全面要约收购，收购了公司另外3家非流通股股权，南方香江持股数达到了6837万股，占公司总股本的38.87%；

　　2004年12月17日和20日，公司控股子公司聊城香江分别收购景德镇香江90%股权和南昌香江30%股权；

　　2006年9月28日，股权分置改革，全体流通股股东每10股定向转赠1.6股，南方香江占公司总股本为35.41%；

　　2006年10月，公司以其拥有的98.68%的山东临工工程机械有限公司的股权与控股股东南方香江持有的郑东置业90%的股权、洛阳百年90%的股权、进贤香江90%的股权、随州香江90%的股权和东北亚置业60%的股权进行了置换；

　　2007年4月，公司收购了南方香江持有的临沂香江商贸开发有限公司60%的股权、新乡市光彩大市场置业有限公司90%的股权以及南昌香江商贸有限公司60%股权。

　　(2)本次定向增发基本情况：

　　公司向南方湘江集团有限公司发行新股来购买其拥有的5家公司的股权资产，共作价147926.41万元，以第五届董事会第三次会议决议公告前20个交易日股票交易均价(即10.32元/股)认购本次发行的全部股份。本次认购不超过14334万股，本次发行后南方香江所持股份数达到28008万股，持股比例达到52.89%。

　　此次增发完成后，公司还要继续进行2-3次的定向增发。

　　公司本次定向增发以及未来2-3次定向增发能否成功实施将直接影响公司未来的业绩。

　　若本次定向增发能够获得证监会的通过，我们初步预计公司08年能实现1.80元的EPS，我们给予香江控股强烈推荐A的投资评级。

　　共 8 页首页 8 (来源：中金在线/股票编辑部) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。