板块轮“吵”

人民币加速升值将促新热点形成

　　人民币在快速升值后，在7.50这个关口出现了连续的横盘震荡态势，直到上周创出了7.48的新高。我们有理由认为，人民币将再次进入快速的升值阶段。人民币汇率升值在提升A股市场价值中枢的同时，也为一些行业带来实实在在的业绩提升或价值增值。我们认为，人民币升值受益行业将是市场下阶段热点所在。

　　房地产行业首当其冲地成为有实质性利好的受益者。当人民币面临升值压力或者持续升值时，以人民币标价的土地和房屋的资产价格，必然随着人民币升值预期的不断增加而愈发具有吸引力，由此房地产成为最有吸引力的投资品种之一。加上下半年该行业中不少上市公司的业绩回报期已经到来，在明年一月新会计准则实施前的这段时间里，他们的业绩表现将在二级市场上得到淋漓尽致的发挥。本次人民币再次加速升值苗头，促进了地产板块的持续走强，投资者可以适当关注其中的龙头品种，如万科、金地集团、保利地产等一线地产股，以及受惠奥运的阳光股份、亿城股份等北京地区性龙头企业，还可关注陆家嘴、浦东金桥等商业性地产企业。

　　其次，航空运输业因其国际债务较多、飞机装备进口规模大，而成为人民币升值受惠者。人民币加速升值，行业内购买飞机、燃油或配件等以美元计价的进口商品付出成本相对降低，行业毛利相应扩大。另综合国内航空业的复苏等因素，航空运输板块后市持续启动的机会不小，价值重估逐步展开。具体的上市公司中，我们建议重点关注南航和国航两个龙头企业。

　　最后，造纸和纸包装类上市公司受益匪浅。据统计，人民币升值5%，可直接节约成本15亿元人民币左右。可以预见造纸类上市公司尤其是对进口纸浆和废纸依赖度高的公司，其业绩将会出现明显的提升。可关注华泰股份、晨鸣纸业、博汇纸业、岳阳纸业等具备一体化实力以及具有行业整合后带来机会的大型企业。

　　（武汉新兰德余凯）

　　调整中

　　防御板块可关注

　　上周沪深股市跌宕起伏，两市大盘在经过反复后震荡向下。大盘周内在回升至沪指5900点附近受阻后，出现较大幅度下挫，上周四重挫连续击穿20日和30日均线支撑，触及5500点关口，确立了阶段性调整态势。很多个股已经回到了沪指4000点以下的水平了，10月8日留下的向上跳空缺口很轻易地被回补，周末虽然指数反弹，但掩盖不了市场弱势，也掩盖不了市场做空动能的强大，投资者信心遭到打击。

　　从整体上看，上周第三季度宏观经济数据出炉带来的加息预期，以及不绝于耳的利空传闻，都让投资者“如履薄冰”。而资金面也与前期有明显差异，今年9月5日华夏复兴基金发行至今，没有一只A股基金发行，A股新基金发行空白期快两个月了。在缓发A股新基金的同时，监管层连续批准南方、华夏和嘉实的3个QDII基金产品，意图非常明显，不仅意在控制投资者通过基金流入A股市场的速度，而且还在引导国内资金流向国外，市场短期资金出现短缺。

　　上周航母回归，更加导致了资金的不断分流。中国石油发行吸引了大量资金积极参与，以致二级市场套现压力增大。随着上周五申购结束，套现压力减轻，大盘出现小幅回升，但由于一级市场冻结了大量资金，反弹过程中成交十分低迷。中国石油的未中签资金将于10月31日解冻，市场普遍预期冻结资金规模将高达3万亿元，后市转机须观察中石油申购资金解冻后的去向。

　　整体市场已经进入盈利气氛明显欠缺、成交量持续低迷的阶段，除了大盘蓝筹股以外，市场热点乏善可陈。未来大盘可能存在进一步震荡，不排除出现小幅反弹，而操作上建议积极防御，逢低吸纳大资金关注的优质大蓝筹，它们有望成为避风港。另外，有业绩支撑的超跌个股也存在一定的短线机会，建议关注已经调整至半年线、年线的二线蓝筹。热点板块上，本币升值背景下，部分优质的金融股将成为中长期热点。

　　（中信金通证券钱向劲）

　　
　　
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